新冠狀病毒惹禍 全球經濟衰退才開始【封面故事-鏡週刊】

疫情重挫美股崩跌

肺炎疫情上週重創全球股市,走了10年多頭的美國股市,單週內美股3大指數爆發4次「熔斷」,道瓊指數更創下1987年以來最大單日跌幅,美股崩跌引發全球股災,台股上週五(3月13日)也難逃,一度大跌超過780點,摜破萬點大關,雖在政府基金護盤下站回萬點大關,後市仍令人堪憂。政大金融系教授殷乃平認為這波經濟衝擊短期內不會結束,由於涉及供應鏈變化、消費需求衰退,加上各國央行貨幣政策空間有限,「恐會是全球經濟衰退的開始。」



疫情蔓延歐美,導致美股重挫,引發全球股災,台股表現相對抗跌。

有種恐懼和恐慌的感覺。」上週四(十二日)晚間坐在股票交易室內,一位外資證券交易員看著美股標準普爾五百指數開盤後遽跌,觸發七%熔斷點而暫停交易十五分鐘,辦公室電話響不停。「現在不確定性太多,沒人知道該如何應對, 要戰或逃跑?很多人選擇逃跑。」

美股上週連續經歷黑色星期一與黑色星期四,單週引發4次股市熔斷,股市交易員面色鐵青。(東方IC) 熔斷潮襲捲 巴菲特也怕

世界衛生組織(WHO)已將此疫情定義為全球大流行病,加上油價暴跌的組合拳,以及美國總統川普發出「歐洲旅行禁令」、義大利封國、NBA 停賽、加拿大總理夫人和演員湯姆漢克夫妻確診,種種恐慌消息襲擊股市。

三月九日才經歷「黑色星期一」的美股,又經歷「更黑的星期四」,不但三大指數一週內引發四次熔斷機制,更創下一九八七年以來的最大單日跌幅。美股單週崩跌四千多點、雪崩式的狂跌,讓走了十年多頭的美股墜落熊市, 進而如海嘯般衝擊全球股市,巴西、韓國等十一個股市跟著陷入「熔斷潮」。

美國聯準會緊急宣布降息4碼,基準利率降至接近0,還啟動7,000億美元救市計畫。(東方IC) 就連防疫讓全球讚嘆的台灣股市也逃不過,上週五(十三日)一度大跌逾七八○點,摜破萬點大關,總市值跌破三十兆元,雖在政府基金護盤下站上萬點,但本週一又因美國聯邦準備理事會(Fed)宣布調降基準利率四碼,美股期指再度熔斷,台股萬點防線隨之失守,終場大跌四一一.一點,投資人都在問: 「手上股票該賣?還是該進場撿便宜?」各國政府與央行紛紛祭出救市措施,但恐慌情緒蔓延,股市就如大怒神般上沖下洗,連股神巴菲特都直言「活了八十九年以來,第一次經歷這種事。」

政策難救市 釀金融危機

不只股神感嘆,經濟學家們也擔心,疫情加上油價崩跌對全球經濟衝擊預期短期內不會結束,由於涉及供應鏈變化、消費需求衰退,加上各國央行貨幣政策能用的有限,財政政策運作空間也小,「恐怕會是全球經濟衰退的開始。」政大金融系教授殷乃平直言。

「現在歐洲央行已把所有的工具用到底,疫情擴散速度又快,歐洲經濟將受重創;美國的殖利率已經接近零利率,美國聯準會也已經沒政策了,全球經濟恐怕要看今年第四季能否穩下來,如果生產能接上,年底才有機會慢慢復甦。」殷乃平表示。


殷乃平擔心接下來會有一波企業倒閉潮,台灣旅遊業很慘,航空業不知道能否撐得下來,台灣受惠疫情控制得當,生產鏈受到衝擊較小,如能持續穩定控制疫情,反而可以站穩,持續供應商品。

至於台股,「投資人接下來能逃就逃、能躲就躲,債券、黃金的市況也不好,恐怕還是現金為王。」殷乃平建議。

知名經濟學家謝國忠也認為,疫情讓民眾宅在家不出門消費,導致服務業受重挫,全球旅遊業又占受雇人口的十分之一,預料全球經濟將嚴重衰退,全球股市暴跌,「金融危機可能會來。」

謝國忠說,疫情恐慌只是導火線, 美股現在是在歷史高點的泡沫上,已經是一○○%的泡沫,重演二○○○年和二○○八年的金融危機在所難免。他預期這波經濟危機要等債務危機出現才真正觸底,也就是銀行出現呆帳,或是義大利政府公債、香港公司債或金融債發生違約時,才是真正的低點。

鴻海創辦人郭台銘(右2)與和碩董事長童子賢(右1)2位科技業大老闆,都擔憂美國消費受到重擊,引爆經濟衰退。

政大金融系教授殷乃平對本刊直言,「恐怕會是全球經濟衰退的開始。」 變宅不消費 郭董好憂心

經濟學家的擔憂並非無的放矢,為減緩疫情對經濟的衝擊,美國聯準會於台北時間十六日緊急宣布調降基準利率四碼至接近於零,並推出七千億美元的量化寬鬆措施,創下有史以來最大救市動作。力拚連任的美國總統川普,在上週六(十四日)宣布全美進入緊急狀態,並依法動用行政權力與五百億美元聯邦資金抗疫。

不只經濟學家警告全球經濟恐步入衰退,鴻海創辦人郭台銘也憂心,「美國有將近三‧五億人口,是高消費族群,如果大家都宅在家裡,不出去消費,才是嚴重的問題。」

身為全球第二大電子代工廠的和碩董事長童子賢,在接受本刊訪問時也嘆氣:「不擔心生產,但擔心消費出問題,美國加日本就占了全球科技消費市場的一半。」


京城銀行董事長戴誠志則對本刊分析,「金融海嘯是金流出問題造成的結果,這次是人流和物流出現問題,如果人流和金流回來,上升是很快,但如果人流下降,股市不佳。」至於這次股市的下跌會不會比金融海嘯還嚴重,戴誠志不願猜測。

「需求和供給同步下降是最恐怖的,大家不出門消費更讓人擔心;很多人買房子的錢都算得好好的,如果他們現在失業,房貸恐怕繳不出來,消費也不可能會好,你去看餐廳、遊樂場、電影院、KTV和八大行業,有哪一個好的?連酒店都受到影響!很多中小企業可能因零件斷料導致二、三個月沒生產,現金流恐出現問題,銀行的呆帳會不會跑出來?」一位金控高層憂心地說。



疫情衝擊觀光旅遊業,過往人滿為患的淡水,觀光客稀落。 線型已破壞 短期別進場

相較過往, 台股這次衝上萬點,散戶進場比例相對低,融資餘額也一直維持在一八○○億元左右,並沒有大幅增加,投資圈預估台股要跌到九○○○點左右,才會爆發融資斷頭潮。不過,前金管會專委、福邦創投董事長黃顯華保守認為,「線型都已經破壞掉了,這種行情不會好。」

肺炎疫情持續延燒,歐洲成重災區,義大利確診人數僅次於中國。(達志影像) 不願具名的外資主管透露:「我在幾個禮拜前就把股票砍光了,只留美股的黃金ETF,主要考量就是看不出疫情何時結束,獲利衝擊無法預估,股價/評價都在高點,過去十二年大家又賺飽飽,完全不需留戀。短線或許可能出現反彈,但我還不想進場。」

另一名投資圈高層更坦承,此波肺炎目前仍沒有特效藥,也沒有疫苗, 眼看歐美疫情大爆發,一旦紐約封城成真,美股恐怕會再度暴跌,短期實在不適合進場。

看著台股浮沉多年的股市名人阿土伯就樂觀許多,「股市已經落底,再往下跌的空間有限,投資人現在應該往下承接,買有股息、高殖利率的公司,不會吃虧,像是鴻海,如果想要投資就買金融股、想投機就買電子股。」

台股上週五(3月13日)受美股拖累一度跌破萬點大關,本週一又繼續下挫。 「台股正在震盪打底,主要是錢太多、利息低、沒出口,但還是要看個別產業和公司基本面,像是台積電就不錯,跌下來就是散戶的機會,如果美國全國都封起來,就是底部!」一位上市櫃公司大股東對本刊直言。

房市未止跌 議價空間大

二○○三年SARS期間, 許多股票族賣房救股的歷史,讓此次肺焱疫情爆發後,不少民眾開始關注房價,期盼甜美買點能夠重來,房仲業者卻潑冷水。

疫情不僅衝擊股市,也讓房市的議價空間加大。 「賣房救股根本來不及,因為賣房到簽約至少要三、四個月,更何況現在房價基期和SARS時天差地遠,就算每坪一百萬元的房子願意賣八十萬元, 一般人還是買不起,所以出現(房價崩跌)的可能性不高。」住商不動產企劃研究室經理徐佳馨不以為然地說。

不過受到疫情影響,許多人都不出門看屋,很多建商、代銷積極攬客,但隨著持有稅依舊沉重、餘屋過多,房價恐會緩跌,淡江大學產業經濟系副教授莊孟翰就觀察到,好地段的房屋,最近議價空間有加大現象。

「市場要止跌,一定會先看見『議價空間歸零』和『付款方式強硬』二個跡象,但現在到處都還在加碼送、讓利,就連零自備款、零工程款也都還有人在喊,這就表示市場還沒止跌。」莊孟翰說。

政治大學地政系退休教授張金鶚看法更加悲觀,「台灣房價高,又少子化,房地產供給多、需求少,本來就缺乏往上的動能,市場才會盤整那麼久, 量還是沒出來,現在大家更買不起,需求又更少了,房市怎麼可能好。只要基本面不好,人民沒辦法賺更多錢,台灣房地產就沒有更好的理由。」

SARS疫情結束3個月後台股漲3成

2002年底中國廣東爆發SARS,台灣也無法倖免,3月發現首例後,4月台北市和平醫院爆發院內感染封院,在疫情持續擴散下,短短4個月內實際案例達346例,共73人死亡。

疫情爆發,股市連帶受衝擊,當時台股下跌前高點落在5,141點,之後最低來到4,044點,跌幅逾21%,而實體經濟面受到的影響更為劇烈,當年第一季的經濟成長率為5.17%,第二季變成-1.15%,包括觀光、零售、餐飲等產業都受到衝擊,全球經濟損失達400億美元。

直到5月疫情獲得有效控制後,台股才出現反彈,尤其7月5日台灣從SARS疫區除名,其後第一個交易日指數就大漲3.31%;疫情緩解後3個月,波段漲幅超過30%;疫情結束後6個月,台股、港股都有20%以上的漲幅,美股也上漲14%。而台灣經濟成長率也因為SARS影響時間短暫,第三季回升到5.41%。

2003年SARS期間爆發和平醫院封院,當時台股重挫2成。(中央社)

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鏡週刊第181期

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全球經濟衰退才開始

鏡週刊

2020/第181期