當沖交易≠獲利

我之所以成為一個當沖交易者,是因為權證留倉後一夕之間幾十萬歸零。西元2004 年3 月19 日星期五下午的兩顆子彈,讓我押45 萬元的兩岸直航概念股權證在3 月22 日開盤後變得一文不值,令我整整一個月的時間食不知味,並且孤枕難眠。

從此我對所有的衍生性金融商品再也不敢留倉了,事後證明我是對的。

根據財務文獻,全球主要的專業期貨交易員都是不留倉的,在台灣也只有最大的主力(外資)才有資格留倉(讀者需要認真去思考留倉這個問題),外資之所以能留倉,是因為他們手上有6 兆台幣的股票,他們要指數上漲指數就會上漲,要指數下跌指數就會下跌。外資每年至少從期貨選擇權市場撈到百億以上現金,散戶沒有股票可以拉抬指數,豈可留倉?這是我這幾年來交易的心得。

我發現,大部分期貨留倉的交易者都會關注前一晚的美股走勢,若美股走勢與留倉者預期方向相反,留倉者心境一定是忐忑不安的。留倉就是延長交易者的交易時間,在晚上休息時間還要關注美股走勢,這是一件非常辛苦的事情,當沖不留倉則無此煩惱。

當權證的虧損陰影逐漸消散後,我信心滿滿的要從期貨市場開始撈金。筆者是一個財務博士及大學教授,我受過嚴謹的學術訓練,博士論文研究的還是期貨交易行為,我怎麼可能不賺錢呢?

然而現實是殘酷的,我賠錢了,總共賠了6,357點(1 點=200 元),折合台幣127 萬元。我也生病了,每天拉肚子,家醫科醫生說我得了大腸激躁症,幾年過後還是時好時壞,到現在還是如此,醫生說這個症狀目前並無藥可解。我非常的後悔,想說127 萬可以出國幾趟,也可以點1,000 客王品牛排,然而這都太遲了。

以下是我的真實交易資料整理,讀者可以仔細研究它,看看我賠錢的原因是不是跟你一樣,你能否從中學到教訓?


讀者發現了嗎?在這73 個交易日裡,我的平均損失大於平均獲利;最大風險高達1,200 多點(折合台幣24 萬),第13 個交易日一天賠了35 萬台幣。

每次一想起一天賠了35 萬,我的心跳就加速、手也會發抖,隔天一定拉肚子,唉。我不敢告訴我的太太,因為有80 萬是我從第一銀行利用信用貸款借來的,80 萬元要還很久的!我的心情極度沮喪懊惱!*

* 金色框線處的數據為交易勝率大於60%,但卻大賠超過250點。可見在真實交易中,勝率並不是影響獲利的必要條件。

我被市場擊敗了,這段期間我時常四肢無力,繃著一張臉。我的岳父母發現了,透過我太太問我說是否他們倆得罪了我,我說當然不是,是我內心痛苦,我找不到人可以說出我的鬱悶。

我休息了好一陣子,靜下心來利用財務的研究方法仔細研究我自己的交易數據,終於,我發現了我交易無法賺錢的原因了。

我發現賺(賠)錢最重要的關鍵,在於你能否在交易過程中降低最大風險;創造「平均實現獲利」(ARG)大於「平均實現損失」(ARL);同時讓勝率大於賠率。這應該是交易者都知道的準則,然而實務上,我卻不是透過這套交易準則去交易,導致我賠了127 萬台幣和自己的身體健康。

我花了一段時間研究如何從期貨獲利,在無數個徹夜難眠的夜晚裡,我太太一直問我為什麼一直翻來覆去不睡覺,也連帶影響到她的睡眠,這讓我的兩行熱淚沾濕了枕頭。

有一個晚上,神來看我,祂讓我懂了,我只要把我之前的方法(ARL>ARG)反向操作,也就是讓ARG>ARL,我就可以獲利了。那一夜我徹夜未眠,枕頭是濕的。

即使知道了正確的交易策略,但我對期貨交易還是心存敬畏,不敢再輕易嘗試交易,經過一陣子的天人交戰後,鐵齒的我終於戰勝了懦弱的我,我心想,神都來幫我了,為什麼我還不敢從跌倒的地方站起來呢?

慢慢地、持續性一次又一次的給自己信心和鼓勵,我終於下定決心要再從期貨市場中站起來,我一直在禱告,祈求神給我信心。

我心虛的拿了我的股票存摺到中國信託質押了100 萬出來,我又進入了期貨市場。那幾天我一直拉肚子⋯⋯一直拉,我真害怕我得了絕症,還好楊醫師一直給我勇氣,她鐵口直斷說這不是絕症,而是壓力造成的,這才讓我有再站起的勇氣,儘管如此,我也一直睡不著覺,反覆思量著再進入期貨市場交易對嗎?我不敢想像如果我再把這100 萬給賠掉會發生什麼事。 閱讀完整內容
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林昭賢

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