文／張仲華

ETF是什麼？ETF是指數股票型基金，是由投信公司發行，追蹤、模擬或複製標的指數之績效表現，同時具有股票與開放式基金的特色，交易非常方便，可於次級市場買賣，在交易時間向證券商下單進行買賣。ETF是可用小額的資金，一次買進一籃子公司、債券…等的金融商品。

別跳過新手村：
ETF基本資料很重要

許多投資人往往只看ETF名稱，或是新聞媒體報導就隨便下投資決定，但其實ETF在投資前，詳閱基本資料相當重要，因為基本資料會告知投資人，該ETF風險屬性、選股邏輯、配息頻率等，這些資料在該ETF的投信官網皆可查詢，此外政府相關網站也可以查詢到相關資料。

ETF如何分類？

ETF類型廣泛，區分方式也相當廣泛，可以初步分為國內與國外之ETF。如果以商品做為區分，也可以是股票型ETF、債券型ETF等或期貨ETF等。

另外市場上也常依據持股邏輯，又再度細分為高股息ETF、產業型ETF、市值型ETF 、ESG ETF、等權重ETF…等。

ETF成分股：
掌握配息的關鍵密碼

ETF成分股為該ETF依照自身選股邏輯，挑選茫茫股海中的公司，進行持有，因此配息多寡、資本利得等，都會與ETF成分股有關，既然成分股如此重要，就需要進行更換，以免公司表現不佳拖累ETF，因此多久更換一次？怎麼換？也是可留意重點。

成分股進一步延伸，還可在ETF官網公布的月報中觀察其產業配置，也就是持有哪些產業？一般而言，若為國內成分證券之股票型ETF，雖然各ETF持有之產業，產業佔比都不同，但產業多會包含電子科技，其中如半導體、電腦週邊等皆為常被納入的產業，這與台灣為出口導向的電子科技國有關。

報酬隱形殺手：
總管理費用與交易稅

台灣交易ETF費用有保管費、經理費、證交稅以及買賣手續費。若想投資ETF，則需繳交一些費用，費用可以分為外顯與內扣，兩者的區別是，外顯費用是買賣當下必須扣除的費用，是真的要投資人繳交的；反之，內扣費用則是默默扣在ETF的淨值內。

ETF內扣費用通常會包括：經理費、保管費、周轉成本、其他雜支等， 以台股ETF而言，內扣費用平均是0.4%-1%。以國泰永續高股息(00878)來說，保管費一年為0.035%，經理費用一年為0.25%(因為規模達50億以上)，經理費以及保管費加起來大致為0.285%。

其他如買買手續費、證交稅等，屬於當下要付出的成本。不過，政府為了鼓勵投資人投資ETF，特別將ETF證交稅優惠三分之一，原本賣方的0.3%變成只要0.1%，而債券ETF免徵證交稅十年至2026年。 ETF投資可留意四點

此外近幾年ETF 市場有許多轉變之處，投資人可留意：

(1)收益平準金： 一般情況下，「收益平準金」為基金可用於配息的部分。為了使得規模增加，而不稀釋配息，因此衍生收益平準金制度。

(2)折溢價：ETF有兩種數字，分別為淨值與市價。淨值是指ETF真實價值，代表投資人若透過申購與贖回的交易價格。而市價則是供需決定的，若市價大於淨值則是溢價，反之則是折價。

(3) 年化配息率：為估算基金配息之指標( 每單位配息金額÷ 除息日前一日之淨值×一年配息次數×100%)。ETF配息多少是投資人最關心的事，因此每年配息的金額是可以用來觀察ETF表現的重要指標，但是只看絕對配息金額難以衡量，因此可搭配配息率等，進行綜觀判讀。

(4)配息頻率：2023年新發行的ETF中，出現越來越多配息頻率更高的ETF，過去常見是季配息、半年配，近期則出現月配息。 ETF投資風險：
投資有賺有賠

由於ETF商品種類多元，屬性與風險亦不同，ETF擁有投資上的許多風險，參考證交所資料，包含：市場風險、集中風險、流動性風險、折溢價風險、追蹤誤差風險與下市風險等。

1.市場風險：ETF的價格會上漲或下跌，也就是受到市場供需的影響。

2.折溢價風險：ETF市價由市場供需決定，可能低於或高於淨值而產生折價或溢價。折溢價過大代表ETF成交價格產生偏離。

3.集中風險：ETF通常為持有一籃子成分股的商品，但是可能會因為選股邏輯的不同， 使得ETF持有單一產業、單一公司，導致占比過大的情況。 4.流動性風險：ETF若買賣的供需雙方較少，可能會導致流動性不足。

5.下市風險：發行人可能因ETF資產規模太小、單位淨值過低等信託契約規定的終止情事，使得該ETF被清算並下市。

6.追蹤誤差風險：追蹤誤差係指ETF報酬率與標的指數報酬率的差異程度。產生誤差的原因是基金支付的費用、基金資產與指數成分股之差異等。

最後提醒投資人，若ETF是投資境外市場，也要考量到匯率風險等， 常見如債券型ETF等。

截至112年9月底的統計資料顯示，市場已經有237檔ETF掛牌交易，規模超過3.2兆元，ETF已經成為投資的熱門選擇，在投資市場中，盛行一套理論，即是擦童鞋理論，「當社會上無論階層， 都在談論特定投資商品，可能代表其過熱。」現在ETF市場儼然有這個氛圍，因此投資人在投資前， 仍需審慎評估並衡量自身風險，畢竟ETF百百種，但是不代表每個都適合你。 閱讀完整內容