關注庫存問題 留意股匯雙殺


▲資金流向改變,非美市場貨幣走勢轉弱,新台幣也包括在內。

撰文:王伯達 設計:董孟航 編輯:陳昱潔 設計:吳智弘 我在過去幾週的專欄中持續提醒,台股投資人應特別留意,資金流向已經開始改變了,而近期台股也確實出現較為明顯的修正。

最主要的原因在於聯準會已經「明示」,很有可能在十一月的公開市場委員會上宣布縮減購債規模,而這在聯準會多次表示,通膨可能會持續更長一段時間,並調升通膨預期之後,縮減購債的機率更是大幅提升。

如果以二○一三年十二月聯準會宣布縮減購債規模的經驗來看,新台幣從當時的一美元兌新台幣二九.八一三元,一路貶值到二○一六年初的三三. 六四四元。在短短二年內,貶值幅度超過一○%。

超前購買 消費趨緩

市場已經開始出現這樣的現象。例如美元指數在近期創下今年以來新高, 相對來說,非美市場貨幣走勢疲弱,包括新台幣也已開始轉弱,而韓元更是出現較為明顯的貶勢。

除此之外,我在上週(9月底)的專欄中提到,產業基本面也開始出現轉變。許多電子商品與原物料報價下跌,並下修財務預測與訂單。
最主要原因在於,去年一整年的疫情封鎖讓消費者購買了大量商品,但許多商品在疫情前其實已經出現成長趨緩,甚至負成長現象,例如個人電腦、手機、汽車等都是如此。突如其來的疫情與各種補貼,雖然推升了短暫需求, 但這樣的榮景顯然不可能持續,甚至過去這一、二年的超前購買,都會讓未來幾年的銷售進一步趨緩。

台灣中經院在上週公布九月製造業採購經理人指數,雖然出現了連續第十五個月的擴張,但擴張速度卻是二○ 二○年十月以來最慢,更重要的是,自二○一四年十一月以來,全體製造業首次出現連續三個月回報客戶庫存過高的情況。

台積電董事長劉德音近期也表示, 關於車用晶片短缺一事,可能是汽車產業供應鏈中有人在囤貨。這樣的說法, 也與美國消費趨勢及前述台灣製造業調查數據相符。

因此,對於台灣投資人來說,應該要注意庫存問題帶來的出口趨緩,以及其對股價及匯率的影響。

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鏡週刊第262期

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關注庫存問題 留意股匯雙殺

鏡週刊

2021/第262期