3個月重貶8%!專家教你這樣投資人民幣

今年以來,人民幣匯率由升轉貶,尤其近三個月,美中貿易戰升級,人民幣貶勢更加沉重,美元兌人民幣匯率甚至有破七的風險。過去一年才擁抱人民幣資產的投資人,已面臨匯損風險,接下來該如何因應調整?
▲人民幣匯率近期貶得又急又凶,過去1年才買進人民幣計價商品的投資人,都已出現匯損。(東方IC)
「 我本來以為定存既可保本, 又能兼賺利息,沒想到人民幣卻一直貶值,等於三年的利息都歸零了。」王太太看好中國經濟發展,加上人民幣一年期定存利率在三%至三•八%間,比新台幣定存利率高了二至三倍,王太太今年初定存人民幣,不料人民幣直直貶,讓她賺到利息卻賠了匯差。

中美貿易戰 升級貨幣戰

這波人民幣匯率貶得又急又凶, 三個月重貶逾八%,跌至十五個月新低。八月十五日,離岸人民幣匯價盤中更一舉貶破六•九五大關,距離「七」的整數心理關卡只有一步之遙,意味過去一年投資人民幣計價商品的投資人都已面對匯損。

事實上,近年來人民幣資產大受歡迎,無論定存、股票、基金、保單等,人民幣已成為美元之外,最受國人青睞的外幣類別。隨著人民幣重貶,手上有人民幣資產的人不禁叫苦連天。

二○一二年開放人民幣存款業務以來,國人的人民幣存款節節攀升至三千一百多億元(約合新台幣一兆三千多億元);人民幣基金規模近三年成長二倍,達人民幣二百億元;人民幣保單更是成長最快速的外幣保單,今年前六個月銷售金額比去年同期增加八倍,新契約保費收入近人民幣五十億元。

這一波人民幣急貶,專家都認為, 主要是美中貿易戰升溫所致。八月初, 美國總統川普宣布針對中國二千億美元商品加徵關稅,稅率由一○%調高為二五%,中國隨即展開報復行動,宣布對美國六百億美元進口商品加課關稅, 不僅讓貿易戰持續升級,美元兌人民幣快速貶破六•八,也宣告貿易戰正式升級貨幣戰。

匯率遭雙殺 不宜布重兵

永豐金控首席經濟學家黃蔭基指出,美中貿易戰方興未艾,加上美國升息縮表,資金紛紛撤離新興市場,新台幣、人民幣難免受衝擊,「估計在美元轉強下,人民幣年底有破七的危機。」

除了貿易戰的外患,中國還面對經濟內憂,導致人民幣匯率「雙殺」。瑞士信貸亞太區私人銀行董事總經理陶冬指出,「人民幣匯率是中國反擊美國的核武器,但不到萬不得已,相信不會使用。」不過,中國最新經濟增長和信貸數據表現疲弱,不僅大宗商品明顯承壓,人民幣匯率也持續走低。

面對人民幣弱勢格局確立,投資人該如何因應?外匯達人李其展認為,人民幣將維持緩貶格局,從技術面來看, 美元兌人民幣匯率落在六•七至七之間,而人民幣貶值速度的快慢,要看接下來的貿易戰發展。

由於大部分國人是以新台幣兌換人民幣做定存,李其展指出,今年以來人民幣兌新台幣僅貶值二%,沒跌太多, 因此不建議投資人提前解約定存。至於手上沒有人民幣的投資人,可布局五% 至一○%的投資部位,「下一個目標就是直接看七守不守得住,現階段不建議大舉布局人民幣。」
▲今年以來人民幣兌新台幣僅貶值2%,定存族無須急著提前解約。
可分批買進 視屬性投資

中國信託銀行理財規劃部副總經理謝宗權表示,今年以來人民幣匯率從六•二三貶至六•九,貶幅約一○%, 已經抵銷貿易戰加徵關稅的影響,「由於人民幣匯價破七的可能性不高,加上透過銀行兌換人民幣的每日上限是人民幣二萬元,投資人可逢低斟量兌換、分批買進。」
除了藉由定存賺利息之外,台新銀行理財商品處副總經理莊明書建議,積極型投資人可考慮其他利率較高的人民幣商品,例如人民幣計價的高配息債券基金,配息率達一○%;金額較大者則可買海外人民幣公司債,三到四年期票面利率四•一%,比定存利率多一%。

不過,莊明書也提醒說,人民幣計價的債券型基金看似高配息,其實會配到本金,而且債券市場逐漸走向空頭, 可能面臨資本利損的問題,「如果把配本金的部分換算回來,過去一年人民幣債券型基金的總報酬率僅○%至二%, 因此較適合需要現金流的退休族。」

針對持有人民幣金額較大且可以放長的投資人,莊明書建議,六年期的目標到期債投資型保單,預期年報酬率四%至六%,也是追求穩定收益的選擇,「至於人民幣計價的儲蓄險,利率不如美元保單,加上有換匯限制,並非外幣保單投資首選。」

中國人壽處經理鄭景杰認為,「資產要放在強勢貨幣,負債要放在弱勢貨幣,因此外幣保單應以美元計價為優先。」例如,如果現在要買六年後拿回本金和利息的目標到期債保單,還是選美元計價較安心,原因是美國步上升息循環,未來美元和人民幣的利差將拉近、甚至相差不大,但人民幣走貶的趨勢明顯,買人民幣保單會有匯損風險。

匯差非絕對 配置更重要

至於人民幣計價基金,李其展認為,「對於定期定額的基金投資人,匯率的風險不大,單筆投資才會有影響。」 但他指出,由於人民幣未來貶值的格局不變,外幣理財商品仍以美元計價較佳,不僅因為美元較強勢,可選擇的美元計價商品也更加多元。

「其實匯率和投資損益沒有直接關係,重點是你買的基金會不會賺錢。」 李其展舉例說,假設以人民幣投資頻創歷史新高的美國納斯達克指數型基金, 即使有匯損,但投資人還是有賺到錢; 相反的,如果以強勢美元去買表現疲弱的中國A 五○基金,則可能會賠錢。

「長期而言,匯率會在一個區間來回,不用太擔心匯差,反而做好資產配置更重要。」莊明書建議,投資人應了解自身的風險屬性,挑選合適的人民幣理財商品,同時要抱著長期持有的彈性和打算,如此才能將匯率波動風險降至最低。
▲積極型投資人可考慮利率較高的人民幣商品,如基金、海外公司債和保單。(東方IC)
▲人民幣計價的目標到期債投資型保單,預期年報酬率4% ~6%。

閱讀完整內容
鏡週刊第99期

本文摘錄自‎

3個月重貶8% 專家教你這樣投資人民幣

鏡週刊

2018/8月號第99期