衛星圖、熱成像⋯⋯另類數據購買額三年增三倍

投資人總愛說，「 千線萬線， 抵不過一條內線。」但在大數據靠著科技不斷累積的當下，卻多出現了一條「數據線」，能偵測即時變化，緊緊抓住了避險基金與投資人的眼光，那就是另類數據（Alternative data）！

文●吳和懋 財報慢、官方不準四百家新數據商主動挖資料

雖然名為「另類」，卻不離經叛道，只是概念相對於「傳統」數據而來。例如，要如何掌握一家公司的營運表現？傳統數據只能靠公司自己公開成績單，就算是稽核過的財報，最快也只能一季發布一次，屆時不管是營收或獲利，都只是已發生的落後指標。

但另類數據就不同了。以彭博網頁上，專門估算電動車特斯拉（Tesla）Model 3出貨狀況的追蹤器來說，它看的不是股價、不是財報，而是用新增的特斯拉車輛識別碼、停車場的衛星影像、社交網路的聲量等另類數據，導入數學模型來估算產能，而且隨時更新。這都是公司不會主動提供，而過去也難以實現的數據新形態。

根據交易人團體網站AlternativeData.org估計，二○二○年投資人花在另類數據的金額，將達到十七億美元（約合新台幣五百億元），較二○一七年成長三倍；同時全球提供另類數據的企業，也成長到四百多家。

這次的疫情蔓延，既快速又措手不及，加上官方數據不見得如實反映之下，更成了另類數據發揮的舞台。

為了體驗另類數據的威力，商周在香港AI新創妙盈科技（MioTech）提供下， 獨家取得中國五大城市最新的衛星圖像，以空汙最典型指標二氧化氮分布濃度，以及工業區紅外線熱成像，以另類數據檢視中國目前的復工真相。 早在四月初， 北京官方便聲稱大型企業的復工率已達九九％，持續穩定的復工復產當中。

但從商周取得的空汙指數中，比較中國五大城市，就能從二氧化氮濃度分布圖中看出（見右圖），比起上海、廣州等地，北京的天空最為澄澈，也就是說，北京地區的企業復工率遠落後於其他四大城。

若做年度比較更為明顯：去年四月，整個北京有五四％的區域，每平方公尺二氧化氮濃度都超過一百五十微莫耳；今年四月則一路落到○％。但同時其他四個城市中，至少都有三成區域超標；上海甚至已經回歸到七成，相當於去年同期的水準。 若再以範圍更精細的紅外線熱成像來看，甚至能鎖定單一區域、甚至單一企業來比較不同時間的變化。以復工最熱絡的上海，從物流業聚集的浦東奉賢區一帶來看，最新五月中偵測到的「熱度」，比起疫情爆發不久的一月底，明顯高出許多。

只要再跟實際的地圖比對，就可以鎖定京東商城倉庫、宜家（IKEA）分撥中心等特定企業，成像上相關廠區都一片深紅，意味著已經恢復到以往活躍的程度。

生意經關鍵在聚焦什麼都分析，易淪散彈打鳥

雖然另類數據就像魔法般，能掀開過去藏在水面下的資訊，卻是「看圖一分鐘，做圖十年功」。不論是影像、聲音、貼文，都需要整理之後，將所有的資料合理的「數據化」，才有參考價值。

妙盈科技共同創辦人兼執行長涂鑒彧指出， 空汙資料必須考慮影像拍攝當天的天氣狀態、周遭城市的影響；熱成像除了氣溫之外，建築物的材質也會影響到分析的準確度。可以說若沒有AI技術來過濾計算，即使坐擁海量資料，也只能獲得「垃圾進、垃圾出」的結果。 另類數據一行的門檻，固然少不了拚搏誰累積的數據多、誰的演算法夠精準；但什麼都能分析的優勢，也容易落於散彈打鳥，反成了行業發展最大的弱點。

「顧客的要求無奇不有，但數據實在太海量了， 不可能全部都拿來分析，」目前擁有七十人團隊的涂鑒彧表示，要能將另類數據做成一門好生意，靠的是「聚焦」。

妙盈的兩位創辦人從矽谷海歸，在香港才成立四年，不但獲得李嘉誠團隊投資， 目前總募資金額達兩千萬美元， 就是因為他們將另類數據的應用， 鎖定在近年的新指標ESG（ 分別代表環境、社會以及公司治理），用於評量企業社會責任。原本空泛的概念，藉由超過兩百項另類數據，就成了可以客觀評分的對象。

數據為王時代來臨AI是進場投資基本條件

「因為ESG已經有了國際的共同標準，」涂鑒彧說，這讓他們能夠集中火力，累積出ESG亞洲第一的數據量。在大中華區，妙盈的守備範圍高達八十萬家的企業資訊，遠高於國際同業摩根士丹利MSCI涵蓋約六百家，也因此獲得歐陸最大主權基金、歐洲知名投行的青睞。

另一位創辦人兼技術長劉濤則解釋，企業的ESG評比主要能應用在四個面向：一是讓投資人選擇永續經營的標的，二是控制風險，三是為品牌形象做企業自評，四是符合法規。

一般投資銀行只能靠幾位分析師蒐集特定公司資料，一旦研究發表後就不再更新。但有了AI加持，數據就像滾雪球一樣累積，「數據越好，速度與準確就越高，」劉濤說。

「傳統的投資人未來只有三種選擇：一是擁抱量化取向的另類數據，二是追隨指數消極投資，三是乾脆回家不玩，」管理顧問公司Opimas執行長馬瑞茲（Octavio Marenzi）說。在數據為王的時代，掌握資訊與AI已不再是加分，而是進場投資的基本條件。

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