理專沒告訴你!19%配息南非幣基金的高風險是…

正當公教人員18%優存退場之際,基金市場悄悄掀起南非幣配息基金搶購熱潮,因為年化配息率高達15%至19%,甚至還有投資人借房貸、信貸搶著買,並利用「每月高配息」償還負債打造「零本金退休」計畫。然而,高配息不等於高報酬!本刊帶你拆解理專沒講,南非幣配息基金背後隱藏的高風險!

撰文:賴雅淳 攝影:董孟航
編輯:蔣欣倫 設計:李俊賢
繪圖:張秋鴻、林媛婷、米承鶴

嘟!嘟!投顧公司傳真機,緩緩吐出一張上千萬元申購單,一名神祕大戶指定購買年配息率一九%的南非幣基金;這樣的大單不是特例,某家基金網路平台也收到一名大戶,二天內下單六百萬元,同樣買進南非幣配息基金。

借錢買進 賺利差

投資市場掀起瘋買南非幣配息基金的熱潮,根據境外基金觀測站統計,目前為止,國內共有新台幣一千億元湧進買南非幣固定收益基金,就連沒錢買的投資人也對一九%配息動了心,在銀行理專鼓吹下,大膽借錢買進。

一名銀行經理直言不諱:「我從去年就狂call客戶,介紹這個套利新招,也就是借不到二%的低利房貸,買進一五%至一九%的高配息南非幣基金,賺利差。」

鏡週刊 第42期

理專在銷售南非幣基金時,都只會談配息率,避談累積報酬率,因為配息率不等於報酬率,若說了就破解了自己的話術。

 

網友M大,就是用這招從銀行借了五百萬元房貸、二百萬元信貸,買進一五%南非幣配息基金,在高風險的鋼索上做起「零本金退休」實驗。

「投資七百萬元領一五%配息,相當於一年領一百萬元,七年後,就能清償七百萬元的負債,我只要撐過這七年,基金單位數還在,就可以一直領息,完成零本金退休實驗。」他在實驗日記寫下他自認完美的計畫。

但天下沒有白吃的午餐,投資一定有風險,這波南非幣配息基金追捧熱潮,最讓投資人好奇不解的就在於:「南非幣配息基金,憑什麼配得出一五%至一九%高息?背後究竟藏了什麼不為人知的高風險?」

以近幾年熱賣的安聯收益成長基金為例,今年五月分單月配息金額推算,美元計價的年化配息率九‧一七%,歐元計價年配息率七‧八八%、南非幣計價年配息率卻高達一七‧一五%。

明明是同一檔基金,相同基金經理人操盤,買進投資標的也一樣,但不同計價幣別,南非幣配息率硬是「高出一大截」。

匯率走跌 雙虧損

「這得從南非幣高利環境講起。」鉅亨網投顧策略長張榮仁,以南非幣高收益債券基金為例,清楚拆解其中配息組成來源:包括七%南非幣定存利息、六%美元高收益債配息,「所以基本上,南非幣計價或南非幣避險高收益債基金的配息率至少就有一三%。」

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鉅亨網投顧策略長張榮仁認為,購買南非幣配息基金前,應該先了解基金標的、匯率等風險。

 

若某檔南非幣基金配息率超過一三%,代表還有其他資本利得、匯兌收益,或是基金公司拿一部分本金當配息,讓配息率衝到一五%至一九%。

「要知道基金公司,到底是不是拿投資人的原始本金當配息,最簡單的分辨方式,就是從含配息的累積報酬率,看出端倪。」基金達人磊山策略長趙子斌以安聯收益成長基金(南非幣避險)為例,這檔基金過去一年配息率約一六%至一七%,但過去一年含配息的累積報酬率高達二一%,代表投資人拿走配息後,基金淨值仍成長。

若投資人看到配息率不變,但基金對帳單「含息累積報酬率為負的」,代表基金公司是拿原始本金當配息,才讓投資人在拿到配息後,承擔本金虧損。

理財達人林奇芬提醒:「不管配息率高低,含息累積報酬率為正或負,這些數字都是以南非幣原幣計價,還沒把南非幣兌新台幣升貶計算進去,所以買南非幣計價或南非幣避險配息基金,最大關鍵還是在於南非幣必須對新台幣升值,但如果南非幣貶值幅度很大,投資人要問問自己,我賠得起嗎?」

攤開近十年的匯率走勢圖,南非幣兌新台幣貶值了將近六○%,再把時間拉近一點,光是今年六月初,南非執政黨傳出將央行收歸國有、無償徵收私有土地,這些壞消息就讓南非幣兌新台幣一個月內貶值七%,也吃掉南非幣配息基金一部分的報酬率。

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南非政府傳出將央行收歸國有等極端政策,嚇得外資出走,南非幣跟著走軟。(東方IC)

 

另外,台灣投資人在申購南非幣配息基金前,光是把新台幣換成南非幣,就立刻會有三%匯損。以台銀七月十二日下午二點的即期匯率來看,台銀南非幣即期匯率賣出價為二‧二九元,買入價為二‧二一元,一來一往差了三%。

「不只匯率,還有投資標的風險。」張榮仁舉例,投資人若買的是南非幣高收益債券基金,還得承擔高收益債未來的跌價風險。畢竟,目前高收益債價格正處在歷史高點,而高收益債價格又與股市連動,萬一,未來全球股市大幅震盪,高收益債也會跟著坐雲霄飛車。

而且,有些黑心理專還會故意只秀出「單月」的年化配息率,來誤導投資人。這時,民眾最好請理專進一步提供這檔基金的淨值走勢圖,二者搭配看。
「這是因為基金淨值高低,與配息率有關。」安聯收益成長基金產品經理蔡明潔攤開年化配息率的計算公式,是「單月配息金額」除以「除息前一日基金淨值」,再乘以十二個月,乘百分比。

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南非幣屬於原物料貨幣,有風吹草動就很容易有大波動。

 

高配息率 非保證

若配息金額固定,基金淨值減少,配息率反而變高。例如鋒裕環球高收益基金B股南非幣收益(穩定配息),今年一月至四月單月的「年化配息率」只有一三%,五、六月單月的「年化配息率」卻一下子跳到一九%,但是仔細一看,這檔基金的淨值卻在五月底至七月七日,一個多月大跌三%。「所以看到的配息率,不等於賺得到的報酬率。」趙子斌重申。

更重要的是,基金公司從來就沒有說,南非幣配息基金的配息率,會永遠固定在一五至一九%,很有可能一九%只是「單月」曇花一現,所以「現在」的高配息,「未來」會領多久?沒有人敢掛保證!

「如果現在買進時,提供一五%配息率,但萬一未來基金配息率調降,而借錢投資的人,很不幸地遇到銀行房貸或信貸利率上升,那麼投資人還得出錢嗎?所以,如果是借錢買南非幣配息基金,基本上比較像投機,而不是零風險的無本套利術。」張榮仁給了結論··· 開啟APP閱讀完整內容

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理專沒告訴你 瘋買南非幣基金 19%配息背後的高風險

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2017/7月 第42期