台積電法說揭趨勢持股汰弱留強

台積電在上週(10月初)舉辦第三季法說會,由於財報數據亮眼、營運展望良好,所以股價在上週五大漲四‧七一%,重新站回六○○ 元大關。而加權指數也因為台積電帶動而大漲三九三點,暫時化解了破底危機。

撰文:王伯達 攝影:吳貞慧 編輯:陳美靜 設計:徐佳慧


▲台積電法說透露未來趨勢,包括AI機器學習帶來的高速運算需求、電動車與自動駕駛帶來車用半導體需求。

然而,從台積電法說會內容來看, 這很可能只是台積電個別公司的優異表現,我們並不能因此認為股市將會出現全面反彈。

台積電第三季營收為四一四六億元,季增一一‧四二%,年增一六‧ 九三%。整體營收仍維持在成長道路上,然而營收結構卻開始出現變化。台積電在二○二○年前三季,營收比重分別為手機四八%、高速運算三三%、物聯網九%、車用電子三%、消費性電子四%。

高速運算與車用電子 需求增

而到了二○二一年前三季,則分別是四五%、三五%、九%、四%與四%。可以發現,手機的營收比重下降了,相對來說,高速運算與車用電子比重則是上升。

這就是台積電在法說會中所提到的,未來數年在半導體產業會看到的超級趨勢。AI機器學習帶來的高速運算需求、電動車與自動駕駛帶來車用半導體需求、萬物聯網帶來的各種傳感器與運算需求。

上述這些新的應用,將會逐漸取代台積電過去的主要營收—手機。也因此,台積電未來的營收成長將會更為平穩,甚至手機產品在年內帶來的季節性波動也不復存在。
而這些新的產業趨勢需要的往往都是高階製程,所以對於台積電這樣的技術領先者來說,不但營收平穩成長,毛利率也會比過去表現更好。

但這並不代表台股中所有的產業都會有好表現。例如台積電在法說會上就提到,手機與PC產業趨緩,一部分是受到零組件缺貨影響,另一部分則是因為需求所致。可以預見在這二個產業鏈中的公司,不太可能跟隨台積電股價大漲而持續反彈,因為二者的基本面條件完全不同。

在台積電帶動指數大漲的這個時候,投資人應該注意自己手上的持股, 是不是處在正確的趨勢上,並且要及時汰弱留強。

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鏡週刊第264期

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台積電法說揭趨勢持股汰弱留強

鏡週刊

2021/第264期