文／張興華 圖／本刊資料
台股上周因颱風來襲休市二日，但美股在這兩個交易日四大指數受大型指標股如：特斯拉(Tesla)、輝達(NVIDIA)公布財報獲利未如預期，導致股價下跌，美股四大指數也同步大幅下滑修正，即便台股隔二日後於7月26日開盤也未能倖免，慘遭重挫補跌的命運，同時攸關台股後續盤勢發展的重要支撐指標生命季線也被摜破，引發市場信心潰堤當日指數最低下跌900餘點，整個科技相關類股幾乎全軍覆沒，台股當周市值即蒸發了1兆3,560.87億元。 台股暴跌外資與自營商大賣 八大公股行庫用力護盤創紀錄 分析台股7月26日這波回檔為台股寫下多項紀錄，其中加權指數重挫752.63點，為台股單日第二大跌點，台股權值王台積電(2330)下跌55元，也是歷史次高，自營商賣超金額達208.85億元為歷史次高；外資賣超846.46億元，為歷史第三高；而配合政府政策護盤的八大公股行庫，則是大舉買超了209.14億元，創單日歷史新高。 而三大法人於上周三個交易日裡，合計賣超868.27億元，其中外資便賣超792.94億元，自營商含避險共賣超339.3億元，僅投信站在買方，買超263.94億元。 過度預期未來利多造就前波漲勢 業績不夠亮麗只能壓回修正乖離 引發台股這波大幅修正的原因，理周投研部指出，最主要與美股超級財報周有關，其中許多重要科技股，如：特斯拉及輝達等公布財報未如市場預期，使得美股引發失望性賣壓，四大指數也接連下挫，連帶影響台股相關概念股族群也跟著連動下挫。而台股前一波漲勢因受AI技術應用層面擴增及國際電腦展議題等風潮帶動下，掀起了AI熱，帶動了包括台積電(2330)、鴻海(2317)、廣達(2382)等大型權值股及相關供應鏈族群股的強勢表態，進而推升台股大盤指數與權值股股價不斷創歷史新高紀錄。 分析前一波台股漲勢，以及大型權值股及相關概念族群股的強勢上攻表現，主要與市場潛在預期心理有關，加上處於美股財報周前的空窗期，國內外的投研機構，多以單向的原材料供應端(台股供應鏈族群)個股自結營收資料，反推市場終端的供需表現，因此在研究報告中有過度預期與高估的現象，但隨美股超級財報周陸續公布的大型股財報後，過度預期的結果，卻換來大型股股價的回檔與修正。美股市場中所顯現的預期股，如：艾斯摩爾(ASML)、超微(AMD)、博通(AVGO)、特斯拉、輝達、台積電ADR的股價，遭到10%以上的大幅修正其背後原因便是如此。 台股方面自然也不例外，AI風潮直接帶動前一波漲勢，且只要與AI沾上邊的個股或是黃仁勳直接點名的概念股，如台積電、信驊(5274)、緯創(3231)、鴻海、技嘉(2376)、廣達等等14檔，在台股前一波漲勢中，股價表現更是紅通通並屢創新高，相關的投研報告，也根據各股的營收與財測不斷跟著加碼上調，包括台股指數及個股目標價及操作建議等，導致部份個股的股價與均線出現乖離現象，包括台積電亦是如此。 繼美股超級財報周登場後，台股中個股也開始展開財報發布，並將持續至八月底。而這也意味著市場投資開始回歸到各股營運獲利的現實面，藉此重新檢視前一波AI相關概念族群的營運與獲利能力，找出市場真正的實力股。
台積電與鴻海力守在季線以上 廣達與日月光跌幅大法人叫進 理周本期特針對前波市場法人預期獲利佳、漲幅大的AI相關預期股個股(表一)，如：台積電、鴻海、聯發科(2454)、廣達、日月光(3711)、創意(3443)等；以及對照已公布財報且營收獲利成長符合預期的現實實力個股，如：台積電、世界先進(5347)、聯發科(7月31日公布季報於本期推薦個股中有詳細的介紹)，訊連(5203)、日月光、致伸(4915)等。 預期股中的台積電，上半年營收年成長28%，稅後淨利年成長22%，本益比22.9倍，台股大盤指數跌破季線股價前後跌幅5.6%，股價仍力守在季線以上，為適合作中長線布局。鴻海預訂8月14日舉行法說會，法人預估第二季稅後淨利可由317億元，調高至362億元，每股稅後淨利(EPS)2.3元，調高至2.6元，第三季EPS則由3元調高至3.2元。台積電與鴻海二檔股價30日收盤仍力保在季線以上，與大盤相較相對抗跌，值得留意與逢低布局。 另二檔廣達及日月光，於台股季線跌破後，股價相對跌幅大，分別跌7.4%及9.9%，所幸股價也維持在季線以上，法人還是給予買進的建議。而創意則是財報表現未如預期，且錯估韓國市場需求，導致近期股價自7月26日以來連續三日重挫，共跌了335元，更面臨千元保衛戰，內外資法人也持續調節手中的部位。顯見法人個股研究報告過度膨風。除此，理周投研部本期推薦的幾檔獲利佳、基期低的實力股，如：散熱片及風扇專業廠的力致(3483)，以及具AI機器人組套件題材的鴻準(2354)，本期內文中也有詳細的分析。 由於權值股如台積電、聯發科等個股漲跌幅與台股加權指數連動深，即便在未公布財報前或公布財報後，對於財報呈現的獲利及後續預測表現，均足以反映原先的市場預期，且經過台股大盤這波跌破季線後的連帶個股股價，也進行大幅回檔修正，無疑是市場做中長線布局的買點，如台積電及聯發科，更可視為自原來的預期股轉為具有獲利題材的實力股。 而日月光公布財報，由於財報獲利數字未如法人預期，所以遭到法人調降評等至中立，且股價已跌破季線；日月光第二季營收1,402.38億元，季增5.6%，年增2.9%，上半年稅後淨利則是衰退0.68%。另一檔世界先進(5347)於30日舉行線上法說，累計今年上半年營收為206.97億元，年增14.73%，稅後淨利30.7億元，年減8.58%，今年上半年每股盈餘為1.87元。公司指出，預計進入第三季晶圓出貨量將季增9-11%，產品平均銷售單價將季減不到2%，預估毛利率可維持在30%左右。7月30日世界先進股價則預先上演法說會行情，股價開低震盪走高終場上漲5.5元，收在120元。 另兩檔同時於7月29日公布財報的訊連(5203)及致伸，由於兩檔個股於前兩個交易日隨台股大盤指數下跌而走低，但在財報公布後，7月30日開盤後股價表現相對抗跌，並終止跌勢且分別都以上漲作收，其中致伸盤中股價一度還拉上100元。
