蓄積了30年的資金大潮,台股再闖12682【先探】

蓄積了30年的資金大潮,台股再闖12682


美股三大指數再創歷史新高,歐洲股市維持高檔,中港股市在季線橫向整理,在聯準會降息幾乎成定局、歐洲九月份可能量化寬鬆、中國經濟數據不佳,加速擴大釋金,國際資金滿溢,有利資金行情。台灣又有台商資金回流相助,今年除息行情熱鬧,包括電子、內需、金融都各有機會輪漲。
美國聯準會幾乎篤定月底降息,加上川普鬆綁了華為禁售令,美國三大指數道瓊、標普、Nasdaq本周都創下歷史新高。即便正在進行的第二季財報公布,市場預估標普成分股獲利可能衰退二.五%,是連續第二季衰退,但是看看市場就業仍是近五○年來最高峰,且油價維持在六○美元上下,無通膨風險,美國對中國華為禁令鬆綁,降低近一步貿易衝擊,聯準會主席透露降息口風,美國三大指數衝高,包括Visa、微軟、臉書、健康醫療等公司帶領創下高價,資金面寬鬆成為主要藉口。

台股三王表現穩健

其實包括印度、澳洲、紐西蘭、印尼、巴西等國家,今年以來陸續降息刺激經濟,川普屢屢喊話聯準會必須降息;中國在公布第二季經濟成長率僅六.三%,是近二七年以來最低, 人行馬上釋近五千億人民幣;德債息走跌比E CB存款利率還低,但歐洲計畫寬鬆銀根。全球負利率資金超過十三兆美元,黃金創下近六年來最高價後,還在高檔一千四百美元上下震盪。

全球開始出現一波資金潮,降息似乎成潮流。美股受此刺激,即使季報不佳,但三大指數續創高點,另外就是川普鼓勵企業把海外資金匯回減稅,一般用以投資或是減資、增發股息。美國商務部公布,企業去年把海外獲利匯回金額合計七七六五億美元,今年首季匯回金額經季調後為一○○二億美元,為二○一七年底通過減稅案後匯回規模最小一季,但仍高於一七年平均每季匯回規模。商務部指出,從去年首季到今年首季為止,政府減稅措施已實施五個季度,累計匯回八七六七億美元。企業在減稅後買回自家股票規模不斷創新高。標普企業去年買回金額一季比一季高,全年合計買回八○六○億美元,高於一七年的五一九○億美元。美企買庫藏股,墊高股價,總市值高者大多擁有較多現金,公司自己買、其他投資機構基金跟著買,以龍頭股為主是近兩年來三大指數不斷創新高的推力。

雖然美中貿易談判忽多忽空, 但只要美股未出現大回檔跌破季線;道瓊二六二五○點、標普二九○○點、Nasdaq七九一○點不破,基本上還是屬於震盪盤堅走勢。費半指數在三大指數強勢帶領下,也重返一五○○點,台積電(2330)盤堅算是功臣之一。

台灣同樣享受資金回流,至七月上旬止,已累計八四家台商通過審查,總投資金額超過四三四六億元,今年上看七千億元資金返台。立法院已通過資金返台獎勵條例,明訂需要在兩年內匯回專戶才享有稅率優惠,財政部估每年最高可吸引近九千億元活水。而值得注意的是央行說法,央行承認資金回台多,台幣升值壓力大,要出口廠商小心應對。已有外資預估台幣今年匯率將升至三○、明年向二九推進,顯示外在資金真的很多等待返台。

美中貿易戰暫緩,台灣電子股將受惠,主要是中國這次被美國修理,未來進貨可能盡量以非美國地區為主,台灣半導體業本來就在全球具有優勢,且這次美中貿易戰一度緊繃,但還未波及到蘋果,而目前華為壓力稍減,恢復拉貨,加上中國本身需求,對於5G手機、基地台及建置,加上下半年英特爾及AMD推出新產品,還是有旺季需求,這些狀況可待台積電法說會講清楚。事實上台積電股價完成填息後持續向上走,若還原權息,股價距離歷史高點二六一.七元不到十元,可說是電子股最強指標。
大立光( 3 0 0 8) 上半年交出E PS八六.五一元好成績,毛利率直逼七○%,並說高階鏡頭需求旺盛,法人預估全年EP S有機會向二一○元歷史新高挑戰,也就是今年每股獲利創新高是較偏向正面的。如此股價不容易跌破年線了!至於營收王鴻海(2317),郭董在國民黨初選失利,但股價不跌反漲,且過去半年中郭董幾乎月月回補鴻海持股,股價已穿過所有均線轉呈多頭,年線也正守穩。

系統整合廠迎接轉單

三王表現穩健,有利電子次產業個股表現。熱度高的P CB族群,由於屬於電子業上游,第二季業績明顯上升者,股價都表現不錯,包括華通( 2 3 1 3 ) 、楠梓電( 2 3 1 6 ) 、燿華( 2 3 6 7 ) 、健鼎( 3 0 4 4 ) 、臻鼎K Y( 4 9 5 8 ) 、易華電(6552)等,其中華通及臻鼎屬於蘋概股,蘋果新機將推出,預計第三季業績將持續成長,而燿華兼具5G及無線耳機業績題材,內外資大舉買超,楠梓電則有轉投資中國掛牌的滬士電子受惠5G,業績大好,股價表現將較偏向正面。

本刊前兩期介紹的封測股京元電(2449),單月營收已經連續兩個月創歷史新高,受惠手機及大陸華為基地台持續拉貨,預計營收將持續看好,可沿均線向上操作。

大批資金返台,政府規定最高有三成可投資金融商品,這筆陸續進來且龐大資金若要投資股市,除大型績優股外,部份目標可能偏向一向配發現金、高殖利率股。雖然除息行情已進行到一半,但若是今年業績持續成長、明年具高配息率、殖利率超過五%者,依然值得注意。例如系統整合廠商,包括精誠(6214)、敦陽(2480)、零壹(3029)、晉泰(6221)⋯等。由於企業返台設廠,廠與廠之間的資訊整合是必然要花的費用,看看上述四家公司,上半年營收較去年同成長都超過十%以上,其實今年第一季敦陽高角度上升就透露出此趨勢,敦陽以往EP S大約二.二元上下,今年第一季交出EPS一.一五元好成績,預估全年EP S挑戰四元以上,且近七年配息都從二元起跳,過去殖利率都有五%左右;今年配息高達三.四二元,說實在股價上漲有理,若今年EP S約四元,按過去配息率約八五%,明年約配發三.四元,以五二元計算,殖利率超過六%。

今年股價有不小漲幅的精誠,上半年營收年增十五.四%,且首季EP S已達一.四三元,預估全年挑戰五元,若以過去五年每年配息都有五元,以七○元計算,預估殖利率達七%,逢低自然有長線買盤。

再如上半年營收成長最多達三三.六%的零壹,首季EP S○.七元,創下近幾年好成績,從過去加值服務代理商轉型定位為跨品牌整合的解決方案供應商,提供IT基礎建設、網路暨資安、雲端與大數據等四大領域的解決方案,在全球資安威脅事件持續爆發當下,傳統單一品牌已不足以對抗駭客攻擊,零壹推出的網路暨資安方案,可助企業對抗攻擊,有效保護網路、雲服務的安全。

零壹、精誠業績穩定具息利優勢

零壹是Splunk在台灣地區的總代理商,Splunk是巨量機器資料的引擎,可以從幾乎任何可想像的來源讀取資料,例如機房所有的設備、網路、網站伺服器、通聯紀錄、服務平台、行動裝置、汽車、監視器,客製化應用程式、GP S系統、社群媒體、結構化資料庫。零壹經銷其「營運智慧解決方案」全產品線產品,以及Splunk在資安、行動化以及雲端商業數據等轉換機器資料,將能有效協助台灣企業在確保更安全的資訊環境外,更能掌握未來趨勢。

全世界不少政府機構、大學及服務提供者皆使用Splunk軟體來加深對於業務與客戶的了解、降低資安風險,由於資料儲存在雲端已成為趨勢,此時資安將特別重要,零壹也成為奧義智慧台灣授權代理商,以創新AI技術提供企業全自動的資安防護機制,奧義智慧的CyCraft AI引擎從感測器與大數據,零壹代理奧義智慧及用Splunk產品,提供台灣企業資訊安全提供更自動化與有效的防護。法人預估全年EP S上看二.五∼三元,若以過去配息率約七五%,明年有機會配發約二元現金股息,以三○元計算,殖利率達六.六%。而今年除息馬上填息。

據統計台灣每年因為駭客攻擊,年損超過千億元,七七%台灣企業也因為害怕資安威脅,推延數位轉型進度。這提供了零壹、敦陽等系統整合廠商業績機會,整個族群預計未來兩年業績持續看好。

傳產股部分,今年內需股特別旺,包括餐飲、健身、食品等股價都在默默上漲,台商錢回來、人也回來,對餐飲飯店絕對是利多,瓦城(2729)、六角(2732)、寶雅(5904)近期都出現歷史高價,除息填息,主要就是高獲利。兼具餐飲及旅館的晶華(2707)加上瓦城,明年都有高配息能力,預估值利率同樣都超過五%。另外,可注意的是台幣升值對進口較有利,首推食品股,包括統一(1216)、大成(1210)、卜蜂(1215)等。由於國內食品上游大豆、玉米等都是進口,台幣升值有利生產飼料成本降低,而下游終端消費如雞、豬、飲料等等中元節以及夏季中,不可能下跌,對於上述上游廠商有利,近期拉回可密切注意。
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先探投資週刊2048期

本文摘錄自‎

台股的質變與量變

先探投資週刊

2019/第2048期