技術籌碼分析〉找出低檔復甦族群、避開掉下來的刀子

展望未來，台股拉回後該如何低接搶反彈？本刊綜合技術派高手與籌碼贏家看法，精選出台股落底止穩後，適合布局的股票池，提供投資人逢低撿便宜的方向。

撰文‧林心怡

八月第一個星期一，就是黑色星期一！ 八月五日台股受到美股重挫拖累，一開盤就暴跌一千四百點，直接跌破半年線二一○三九點。第三季甫起步走，趁著台股拉回、市場大幅修正之際，投資人正好調整腳步，利用技術面與籌碼面作為判斷依據之一，好好檢視持股、選股，好整以暇，坐等反彈再起時刻到來。

然而，可逢低撿便宜與逢反彈減碼的股票有哪些？現階段又該避開哪些族群，以免接到刀？

底部成形 有四個觀察點

首先，進場前，需先確立整體盤勢的底部形成。綜合籌碼贏家郭勝、操盤高手陳榮華的看法，可歸納出四個觀察重點，分別是籌碼、美國公債殖利率走勢、融資餘額、外資淨空單。

先看籌碼面。當市場出現大量成交時，可能代表賣壓見底，目前台股在年線附近爆量，可視為有效止穩訊號。

其次，觀察美國公債殖利率變化。當公債殖利率飆高，股市報酬率又不一定會比債券高，市場會傾向把資金從股市移入債市，因此倘若美債殖利率不再上升，可視為大盤在相對低檔區的訊號。

第三，融資餘額。大盤落底通常伴隨著融資餘額大幅減少，過去幾次低點反彈行情展開前，融資餘額皆減少百億元以上。此時同步參考KD與MACD兩個技術指標，若大盤KD指標在二十超賣區向上黃金交叉，同時MACD柱值以負值收斂，可視為短線落底、低檔反彈行情將屆。

第四則是外資淨空單口數，一旦空單口數大減至二萬口以下，代表賣方力道減弱，意味著具備築底條件。

當確立落底、打底訊號出現後，就進入選股環節。由於產業與個股的反彈行情強度不同，想成為下一階段布局贏家，郭勝建議，從有實質基本面實力的群族優先，例如人工智慧（AI）族群，低基期、前景轉好者仍具投資價值。

車電成長弱 傳產吸引籌碼進場

他提醒，成長力道較弱的族群即使反彈，仍須減碼，例如整車與車用電子復甦成長力道不足。換言之，現階段適合作多的個股，必須符合產業趨勢向上的條件，在型態維持「底底高」月線上方的多頭走勢，並且有主力籌碼布建優勢者，才可伺機分批低接。具體選股操作，就是尋找大盤拉回時跌破月線、接近季線之際，股價仍在月線上的個股，這類比大盤強勢的股票，一旦落底反彈，就會鳴槍起跑，不但贏面大、同時也相對耐震。

根據這些條件，郭勝端出的股票池名單，包含CoWoS概念的翔名、惠特、昇陽半導體；車載鏡頭與光學大廠的亞光、先進光、鉅祥；電子紙的元太、振耀；

AI構件光寶科、鴻海、宏致、晟銘電等。其中，亞光今年車載鏡頭上半年已經翻倍成長，加上相機與手機鏡頭訂單加持，上半年每股稅後純益（EPS）達一．九九元，六月單月EPS達○．八四元，市場估今年全年EPS達七元，具獲利基本面支撐。

傳產股方面，包括營建股新潤、興富發；運動製鞋的志強－KY、鈺齊－KY；自行車廠商巨大，則有低基期、復甦前景佳、吸引籌碼進場的條件，值得伺機低接。整體來說，當上述個股修正到年線附近止跌後，可以尋找低接買點。

不過郭勝提醒，一旦大盤破底走空，不宜亂搶反彈，宜靜待大盤落底，在操作策略上，先做好資金控管，尤其是大盤未重返多頭，未站穩季線或站上月線前，不宜增加曝險部位，要心存警戒，保有資金，才能有銀彈逢低布局。

而陳榮華則根據基本面佳、營收成長，籌碼面受到外資、公股券商青睞的幾大條件，建立拉回可伺機布局的口袋名單。

電子紙元太、永豐金營運佳

他的名單包括，電子紙大廠元太在彩色化帶動之下，今年電子書閱讀器和電子貨架標籤出貨動能看好，第三季營收可望增溫，今年營運表現應可逐季走揚。永豐金控六月自結稅後純益十七．七二億元，雖年減八．一％，但累計上半年稅後純益一二二億元，續創歷史同期新高，年成長高達二○．八％；而昆盈近年體質轉佳，毛利率呈向上走勢，且提出四大方向持續優化獲利結構，獲利表現逐步提升。

至於房市代銷龍頭海悅，今年前五月已大賺一個股本，優於市場預期，累計上半年營收達三十九．三七億元、年增九五％，成績亮麗。

但是陳榮華也示警，幾類「掉下來的刀子不要接」的族群。第一大類是半導體族群。他分析，晶片巨頭英特爾公布第二季業績和本季財測皆未達華爾街預期，又宣布減少資本支出，消息一出股價立刻崩跌。

半導體恐先休息、重電不宜接刀

而輝達新款AI晶片也因出現設計缺陷而延遲發布，這意味著微軟及谷歌數百億美元訂單無法準時交貨，連帶衝擊效應大。而IC設計龍頭聯發科法說會，持平看待第三季表現，也低於市場法人預期，在在顯示不少半導體群族業績將進入休息區。加上半導體指數剛跌破季線，短期內若無法拉至季線之上，加上MACD綠柱增長，「－DI」穿越「＋DI」開口擴大，預計持續探底機率大增，宜特別留意。

第二個該保持警戒的是電機機械族群，該類指數向下破底，已創下近四個多月以來的新低，由於跌破大M頭型態的頸線位置，加上均線持續下壓，對多頭形成了極大的威脅。在這種情況下，短期內若未見多頭有效突破五日均線，市場情緒恐怕難以好轉，預計還有低點。事實上，重電三雄本益比都處於高峰，華城本益比約六十八倍，士電有五十二倍，中興電達五十八倍，下修空間大，均不宜貿然接刀。

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