新冠肺炎疫情持續燃燒，全球確診病例約270萬例、死亡近20萬例，根據傳染病學統計曲線預估，全球將逾億人遭感染，數十萬人死亡，高峰期將發生在五、六月，台灣也積極防堵社區型感染的發生，這也使得台灣的股市表現顯得一枝獨秀，不過就生技投資角度而言，投資「長期抗疫股」已是不爭的事實。

文 ● 徐玉君 防疫股仍然吸睛

今年以來，生技醫療投資圍繞在疫苗、檢測、保健、製藥、醫療資源等等族群身上，雖然疫苗研發緩不濟急，不過包括國光（4142）、高端疫苗（6547）、台康生技（6589）等，都因疫苗研發訊息股價表現相對亮眼；製藥業更因為治療瘧疾的氯奎寧可治療新冠肺炎的老藥新用題材，國內擁有相關的七張執照製藥業者，包括中化（1701）、南光（1752）、永信（3705）、健亞（4130）、旭富（4119）、強生（4747）、瑩碩（6677）更成為一時之選。

檢測試劑也在全球疫情蔓延下，進行檢測的需求更日即提出新冠病毒RC-PCR核酸檢測試劑套組的使用許可申請，可將檢測時間從現今的四小時縮小至一．五小時；亞諾法（4133）也因為與Labospace Srl合作於義大利進行的COVID-19血清IgN/IgG快速檢測試劑已進行患者召募和採集工作，積極朝取得歐盟CE-IVD認證為目標；都是目前相關族群中股價表現相對強勁的個股。

另一檔後來居上的檢測個股當屬瑞基（4171），除了去年ＥＰＳ創下二元的歷史新高加持外，更因為將POCKIT器材跨入人用檢測，對於沒有ＰＣＲ檢測設備的場所，將新冠病毒試劑搭載公司的POCKIT系列，提供移動式快速檢測新冠病毒的產品，市場給予高度期待，也讓公司股價近期連拉兩根漲停。

只不過，疫苗及檢測試劑都是開發階段或申請中，對實質業績幫助不大，題材性的訊息，推升股價之後，獲利了結賣壓自然也會加重，題材面還以來回操作較為保險，不過長期仍可關注誰先取得上市許可。 留意首季業績成長股

回到長期抗疫的投資趨勢來看，新冠肺炎疫情的蔓延，已讓全球將新冠肺炎列為未來將會在固定季節發生的流行性傳染病，就像季節性流感，因此新冠肺炎的疫苗及檢測試劑的研發，將不會再如SARS、MERS⋯一般半途而廢，因此，除了此時階段性的題材外，誰最早拿到認證上市，未來就會對公司營運產生貢獻。

疫情期間，自我防護仍是重中之重，口罩相關的個股恆大（1325）、南六（6504）、敏成（4431）今年都將有實質的業績加持，尤其是敏成的口罩濾材，四月份開始日產能七噸起跳，增加四成，經濟規模效益顯現下，今年ＥＰＳ肯定創下歷史新高，法人預估數莫衷一是，區間約三．五元∼五元間。 如果說，老藥新用會是新冠肺炎的治療首選，就像德國提出結核疫苗能提升對抗新冠病毒的免疫力、澳洲認為抗寄生蟲的伊維菌素可在四八小時內殺死COVID-19病毒⋯；那麼相關股價還是會持續延燒，據了解，氯奎寧除了治療瘧疾外，同樣成分可以治療類風濕性關節炎的必賴克瘻也是洛陽紙貴，據了解，目前醫院端也非常缺貨，相關製藥業仍然會受青睞。

三月營收陸續公告，第一季業績已經底定，從整體環境來看，因為中國率先因應疫情而停工，市場預估首季在疫情影響下，將對業績產生三成以上的衰退，因此，如果能在這樣的環境下，還能交出較去年同期累計成長的公司實屬難得（詳見附表）。

已公告三月營收的個股中，僅中裕（4147）創下單月歷史新高紀錄，達一．一九億元，當然並非因為單月的營收新高就讓股價大漲，關鍵因素在於公司愛滋病新藥Trogarzo已與美商Genentech、Biogen達成協議，未來不需再支付銷售分潤金（約八％），將讓中裕未來毛利率提升十二個百分點，一旦新藥銷售持續維持上升格局，營運業績將進入獲利新拐點，也成為近期三大法人同步持續敲進持股的關鍵因素。 疫情相關醫材需求夯

至於原料藥的生泰（1777）、展旺（4167）、台耀（4746），也在今年中國大宗原料藥停工減少供給的轉單題材，以及歐美利基型藥物中間體、原料藥需求對台業者增加訂單，業績均見較去年同期成長，尤其銷售美國培南類抗生素的展旺，第一季營收年成長逾四成，達四四％。

醫材的太醫（4126）則因為新冠疫情的關係，對於密閉式抽痰管的需求大增，尤其來自中國及歐洲的訂單更是大舉湧入，也讓三月單月營收創下歷史第三高。醫療顯示器的鈺緯（4163）、遠距影像傳輸系統的商之器（8409）等，也都有機會因為疫情的關係，對於遠端醫療需求出現加值。

回到法人動向， 包括中裕、五鼎（1733）、豪展（4735）、智擎（4162）、泰博（4736）、大學光（3218）等，都是繼三月份三大法人買超之後，四月也持續買超的個股，尤其血糖機／血糖試片的五鼎、豪展、泰博等，由於歐美疫情受感染者，大多數有慢性病，如高血壓、糖尿病等患者，因為對於積極監控的需求升溫，基本面及題材面兼具，因此，是法人關注的焦點。

綜合上述，生技醫療投資均圍繞在疫情相關，因此「長期抗疫」相關股，在疫情趨緩之前，都會是盤面上的焦點。

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