特斯拉啟示錄

近來特斯拉股價瘋狂飆升,市值超過美國三大車廠的總和,是年輕世代熱門的投資標的,未來股價仍有挺進空間。

撰文.藍富閒
若在谷歌打進「Should I 」,首先映入眼簾的推薦搜尋,會是「Should I buy Tesla ?」(我應該買特斯拉嗎?)這真是不可思議,可能連許多一輩子沒買過股票的人,都因為谷歌搜尋或看到這筆建議搜尋,再加上社交媒體討論特斯拉股票,而想知道特斯拉到底發生什麼事?

相互輝映的是,特斯拉股價令人匪夷所思的表現。去年十月,股價才兩百多美元,十二月十九日股價突破四百美元;今年一月三十日突然來到六百美元,二月三日衝上七三○美元,然後二月四日盤中還出現九六八.九八美元的股價,當天收八八七.○六美元,隔天又大跌十七%後,急速跌回七三四.七美元。自二○二○年以來,特斯拉股價漲幅達一一二.○五%,不僅遠高於標普五百指數同期上漲二.○七%,也幾乎是一手觸天,讓那斯達克指數屢創新高。

持傳統投資風險論調的人,當然覺得特斯拉的股價表現大謬不然,於是巴克萊汽車分析師強森(Brian Johnson)出面示警,要大家小心特斯拉泡沫風險,尤其提醒年輕人要注意,股價預計下跌六五%。

這反映出一個國際性的大趨勢,也就是年輕人的理財方式和上一代大相逕庭,他們選擇的投資商品可能是比特幣、拆分盤或娃娃機,這些都是老一輩投資人可能聞所未聞的資產。除了金融商品推陳出新外,原因還在於年輕一輩的投資人是以C2C的方式傳遞訊息,跟前幾個世代不同。

年輕世代也會考慮投資股票,投資原則與上一代「Buy what you use」(買你使用的產品)相同;不過上一代的投資選擇,會是自己使用的汽車車廠,像是福特汽車或通用汽車,而這一代年輕人則會選擇特斯拉。
現在特斯拉市值超過美國三大車廠的市值總和,這合理嗎?其實很合理,股價本來就是未來價值的折現,如果特斯拉的將來贏過三大車廠,那市值較高也是有道理的。

特斯拉不是單純的電動車公司,有三個層面的商業模型:一是能源管理,每輛特斯拉都可看成小小的電能儲存庫,同時相互聯網,形成龐大且有效率的電網;二是能夠大量蒐集資料,並將行車資料變現,例如將駕駛人的行車習慣提供給保險公司;三是自駕、自動停車、召喚等功能,都相當成熟。

相較於傳統汽車大廠要把汽車裝上電腦,特斯拉是把電腦裝上四個輪子,思惟迥然不同,是不同世代的看法。試問:如果特斯拉有二○%的機會漲到七千美元,另外八○%機會血本無歸,你會買(賭)嗎?

我們不一定會買(賭),但是年輕人會。這就是將來。特斯拉是不是泡沫?對價值投資人可能是,但是對年輕投資人卻不是,所以股價仍有挺進空間,就算有一天回檔,上層的泡沫消失後,仍有甘美的啤酒。

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今周刊1208期

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特斯拉啟示錄

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2020/第1208期