傳美方拋三選項諸多難處須思量
在市場盛傳台積電將展開新一波美國擴廠計畫後，台積電董事會的決議卻隻字不提美國新發展計畫。然而枱面下，外界傳出美國政府提供三個投資方案，要求台積電展現對「美國製造」的支持。
撰文‧譚偉晟
「我（晶片製造）幾乎全給了台灣。」台們需要美國製造的晶片，但現在灣時間二月十四日凌晨，美國總統川普在記者會上再度提起台灣，要求台灣把晶片製造帶回美國，「如果拿不回來，我們會很不高興。」
這是自今年一月二十七日川普在眾議院的共和黨會議演講後，又一次把台灣半導體推到了風口浪尖上。當時，川普釋出對台灣晶片課稅最高達一○○％的說法，以驅使晶片製造重回美國。市場彌漫著對關稅衝擊的擔憂，也讓台積電二月十二日在美國舉辦的董事會備受關注。
然而，台積電首度在美國召開的董事會共七項決議，沒有一項是有關「擴大美國投資」的內容，似乎無意立即回應川普的要求。隨後市場傳出美國政府已在枱面下提出三套方案，分別是在美國建立先進封裝廠、參與英特爾晶圓代工的合資公司、與英特爾合作先進封裝，希望台積電擇一，實際展現對美國製造的支持。
為何台積電有膽量未於第一時間回應川普政府的期待，甚至在董事會決議上「冷處理」美國投資的議題？「先進製程良率，競爭對手未有突破，台積電七奈米以下製程市占率近八成、又通吃三奈米製程，就算在一○○％的關稅下，台積電也能將成本轉嫁給客戶。」台灣經濟研究院產經資料庫總監劉佩真說道。
進一步來看，目前在先進製程的追趕者中，三星尚未克服良率問題，無法吸引客戶。「對IC設計業者而言，重要的是讓晶片快速且穩定地做好。」市調機構IDC資深研究經理曾冠瑋解釋，良率決定了IC設計公司的投片優先度，在相同製程節點上的良率差距，讓三星至今無法與台積電競爭。
▲對於法人提問是否考慮收購IDM晶圓廠，台積電董事長魏哲家曾在法說會上回應「不會，完全不會」，如今隨著川普再度施壓，未來思惟是否改變，備受關注。攝影·陳睿緯
先進製程市占、良率無可取代
至於同樣有先進製程技術的英特爾，除了良率上的挑戰，還有缺乏晶圓代工經驗的問題，從二○二一年宣布進軍晶圓代工市場至今，尚未有指標客戶的晶片量產紀錄。劉佩真指出，上述種種因素，使得蘋果、輝達、超微等美國大廠若選擇三星或英特爾，影響自身產品競爭力的風險將大到難以承受，相比之下，因高關稅而被台積電漲價的成本，反而是可承受的代價。
此外，晶片關稅在執行上也有難度。微驅科技總經理吳金榮解釋，多數晶片在製作完成後不是直接送至美國，甚至裝著台積電晶片的終端產品也不是都在美國銷售，假使「要針對高通的手機晶片課稅，但它晶片是賣給小米、OPPO，美國政府要怎麼課稅？」因此晶片稅是否真能打擊到台積電，還須等待更多細節公告。
看起來，美國政府提出的晶片關稅計畫，還不足以對台積電傷筋動骨。但源於美國客戶的壓力，使台積電持續在美國投資、增加當地製造的產能。只不過，對於市場傳出美國政府提出三套投資美國方案，台積電有諸多難處須思量。
傳美方枱面下端出三方案
要求台積電扶持晶片製造
外傳的第一個方案，是要求台積電在美國設立先進封裝廠，以達成「美國製造一條龍」。然而，在美國建廠與營運的挑戰依舊，不具名的半導體供應鏈業者舉例，儘管台積電已有亞利桑那州廠P1從無到有的建廠經驗，但當地專業人力、工作文化的問題改善有限，「P2的進度想要加快，很有難度。」在美國建廠的高成本問題始終難以克服，台積電若真的要在美國新建先進封裝廠，這會是一大挑戰。
方案二，是投資英特爾晶圓代工事業、參與合資公司的方案。香港聚芯資本管理合夥人陳慧明認為，這個選項對台積電而言有相對高的彈性。「關鍵是台積電要出多少、持股要到哪個程度。」他解釋，台積電如果持股不到五成，就不用將合資公司納入合併報表，可降低財務衝擊。
應避免將合資公司盈虧認列於財報的主因，在於英特爾晶圓代工事業一年虧損超過一百億美元。陳慧明認為，對台積電最好的方式就是不要涉入太多，因為就算台積電想要出手改善英特爾的製程，也會面臨技術挑戰，最現實的一點就是雙方製程技術差異——台積電、英特爾使用的產線設備、製造參數、材料都不同，因此台積電無法依自身經驗直接替英特爾調整。
陳慧明認為，假使能降低持股，並避免參與合資公司經營，台積電即使宣布投資英特爾，「對今年的財報不會有太大影響，況且英特爾的處理器訂單也還是會下在台積電。」
目前，台積電投資與否、或是投資比率多少，仍有諸多變數。影響的因素，包含路透引述美國白宮的消息指出，川普不希望由外國公司營運英特爾的晶圓廠、可能限縮台積電投資的規模。另外，市場近期傳出，博通有意收購英特爾晶片設計事業，並由台積電承接製造晶片的英特爾晶圓廠，以規畫更大型的收購計畫。這些傳言的真實性都有待時間證明。
至於在先進封裝與英特爾合作的方案三，儘管技術上可行，但須注意的是，台積電在發展先進封裝上與超微、輝達等客戶持續合作，技術實力早獲認可；反觀英特爾的先進封裝仍以服務自家產品為主，一位半導體分析師便認為，在技術無顯著優勢下，台積電若與英特爾合作先進封裝，由於與英特爾有競爭關係，台積電客戶未必會買帳。
更別說，台積電早與封測大廠艾克爾（Amkor）談好合作，在艾克爾的美國廠區提供台積電的先進封裝服務。台積電若在先進封裝與英特爾合作，之後如何與艾克爾分配產能，將是問題。而英特爾先進封裝的產線，一大部分位在距離美國本土超過一．四萬公里的馬來西亞，恐怕也偏離「美國製造」目標。
二線晶圓廠更處海嘯第一排
川普要完成把晶片製造帶回美國的大計，勢必得依靠台積電才能達成。但對台積電而言，三套枱面下的方案，不論是新建廠偏高的成本、對英特爾虧損事業的投資，還是採用缺乏效率的先進封裝合作，都必須有一定程度的犧牲，對台積電的經營彈性與經營智慧，都是重大考驗。
只不過，儘管台積電可望藉由成本轉移客戶而安然度過高關稅風暴，但對於面臨中國低價競爭的台灣成熟製程晶圓廠，包含聯電、世界先進、力積電等業者，高關稅若成定局，恐怕會遭遇到全面打擊。
原因在於，中國半導體產業的先進製程遭美國壓抑，因此早已集中火力發展成熟製程。根據國際半導體產業協會（SEMI）的報告，從二三年到二七年，中國將有多達四十一座晶圓廠投入生產，以賽亞調研分析師劉佳欣更指出，中國晶圓代工成熟製程段的投產價格比台灣業者便宜一成以上，就算「去年下半年中國晶圓廠漲價，還是比台灣便宜。」
「對IC設計業者來說，能往便宜的地方轉單就會轉。」曾冠瑋解釋在成熟製程市場，台灣業者的價格已難以和中國晶圓廠競爭，未來假使美國政府真的課得到台灣晶片一○○％關稅，導致台灣晶圓代工費用提高，價格競爭力更弱，恐怕會有更多訂單從台灣轉移出去，「比方說原本下在聯電的晶片，就可能考慮轉往格羅方德，或是美國其他成熟製程廠商。」
相較台積電擁有先進製程優勢，能整合成熟製程服務維持客戶關係，美國政府的高關稅行動一旦成真，聯電、世界先進、力積電等便是首當其衝的廠商。
台積電如何回應川普對「美國製造晶片」的期待，美國政府將如何展開晶片關稅的行動，牽連著台灣晶片產業的未來。川普已經宣布將在四月一日前完成對等關稅的調查，在此之前，台積電如何表態，將是市場高度關注的焦點。
▲英特爾與台積電有不少產線設備上的差異，台積電若要協助改善，勢必得投入更多人力做大幅度調整，將加劇台積電美國人力吃緊的狀況。圖為英特爾亞利桑那廠。攝影·吳東岳
