普惠永續：提供誘因 自主打造退休準備第三支柱
撰文／楊紹華 打造台灣成為亞洲資產管理中心，金管會日前推出五項計畫，各自涉及「壯大投信」、「普惠永續」、「財富管理」、「擴大投資台灣」，以及「資金投入公共建設」。但你可能沒想到，若看各項計畫的其中內涵，與你我最有直接關聯的，是乍聽之下「最缺錢味」的一項計畫——普惠永續。 「財富管理必須與普惠及永續融合，所以我們在很多場合表示支持『TISA』（Taiwan Individual Savings Account）的概念，這能提升全民資產管理意識。」在九月十日的一場論壇上，金管會主委彭金隆公開表示。現場皆是金融要角，台下聽眾們對彭金隆提及的「TISA」一詞並不陌生，但一位資產管理業者解讀，「彭主委在這個場合喊出TISA，仍然需要一點勇氣，也像是在公開喊話。」
▲無論是開放勞退自提自選，或是建置個人儲蓄投資帳戶機制，都有助於全民理財與資產管理發展，但金管會也都需要跨部會溝通。攝影·梁任瑋
日本NISA免稅發威
一千兩百萬新開戶 逾48％是年輕世代 四個英文字母，代表的中文全稱是「台灣個人投資儲蓄帳戶」，用最簡單的方法解釋，透過該帳戶進行投資，就可獲得某些稅賦優惠。事實上，此機制在許多國家行之有年，最有名的案例應是日本「NISA」（Nippon Individual Saving Account），二○一四年首度實施，二十歲以上民眾在此帳戶內享有股利、資本利得免稅的投資優惠，免稅額上限每年可達一二○萬日圓，期間五年。 此後幾年日本持續進化機制，陸續推出少年版、定期定額版NISA，二四年更打造「新NISA」，一舉將免稅期變成「永久」。政策一路猛推，自然是因為效果顯著，據投信投顧公會研究資料，在一四年制度首推前，日本證券開戶數長期停滯在四千六百萬戶左右，一四年後則猛爆增長，至二二年底達到七千萬戶，重要推手即是NISA，二二年底該帳戶開戶數約達一千兩百萬戶。 進一步看，根據日本金融廳統計，這一千兩百萬的開戶者，又以二十到三十九歲的年輕世代居多，占比近四八％。種種數字，就是讓這套機制與「普惠永續」連結的主因，「鼓勵民眾以自主累積財富及紀律投資的方式⋯⋯，及早為自己晚年安養或因應突發事件累積財務韌性。」投信投顧公會的研究報告上這麼寫到。 聽來好處多多，但這項早自七年前投信投顧公會就開始推動的計畫，到了今天卻仍無進展。「因為牽涉到稅，不是金管會自己的事，需要跨部會溝通啊！」金融業者喃喃地說：「更早之前，同樣是基於全民理財，資產管理業者與學界更想推動的，其實是『勞工退休金自提部分開放自選投資』，但事涉勞動部，他們像是鐵板一塊。」 近期金管會積極彙整各金融產業的修法改革意見，據了解，投信投顧公會只提TISA、並未多談勞退自提自選，一位資產管理業者對此表示，「我們沒有放棄勞退自選，但勞動部，就是比較麻煩。」
勞退自選投資平台推不動
大盤vs.勞退基金 近十年報酬率差一倍 雖然公會不提，但九月十日的「打造亞洲資產管理中心政策與產業高峰論壇」中，以經發會顧問身分上台演講的國泰金控總經理李長庚還是忍不住：「勞退自提自選方案提了很多很多年，也有很多調查支持。」他的簡報檔案中，一邊是《今周刊》今年三月的調查，七成以上民眾支持勞退自提部分可採雙軌制，也就是民眾可選擇仍由政府操盤，亦可自選投資。 檔案的另一邊，李長庚放了兩條線，新制勞退基金與台股大盤近十年的年化報酬率，前者四．七％，後者十一．七％，「大盤報酬率與勞退基金報酬率差一倍，政府要不要考慮，把這塊開放給資產管理平台來管理？」 在一番嘗試建言後，李長庚話鋒一轉，接續提到TISA，他緊扣這場論壇的「打造資產管理中心」主題，「資產管理中心要走得成功，一般民眾、投資人一定要有感；期待財政部長官可以用比較大的格局，思考怎樣幫年輕人做理財。」 沒錯，由於牽涉到稅賦優惠，財政部的態度，就是這項制度能否上路的關鍵。此前，財政部的反對意見主要包括兩項，首先是「現行租稅規定已具鼓勵投資效果」，每一申報戶有二十七萬元儲蓄投資特別扣除額，可免計二十七萬元的儲蓄利息所得，股利所得也有租稅優惠，如果TISA投資金額又能從所得中扣除，「恐造成重複及過度優惠」。 另一個反對理由則是基於租稅公平，認為若提供個人投資金融商品的金額列舉扣除額，將引導資金購買投信業者或銀行業發行的商品，「具有為特定產業提供租稅減免的效果，恐造成產業間租稅待遇不公平問題。」 關於第一個反對理由，業者表示，如果財政部是擔心「重複及過度優惠」恐影響稅收，「那就想太多了。」 他試算，目前約有三四五萬人參與勞退自提，這群人應該就是願意善用免稅機制增加投資額的民眾，若以國人平均所得稅率十二％，而投信投顧公會最新建議TISA帳戶每年有十二萬元投資額免稅計算，一年的確可能造成五百億元的稅收損失。 但另方面，這群人若每月定期定額投資約一萬元在台股基金，估計會讓台股基金每年增加四千億元規模，這些錢又必須投入台股交易，可能每年創造一千六百億元的證交稅新增稅收。 至於第二個反對理由，「恐圖利特定產業」，其實投信投顧公會新版的修法建議已嘗試降低此疑慮，在一七年的修法建議版本中，針對《所得稅法》第十七條關於「儲蓄投資特別扣除額」的條文，公會希望增列「投資於符合金管會所定條件之投信基金」；而在二四年最新公會版本中，則改為符合金管會條件的「金融商品」，包括沒有圖利產業之虞的「股票」。
