電子下游代工大哥們依舊扮演主攻部隊，惟短線乖離過大，慎防拉回；矽智財雙雄創意及世芯KY再創新高，人氣不減，低基期的ABF、封測以及台積電積極擴展CoWoS設備相關股、工業電腦等，具有輪動機會；生技股開始補漲，大型權值及金控股今年漲幅相對偏低，有利低檔支撐或補彈。

文／方亞申

美國聯準會十二日公布褐皮書調查顯示，過去幾周經濟活動微幅增加，預料未來數月仍將持續緩慢成長。褐皮書並證實，美國通膨壓力已逐漸減緩；此外，美國七月紐約州製造業調查指數由六月的六．六，向下滑落五．五點至一．一，較市場預期負三．五還更佳。加上先前公布的消費者及生產者物價指數同步下降，顯示通膨受控制。而美國財政部長葉倫十七日表示，儘管中國經濟成長放緩可能會波及其他經濟體，但美國經濟正走在降低通膨的良好路徑上，同時就業市場依然強勁。

一般預期聯準會於七月二十五、二十六日召開會議，將持續升息一碼至五．二五至五．五％。以近期美元重挫跌破一百走勢，市場似乎預期此將是聯準會最後一次升息，所以股市表現相當不錯。

標普成分企業季報恐年減

近期更受注意的是企業公布財報，近周金融股打頭陣，一如預期拜利率升高帶動利息收入所賜，摩根大通、富國銀行上季的獲利勁增，只有花旗集團上季較遜色。在指標股部分，由特斯拉、網飛、ASML、IBM於十九日打頭陣，七月底至八月初則有谷歌、微軟、臉書、亞馬遜、蘋果、AMD等接力登場。雖根據FactSet數據，標普成分企業的獲利料將年減約七％，為二○二○年第二季以來最慘的財報季，但股價幾乎是反應利多較多，較少反映利空。 美股技術面都相當強，尤其領漲的特斯拉、輝達、蘋果，以及谷歌、微軟、臉書走勢都算是強勁，只是本益比已拉高超過四五倍，後續走勢成為關鍵。今年美國電子股幾乎都是靠這些大型股，其他標普中小型其實ＰＥ未達二○倍，不算高。而利率拉升有助銀行股獲利增加，加上近期國際油價漲升至七五美元上下，能源股第二季獲利不佳，第三季卻有不錯開始。短線那指及費半指數都再創今年新高，標普表現亦佳，只要維持在十日線之上就屬強勢。道瓊緩步趨堅，支撐提高至三萬四千點。上半年漲最多達四五％的費半，短線均線集結在三六五○點上下，必須力守。

歐洲股市大多在季線上下震盪，歐元升值對歐股較有利；亞洲日韓股市小幅拉回持續整理；中國第二季國內生產毛額（ＧＤＰ） 按年增長六．三％，低於市場預期，按季僅升○．八％，各機構又紛紛開始調降今年ＧＤＰ，深滬股市小跌。全球最強姿態還是美股，換句話只要美股未見大跌破月線前，都屬超級強勢，有助拉抬台股。 量滾量、融資增確有過熱味道

台股上周漲勢火爆，周漲六一九點，本周再度創新高，近一周外資因為美元弱勢而加碼台股。不過原先最強的ＡＩ相關股包括廣達（2382）、緯創（3231）、緯穎（6669），短線漲多拉回；繼之而起的英業達（2356）、神達（3706）、和碩（4938）乃至低價的仁寶集團的仁寶（2324）、康舒（6282）出大量震盪。但短線熱度極高，大盤融資快速增加至二一二七億元，若從低點一五一一億元算起，累計增加超過四成，也高過指數上漲的三八％，十八日成交量高達四八八四億元，是二一年八月以來最大量，當時指數也在一萬七千點上下，也就是說一萬七千點之上，很容易出現四千五百億元以上大量，量滾量的確有過熱味道，且當沖橫行，一不小心很容易失控，加上漲多股開始上下震盪，短線避免追高。

美國臉書、特斯拉、蘋果等依舊高姿態，隨時都可能再創新高，輝達超強再創新高，只要美股未連續下跌，台股低檔也會有支撐，但是要堤防量滾量最後可能拉回煞不住車失控，果如此就容易出現大量長黑。所以未來量能變化相當重要，強勢股若拉回十％左右而量縮，則有機會再彈升。美國強勢股還是與ＡＩ、電動車、蘋果有關，台灣是全球ＡＩ伺服器最大供應基地，約占七成；晶片則幾乎通吃，連韓國都在吃味。輝達及超微都跑到台灣要先進製程產能，這股趨勢尚未改變。而生產晶片要角就是台積電（2330），今年以來對於所需的先進封裝積極擴廠因應，相對於通訊晶片受手機需求放緩或衰退，ＡＩ晶片的確是提升台積電先進製程稼動率最佳補藥。但是營收占比畢竟不是太大，所以市場對於二十日法說會，大多認為將下修資本支出以及全年營收。不過畢竟第三季開始有蘋果晶片將出貨，PC/NB及手機庫存歷經三季以上去化，逐漸轉為健康，現在等的就是需求出籠，隨著時間消化，預計明年總是會出現３Ｃ產品換機潮，加上汽車電子的興起，可以說第二季應該是台積電此波循環的業績谷底，以此來看未來兩年，中線逢低將是尋找買點。 短線上不管台積電法說會好或不好，先進製程封裝訂單供不應求，將加速台積電對這方面供應鏈的建置，先前台積電總裁魏哲家表示，去年起，CoWoS需求幾乎是雙倍成長，明年需求持續強勁。隨Google TPU、輝達GPU及超微MI300全數導入生成式ＡＩ，台積電AI GPU訂單大量湧入，帶動CoWoS擴產需求。

外資預期，台積電CoWoS年化產能將從二二年底七至八萬片晶圓，增至二三年底十四至十五萬片晶圓，隨產能持續擴充，預估二四年底將挑戰二十萬片產能。最大受惠濕製程設備主要有弘塑（3131）和辛耘（3583），其中以辛耘市占率較高；另外萬潤（6187）、蔚華科（3055）等也將受惠。各家供應鏈的營收比重來看，大約落在三成以內。已填息的京元電（2449）及精材（3374）也是雨露均霑。

京元電主要客戶群涵蓋聯發科（2454）、輝達、高通、賽靈思等晶片大廠。聯發科雖受累中國手機銷售不佳業績衰退，但是由名列前幾大客戶的輝達遞補，京元電業績維持一定水準，預估全年ＥＰＳ約在四．五元上下，拉回六○元以下可注意。ＡＩ晶片多採取台積電五奈米家族生產，而中砂（1560）強調三奈米具備良好良率且供不應求，市場預期除蘋果外，包括高通、聯發科等眾多大廠都將接力導入N3E製程，有望激發耗材需求。中砂手握再生晶圓、鑽石碟相關訂單，且在三奈米市占率高，有望受惠。法人預估上半年ＥＰＳ約二．七元，下半年有機會挑戰三．五至四元，全年預估五．五至六元，ＰＥ不算高。

ＡＩ相關股短線最大疑慮就是乖離太大，例如英業達、神達、光寶科（2301）、緯穎等，股價與年線乖離都超過一倍，而中砂年線在一二二元，與股價乖離不到二五％，是可攻可守對象。

宏碁集團股近期表現相當強，而旗下資訊整合的宏碁資訊（6811），六月營收創歷史新高，第二季營收二二．六九億元，季增二五．三％，年增十．四％，以第一季ＥＰＳ二．八八元來看，上半年每股就有機會賺約六元。該公司是全台首家具備「微軟Azure Expert MSP」雲端服務專家最高認證，亦即雲端、AI、數位應用及資安等六大領域，均可提供專業的服務，企業上雲是下半年業績成長重要動能之一。第二季營收創歷史新高，以此推估，全年每股有機會賺超過十三元，股價或有再向新高價挑戰機會。 廣達及緯創量縮為指標

此外，最重要的是夾在晶片與ＰＣＢ的ＩＣ載板，作為二者間的溝通橋樑。ＩＣ載板又分為ＢＴ載板與ＡＢＦ載板，ＡＢＦ載板用於５Ｇ、車用、ＡＩ、伺服器等，較符合未來高階運算的需求。全球ＩＣ載板主要廠商包括台灣欣興 （二四％）、南電（二○％）、景碩（四％），三家合占四八％的市占率，其次是日本的Ibiden占十七％、三星占十二％。欣興是台灣ＡＢＦ龍頭，這次在年線一四八元之上約一七○至一九○元整理約兩個月，短線上突破，有利補漲。其實ＰＣＢ族群這次也有金像電（2368）及台光電（2383）屢創新高，博智（8155）、楠梓電（2316）、華通（2313）、台燿（6274）等表現也不錯，ＰＣＢ是電子之母，股價走勢景氣復甦之前，有人領軍，就容易比價拉升，其中蘋概股的華通股價剛突破年線，基期又低。

而代工指標廣達及緯創大漲後拉回，十日線附近若能量縮止跌仍有再彈機會是指標所在。至於漲幅最小的代工股鴻海（2317）理論上低檔支撐應該較強；工業電腦族群有業績支撐，研揚（6579）公布六月單月ＥＰＳ一．五八元，股價馬上漲停；而樺漢（6414）、艾訊（3088）、融程電（3416）、凌華（6166）等今年業績都相當優，已除息者都能填息，是不可不注意的一群。

另傳產股食品股正進入旺季，大成（1310）、卜蜂（1215）、統一（1216）、聯華（1229）等都可一併注意。航運三雄以長榮（2603）及陽明（2609）帶頭反彈；金控股富邦金（2881）、國泰金（2882）、中信金（2891）、開發金（2883）等開始帶動金融股補漲了。其中中信金將在八月四日除息一元，除息前後有利表現。基本上指數創新高，十日線不破就屬強勢，但個股已出現漲多拉回跌停股，操作上可減量經營。 閱讀完整內容