通膨干擾市場 超前部署一軍產品


▲物價漲不停,通膨問題干擾市場,但只要手上是好的產品,持續扣款,就等於做好風險控管了。(翻攝walmart flickr)

撰文:蕭碧燕 編輯:陳美靜 設計:徐佳慧

美國聯準會(Fed)宣布,十一月起開始每月縮減一五○億美元購債規模,計畫在二○ 二二年七月左右全部結束購債,屆時量化寬鬆(QE)將完全退場,但升息基本上不會在QE退場後緊接著啟動,市場目前預估最快是二○二二年年底第一次升息。

究竟什麼是減少購債?什麼是QE 退場?會對投資人產生什麼影響?要釐清接下來的投資對策,我們先來複習一下這些名詞。所謂減少購債,即縮減目前每月購債金額,也就是縮減每月QE 額度。而QE退場並非馬上實行,在逐步減少購債,至每月購債為零時,就是QE退場之時。

另外,常聽到的縮表,指的是逐步縮減Fed資產負債表中「債」的規模,可能採取溫和的做法,即到期的債將本金收回,不再將拿回的本金買新的債;或採較激進的方式,像是直接賣掉手中尚未到期的債。至於近期市場上討論頻繁的停滯性通貨膨脹(stagflation),是指經濟停滯,失業及通貨膨脹同時持續上揚的經濟現象。
停滯性通膨 停利期拉長

QE退場、升息已是表上既定行程,開始實施時間已確定,接下來唯一的變數就是速度會變快(如果通膨比預期要快很多)、還是變慢而已,況且這也不是新鮮事,今年五、六月市場也因這件事反應過了,投資人可以平常心看待。

其實目前威脅市場的問題應該是通膨,如果持續高漲,且石油也來參一腳,我想大家最該關心的是停滯性通膨何時到來?這是因為景氣將因停滯性通膨的到來而下彎,當然不是即時發生。

但可以確定的是,在停滯性通膨的環境下,投資絕對沒有辦法像過去一、二年般的順風順水,停利要等待的時間恐怕要拉長,甚至投資碰到負報酬的數值會越來越難看。但也不用太慌張,要擔心的不是停滯性通膨的到來,而是你手中握的是什麼資產?

目前通膨真的逼近,縱使美國財長葉倫說:「通膨未失控,明年下半年將恢復正常。」但超前部署做好準備控制風險,總是投資很重要的一環。而我的邏輯是,只要手上是好的產品(一軍包括台股、美股、全球科技)、波動可以承受、每月扣款頻率及金額自己承擔得起,就等於自己已做好風險控管,是否通膨,也就不用這麼煩惱了。

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鏡週刊第270期

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通膨干擾市場 超前部署一軍產品

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2021/第235期