十年第一次 綠能指數報酬率超越傳統能源

為「地球發燒」避險 替代能源基金快速升溫

今年以來，替代能源基金異軍突起，若要在資產組合中加入「規避氣候風險」的配置，此類基金已有足夠架勢。

撰文‧陳姿蓉 「替代能源是未來趨勢」，這幾乎是舉世公認的一句話，但若從資本市場的長期表現來看，至少在今年六月以前的過去十年間，這句話還沒有真切具體的落實──二○一○年到今年六月中，標普五○○能源指數的累積報酬率，始終壓過以替代能源產業為成分股的標普全球潔淨能源指數。

直到今年六月中旬，替代能源的趨勢威力，終於在資本市場看見一些像樣的火苗。十年以來第一次，潔淨能源指數的累積報酬率超過能源指數，也就是說，如果你在十年前押寶投資潔淨能源指數，一路苦熬死抱十年之久，到了今天，投資效果終於超過那些押注在一般能源指數的投資人了。

進一步看，標普全球潔淨能源指數在今年七月的單月漲幅超過一成五，近三月漲幅逼近三成五；即使與年初的高點比較，今年以來指數漲幅也逾二成。這樣的表現，造就潔淨能源指數累積報酬率與能源指數出現十年首度的黃金交叉。 潔淨能源類股的優異表現，在相關的基金中，更是展現得淋漓盡致。在國內目前投信發行或核備通過的七檔境內外潔淨能源股票型基金中，有六檔近三個月報酬率超過二成，其中三檔甚至超過三成，分別為法巴能源轉型股票基金、KBI替代能源解決方案基金、貝萊德永續能源基金。

綠能趨勢 已被資本市場認同

替代能源基金異軍突起，對投資人來說，究竟具有什麼意義？先就長期投資價值來看，若以基本面變化搭配指數表現，替代能源的長期投資價值從去年開始，市場認同度似乎確實有了鮮明的正向改變。

過往，替代能源指數與一般能源指數的漲跌方向通常一致，但在一九年替代能源卻明顯出現脫鉤獨走的態勢。去年一整年，潔淨能源指數漲幅超過四成，但一般能源指數僅有七．六％漲幅。這個脫鉤漲勢的背後，也有基本面的解釋，法銀巴黎投顧指出，「就是在一九年，太陽能、風力發電的成本，正式降至傳統化石燃料發電的成本區間。」

而在今年， 政策面上的持續加持，則又讓替代能源的市場認同度不斷堆高。貝萊德永續能源基金投資團隊指出，「這一波經濟重啟的各國政府刺激方案，很多都聚焦在潔淨能源議題，例如中國政府宣布電動車補助方案將再延長兩年。」此外，六月初，德國宣布未來兩年將投資二十五億歐元，用於擴大電動車充電基礎建設與電池生產。歐盟於七月也表示，一兆歐元紓困預算中，有三成資金將投入氣候變遷的相關計畫。

再者，目前民調領先的美國民主黨總統參選人拜登，於七月十四日也宣布，將斥資二兆美元投資綠能，並讓美國發電廠在未來十五年內達到零碳排。國際能源署預估，未來二十年內，潔淨能源產業將獲得超過二十兆美元的投資。

「這檔基金，是投資一個『已被市場認同』的長期成長趨勢。」貝萊德如此定調自家的永續能源基金。而從基本面、市場變化，乃至於各國政府今年以來的種種作為，要說替代能源的趨勢「已被資本市場認同」，確實並不為過。

至於投資效果， 貝萊德認為，此類基金的目的之一是「為氣候變遷進行避險」，言下之意，若投資人憂心氣候變遷因素會對一般投資造成風險，即可將此類基金當成一種避險部位的配置。 波動幅度大 不宜重押資金

話說回來，既然是避險部位的配置，在資產組合的角色上就不宜過度吃重。潔淨能源的長期向上趨勢雖然明確，但畢竟屬於「單一產業」，相關基金的波動風險絕不算低。

以iShares全球潔淨能源指數基金為例，近三年標準差達到二二．六六％，而追蹤大盤指數的iShares核心標普五○○指數基金，近三年標準差僅有十六．九五％。事實上，以貝萊德對永續能源基金「追求優於全球股票長期報酬」的目標設定來看，也代表該類基金的長期波動風險應會高於全球股票。而即使是與高科技產業相比，標普高科技產業指數基金近三年標準差雖比大盤指數高，達到十八．八九％，但仍遠低於潔淨能源指數。

整體來說， 當標普全球潔淨能源指數的累積報酬率終於超過一般能源指數，確實意味著市場認同度已較以往有所提升，在此之下，替代能源基金應能更有效率的為資產配置「降低氣候變遷風險」，長期投資效果也值得樂觀預期。

但受限於波動較高的特性，相關基金仍不宜作為資金重押的核心部位。貝萊德也提醒，「潔淨能源產業對各國政府政策、經濟表現的變化仍相當敏感，易受到相關議題影響短期股價。」因此，若有意透過相關基金波段操作賺取價差利潤，也別以為「趨勢護身」就是穩賺不賠的保證。

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