中美貿易戰不停,達人告訴你台股穩賺心法

中美貿易戰不停,達人告訴你台股穩賺心法


中美貿易戰打不停,甚至有擴大升級為科技戰、國際貿易戰的趨勢,尤其台灣電子代工廠面臨產線移轉壓力,市場瞬息萬變,投資人該如何因應?本刊特別專訪中概投資教父黃慶和及2位近期績效第一的冠軍操盤手林重光、楊金鋒,分享他們的台股布局心法。

中美貿易戰對峙,想要安穩投資,跟著王牌操盤手的布局策略就對了。
▲現階段台股投資最大變數,一是貿易戰協商進程,二是川普各種出奇不意的放話行徑。(東方IC)

贸易戰火持續延燒,究竟這場戰爭該怎麼打?沒人說得準。川習二人將在六月底於日本大阪G二○會面,在此之前, 美國總統川普表示:「我們已經向二千五百億美元的商品徵收二五%關稅,而且還可對至少三千億美元的商品追加關稅,會在合適的時機行動。」

想當然,再次行動一定又會對市場造成波動,事實上,中美貿易戰甚至有擴大升級為科技戰、國際貿易戰的趨勢,這對投資人來說,絕對不是好消息。而面對充滿不確定性因素的市場, 投資人該如何因應?本刊特別專訪中概投資教父黃慶和及二位近期績效第一的冠軍操盤手林重光、楊金鋒,以下是三位王牌操盤手的第一手看法。

1、黃慶和: 降低持股就休假去

大家要有心理準備,接下來得過一段清靜無為的日子,第一季投資還有獲利的,要想辦法保留戰果,不要後面又吐回去。

貿易戰第一階段是針對五千億美元的中國進口商品課稅,就算全部打下去,對中國傷害仍有限;現在不敢想像的是,如果還有第二階段,再打下去, 可能所有美國公司的生產線都得移出中國,屆時中國外匯存底估計將減少九千億美元,人民幣必須再貶值一成, 麻煩就大了。

眼前的關卡,是第一階段中的「第二階段」,即針對三千億美元商品課稅。這部分與台灣廠商關係最大,但目前輸往美國的產能約占三五%,要遷移至越南或其他東南亞國家,對台商來說不會太困難。預料這三千億美元商品會先課稅一○%,再調高至二五%。

貿易戰已完全影響到市場上的投資意願,企業躊躇不前,全球經濟表現下滑,對投資心理面造成嚴重衝擊。接下來台股空間必定是向下調整,匯率也是,整個市場就是盤旋待變,邊走邊看景氣如何發展。

要注意的是,貿易談判虛虛實實, 在這過程中,美中也可能達成協議、再降關稅,一切都說不準。但前提應是「沒有最高潮,就不會有大和解」, 即走到了「剩下的三千億美元也課稅二五%」那步,才有機會看到大逆轉、出現戲劇性變化,時間點預估,至少也要到明年左右。

在這樣的市場結構下,下半年投資展望已不用預期會太好,最好的台股投資策略,就是「一腳在內、一腳在外」, 等到老大哥們談妥後再來調整腳步;在這過程中,如出現轉機消息股市反彈, 就先跑再說,手握現金,備糧草以長期備戰,是現階段的最高指導原則。
接下來指數不見得會大跌,但一定會向下調整,量也會逐漸萎縮,對台股不用悲觀,但必須保守,只有極少數個股能有表現,但「獨木難撐大廈」。持股盡可能降到一個安全、讓自己覺得舒服的位置,接著就可以去休假了。除非遇到不理性大跌,可留意5G、通訊相關個股。至於中國,長期經濟成長將陷入遲緩,相關個股應盡可能減碼。
2、林重光:電子業休養生息,傳產再起

中美貿易戰愈演愈烈,已有升級為國際貿易戰的味道,一旦開打,企業獲利、廠商投資,乃至於全球消費都將受到衝擊,加上近期總經數據不如第一季強勁,投資必須格外謹慎。

因應貿易戰變數,短期操作策略會提高防禦性持股比重,像是過去股息發放穩定、填息效率高的個股;或前二年產業景氣歷經調整、基期相對低,且正在復甦的族群,如紡織、自行車及製鞋等。還有像受貿易協商影響較小、甚至受惠訂單或供應鏈轉移的個股,都是目前布局核心。

另外,也可留意健康相關族群,包括自行車、生技醫療及醫材類股;像醫材股就因有獲利支撐,較能抵禦外部環境動盪。最明顯的例子,是二○○八年金融海嘯期間,不少人因無薪假開始運動;加上生病不能等,定期洗腎、手術輸血需求不會受景氣影響,該使用到的醫材不會少。

目前國際貿易協商只是序曲,對市場影響既久且深,甚至將衝擊過去二十年來所構建的全球化分工型態。若是結構性轉變,過去供應鏈高度依賴中國製造的產業、尤其電子業,可能需歷經一至二年時間進行供應鏈調整,加上短期看不到突破性的新電子產品應用,未來可能將進入「休養生息」階段。

反觀過去較不受市場青睞的傳統產業,則在過去幾年,中國人工薪資調漲下,生產基地逐步外移至其他地區, 產業供應鏈已先行調整,未來受傷程度低,反而值得重視。

3、楊金鋒: 著重民生必需高息股

現在股市就像天氣預報,時間點需愈接近準確度愈高,相對應的工具也要跟著即時調整。例如:美中協商露出曙光,雨傘可能就要先收起來。

大方向來看,美國二黨已有共識, 中國是目前最棘手的問題;不論貿易、科技、甚至政治部分皆是如此,因而成為美國鎖定對象。重點是市場很難預測川普言行、何時會做什麼事。短線上雙方僵持氣氛凝重,接下來投資變數,就在剩下的三千億美元商品何時開打。

目前有評論認為,三千億美元商品最快會在八月課徵,如此就是短線最壞狀況;也就是說,從現在到八月可能是一段小空窗期,但不能忘了川普發言、擾亂市場這項變數,因此操作上仍需審慎保守,高股息族群吸引力相對強,特別是營運績效穩定、配息好,受總體經濟影響較小的公司,例如民生必需、食衣住行相關個股,就可當作持股重心。

近期貿易戰變化除了二千億美元商品關稅增加至二五%、及對華為展開圍堵外,科技戰部分是否會有進一步動作,也是後續觀察重點;美國不供應給中國的部分,台廠是否能提供?美國是否會以技術來反制?最後是否只有相對低階的產品能獲利?營收挹注有多大? 這些都是未來市場關注焦點。
▲過去依賴中國甚深的電子代工廠,未來1年將面臨產線大遷移。(東方IC)
▲自行車產業基期較低,前2年類股歷經調整,加上運動風氣盛行,貿易戰下可護體。

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鏡週刊第142期

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中美貿易戰不停 王牌操盤手公開台股穩賺法

鏡週刊

2019/第142期