磨劍十年 新創投資是門好生意

投別人不敢投,打破新創魔咒

磨劍十年,虧損一次賺回 林之晨:新創投資是門好生意

早上九點鐘,忠孝東路與基隆路交會處,是全臺北市最繁忙的路口。

二○○九年從紐約返台,想把美國創業加速器新創培育與創投模式帶回台灣的林之晨,就把起家厝選在此處一棟大樓中。

近年多以台灣電信業最年輕CEO、台哥大總經理身分面對媒體,這次林之晨回歸AppWorks之初創投董事長暨合夥人身分,接受 《天下》獨家專訪。

攤開之初投資績效清單,旗下管理基金總規模達一.七六億美元 (約五十億台幣)。

其中,募資規模約十五億台幣、最主力的AppWorks Fund II(本誠創投基金),一四年設立,現已進入收成期。截至二○年止,已分配收益乘數 (DPI)達到一倍,帳面收益乘數(TVP)達二.五倍。也就是說,該基I金的投資人不僅已回收一倍投資本金,帳面上還餘下的相當於本金一.五倍的資產總值。

這不僅打破一般對投資台灣軟體新創不賺錢的刻板印象,換算下來,其年化內部報酬率(IRR)達到二六.五%,績效打敗世界績優基金。同時期(一四年成立)的創投與私募基金相比,美國市場績效排名前四分之一者IRR為二四.四%,美國以外成熟市場排名前四分之一者則為一六.八%。

從財務績效來看, 這個數字確實不錯, 台灣創投界另一位指標人物、開發金控旗下中華開發創新加速基金總經理郭大經肯定地表示。

團隊平均年薪二四○萬元

這個數字對林之晨來說,有很多層次意義。

首先,這讓創業十年的之初正式開始獲利,並且一口氣彌補過去十年所有的累積虧損。因為DPI跨越一倍,之初得以開始實質貢獻獲利給基金股東,自身也開始獲得收益獎金(Carried Interests )。

其次,收益獎金挹注為員工創造傲人高薪。二○年AppWorks之初團隊二十四人,扣除五名合夥人,其他員工平均年薪高達兩百四十萬元。現在AppWork在網站上開出的職缺,要求三年以上工作經驗的分析師,開出年薪約在一百五十萬至三百萬之間;五年以上經驗的投資經理,年薪更達兩百七十萬至五百四十萬。最重要的,這讓林之晨終於證明一件事, 這十年來我一直想要證明,我們可以在台灣創造一家成功的創投公司,同時帶動產業的新陳代謝。
這十年,新創從乏人問津,到現在,從政府、企業,到創投界,所有的資源都往這邊衝進 來, 林之晨又說, 現在是一百八十度大轉變。

最初無人看好,員工僅一人

這個轉變,從AppWorks身上看得最清楚。

採訪這天,林之晨親自帶《天下》團隊參觀AppWorks。裡頭有每屆招收的培育團隊、免費培訓軟體工程師的AppWorks School,甚至還有律師事務所、會計事務所,容納超過四十家台灣新創生態系的公司。包含自用與分租,上上下下合計租用六層樓。

但一○年他向媽媽借一千多萬正式創業時,僅能租得起其中半層樓、約六十坪大的辦公室。第一年,員工只有他和一位剛畢業的新鮮人。

當時幾乎沒人看好他成功。他親自拜訪產業大老想要募資,高調表示不投傳統的硬體供應鏈、而是要做網路軟體新創投資時,不但一再被拒,很多人還反過來好心勸他,台灣新創投資只是一灘死水,要他最好打消念頭。

林之晨苦笑, 當時的之初,是一家沒有創投基金的創投公司。

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天下雜誌第717期

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磨劍十年 新創投資是門好生意

天下雜誌

2021/第717期