台股真英雄

營收、獲利、配息 連續10年成長的好公司

一年比一年賺 愈賺愈多

在全球景氣以「季」為波動單位下,能夠歷經10 年挑戰而屹立不搖的好公司,無疑就像通過18 銅人陣考驗一樣,擁有一身真功夫。10 年來,許多台灣企業無懼景氣波動,公司連續10 年營收成長、連續10 年獲利成長,甚至連續10 年股息不斷增加,真可謂是台股10 年真英雄!本刊從台股1800 多家上市櫃公司中,獨家特搜出這些歷經景氣淬鍊的穩健成長好公司,加上專家對未來展望的評估,選出最具長線潛力的辣台股,值得投資人把握機會。

貿聯布局新能源車線材,掌握末來趨勢,業績穩增。

美國企管大師吉姆. 柯林斯(JimCollins)在《基業長青》一書中,探討全球卓越的企業如何能夠屹立不搖。不過,書中研究的歐美典範企業,都是歷經數十年景氣波動的百年不敗企業典範;對台灣的投資人來說, 要在台股找到百年歷史並持續卓越的公司,卻是一項不可能的任務。

台灣優秀的企業典範, 台塑集團成立六十六年,台積電成立三十三年;它們都是歷經長時間景氣波動考驗的產業巨擘,經營者能力與心血,當然值得敬佩。台灣向來是中小企業展現生命力的舞台,如果投資人把範圍縮小一點,把眼光放遠一點,其實還是可以發現許多深具潛力的好公司。這些歷經十年景氣波動淬鍊,仍能繳出不錯經營績效的公司,會不會是未來的小台塑、小台積電呢?

自二○○九年以來,全球經濟歷經歐債風暴、日本大地震、福島核災,一五年中國股災,一六年英國脫歐,一七年北韓核彈試爆,一八年美中貿易戰,這期間大大小小危機不斷,也牽動景氣劇烈波動,但台灣依然有優秀的中小企業,十年來營收不間斷成長、每股獲利持續增加,甚至每年現金配息可以不斷增加。這些都是禁得起時間考驗的台灣好公司,也是台股十年淬鍊下的真英雄。
貿聯布局新能源車線材,掌握末來趨勢,業績穩增。

三十家公司馬力足 連續十年營收成長

柯林斯把公司能兼顧利潤與營收成長的延續性,視為百年長青企業的重要條件;而在台灣一千八百多家上市櫃公司中,正有三十家企業,繳出連續十年營收持續成長的好成績。

信誠環球證券投顧副總經理許豐祿分析,十年營收能連續成長,必然顯示其商業模式十分穩健。以台灣的產業特色來說,汽車、餐飲通路以及醫療是三大穩健成長產業;其中,汽車產業必須經過長期布局,更是最穩健的產業,因此是十年營收持續成長公司的主力。這些公司包括和泰車、宇隆、貿聯、昭輝、帝寶等,以及從事汽車貸款業務的裕融,營運表現都相當穩健。

至於在今年汽車產業景氣下滑的小逆風中,這些公司能否持續成長,就得靠個別公司的策略而定。許豐祿認為,和泰汽車與貿聯,因為認真布局新能源車相關領域發展,策略正確,未來持續成長應該沒有問題。

此外,十年營收不斷成長的利基型公司,則以閎康、日友、緯軟最值得注意。私募基金執行董事錢怡成分析,從長期投資的角度來看,公司的成長性可觀察營收及毛利,營收就是看市場規模,毛利率就是看公司對產品的定價能力;如果營收及毛利長期持續成長,就是穩健的好公司。以閎康為例,一八年營收創下十年新高,當年第四季毛利率三三.三%,也創下七季以來新高。閎康能有這麼好的成績,就是因為客戶大多為台積電、海思、華為、高通、NXP(恩智浦)等國際級大公司。
至於環保廢棄物處理大廠日友,則是站在全球重視環保問題的大趨勢上,讓處理廢棄物成為一門新興事業。錢怡成指出,日友是台灣第一家專業生物醫療廢棄物處理廠,醫療廢棄物營收比重不斷提升,已經達到四○%左右;由於廢棄物處理事業進入門檻高,再加上日友在一九年事業廢棄物廠將啟動彰濱二期,二○年啟用醫療廢棄物北京二廠、山西運城廠、江蘇宿遷廠,以及二一年江蘇江陰廠將加入營運,在一九到二二年都有新產能加入的情形下,未來日友成長將不是問題。

此外,緯軟則是台灣軟體外包服務的龍頭廠商,未來無論大小企業,都有開發網路App、網路社群等相關軟體需求。目前,緯軟在全球擁有五千七百位軟體工程師,可以符合企業建置網路軟體外包所需,未來業務也將持續成長。
崇友專注台灣電梯商機,獲利穩健。

除了上述三十家企業營收連續十年成長外,信邦電子、寶雅,則是兩家EP S(每股稅後純益)連續十年成長的好公司。連續九年EP S成長的公司,則有經營保健食品的葡萄王以及製造電梯與維修的崇友,這些都是台股穩健獲利的模範生。
信邦連接器開發客製化,能解決客戶問題,業績持續成長。

信邦、寶雅 連續十年EPS成長

信邦電子董事長王紹新用獨特的經營手法,創造信邦十年來獲利持續創新高的紀錄。他強調,做生意並不是談價錢而已,而是要站在客戶的立場來思考事情,唯有從客人的角度,去解決問題,客人自然會與信邦做生意。

信邦的工廠裡沒有一個標準品,全部都是客製化產品。王紹新強調,客戶拋棄信邦的比率很低,因為公司樹立客製化產品的門檻,其實相當高。例如公司曾經為了數量不多的醫療客戶設計連接器,總共花了六年時間開發,才正式出貨創造營收;對大多數台灣企業談生意三年沒有下落,早就放棄,但王紹新能為客人深耕六年的毅力,也使得客戶對信邦的黏著度超高。

外資里昂證券評估,信邦產品運用在綠能、工業用、車用、通訊與醫療領域的連接器,採少量多樣策略,產品種類超過四千組以上,其設計製造成本又比國際同業低一○到一五%;因此,信邦有穩健的成長利基。
碩天超猛 連續十年股息成長

統計過去十年現金股息,能年年增加的台灣企業,就只有碩天科技一家,榮獲台股配息成長的狀元。生產不斷電系統的碩天,已經是北美第二大UP S(不斷電系統)設備企業,目前更透過通路商,打入國際雲端巨擘亞馬遜、谷歌的雲端資料庫設備。未來5G相關基地台的不斷電設備,碩天也早已開發完成,等待時間發酵。十年前碩天科技業績才突破三十一億元,去年已經挑戰八十三億元,碩天總經理何濂洵對公司營收持續成長仍保持強烈的自信心。他強調,碩天已經進階到智慧電源管理系統的專家,未來五年市場需要的產品,公司早就開發完成,就等市場與時機發酵而已。
其實,台股穩健配息的好公司不少,資深分析師陳佑坤指出,投資這類穩健配息的公司,只要不躁進都有可觀獲利。操作上,在大盤行情不好時,股價跌到現金殖利率超過六%以上,就慢慢買進;等到股價回升,現金殖利率低於四%,就能往上停利。基本上,在低檔投資這類台股穩健配息的公司,都可立於不敗之地。

無論用十年營收成長、十年獲利成長,或者用穩定配發現金方法選股,入榜的都是台灣的好公司。一般而言,營收獲利成長,多數公司的股價也都會連動向上,不過偶爾也有例外的情形,這時就是所謂的「好公司遇到倒楣事」,反而是股價落底投資的好契機。
投資家研究總監孫慶龍強調,帝寶與康控雖然營收十年連續成長,但先前股價修正一波,主因是前些年公司看好產業發展,花了不少資本支出投資新廠,但當初預計引進的訂單可能沒順利地拿下,導致公司獲利縮水,股價修正。

精選八檔 今年持續看好的強勢股

孫慶龍分析,觀察帝寶與康控股價走勢,近期月KD在低檔黃金交叉,有股價落底的初步跡象。其中車燈大廠帝寶一月公告,美國子公司遭到韓國現代汽車提起侵犯車頭燈專利的訴訟,而兩年前美國戴姆勒也提出告訴,一審帝寶敗訴,目前正處二審階段。雖然戴姆勒要求賠償金額僅幾百萬元台幣,但因為涉及外觀專利被告,對於以AM(售後維修)汽車車燈零組件的帝寶而言,形成相當大的困擾。然而,面對這項挑戰,帝寶兩年前就積極拓展OEM(委託代工)業務,在中國投資設廠,計畫藉由與原廠的直接合作開發,避開相關的法律問題,估計今年下半年應該可以看到成果。
和泰車引進神車級新款車,今年業績將開紅盤。

至於康控,過去是蘋果手機聲音元件重要的零組件與設備供應商,但蘋果iPhone 銷售不佳,也讓康控的營收成長動能趨緩,股價修正。今年,康控雖然第一季營收下滑三八%,主因是蘋果零件清庫存,估計今年可望開始量產車用新產品,業績將回溫;因此股價從一七年底六百元高點滑落,目前反彈到一四○元左右,未來車用產品訂單入帳,股價將持續恢復反彈力道。

能入選十年營收成長、獲利成長,以及配息穩健的公司,都是台股十年的真英雄。綜合專家對未來的展望,和泰車、碩天、閎康、貿聯─KY、康控─KY、緯軟、帝寶、日友八家公司,今年穩健成長的機會高,是台股不可多得的長線好公司,也是台灣向上的動力。

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《財訊》579期-台股真英雄

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台股真英雄

《財訊》

2019/第579期