金融股、福特、Wolfspeed⋯成市場焦點

福特汽車季報優於預期，股價創近年新高；蘋果、亞馬遜等大型科技股分別受到供應鏈問題、勞動和運輸成本上揚問題，衝擊營運。

文 ● 魏聖峰

▲福特汽車財報佳，蘋果卻因為晶片荒，獲利遜色；兩者股價表現迥異

近期美股在企業財報普遍優於市場預期，激勵投資人進場追價，帶動美股四大指數再創歷史新高。隨著美股超級財報周進入下半場，市場分析師近期調高對企業的獲利預估，第三季預估S&P 500指數成分股ＥＰＳ達到五三．○四美元，再創至少是去年第三季以來的單季獲利新高。市場分析師對今年第四季ＥＰＳ預估也提升到五一．五三美元。

美股財報周由金融股揭開序幕，隨著美國內需市場回溫、聯準會準備減少購債計畫，明年將開始調高利率，擴大利差挹注金融股獲利。市場殖利率逐漸告別低利率時代，也能提高金融股的固定投資收益，是未來金融股獲利利基。這次金融股財報中，ＪＰ摩根大通銀行、美國銀行、高盛證券、美國運通、花旗銀行等大型金融股的財報內容表現優於預期。金融股的獲利優於市場預期，成為這波美股轉多的關鍵。ＪＰ摩根大通銀行、高盛證券和美國運通財報公布後股價創下歷史新高，美國銀行則創下十四年股價新高，美國銀行股價回到○八年金融海嘯前的水準。

華爾街瘋電動車題材

電動車題材持續在美股發酵，除了特斯拉市值衝破一兆美元外，號稱比特斯拉電動車還豪華的Lucid公司已經在十月底正式交出第一批電動車給車主。Lucid先前已在美股透過SPAC方式ＩＰＯ，消息傳出後在十月二十八日股價一度大漲五成，漲多回檔後仍有三一％的漲幅。

另外，電動卡車製造商的Rivian也在十月底正式交第一批電動卡車給買家，先前已獲得亞馬遜和福特汽車的投資，最近Rivian處於ＩＰＯ期間，以每股五七∼六二美元釋股一．三五億股，籌資金額衝上八四億美元，成為近十年來美股第三大ＩＰＯ案，僅次於阿里巴巴和臉書。Rivian這次ＩＰＯ揭露背後股東包括許多知名的創投基金，包括黑石、富蘭克林坦伯頓基金在內。市場預估Rivian上市後市值有機會膨脹到五三○億美元，直逼本田汽車的五五○億美元。最近亞馬遜揭露，持有兩成Rivian的股權。

近年積極發展電動車有成的福特汽車，推出純電動車野馬（Mustang Mach）運動型多用途車（ＳＵＶ）是今年在美國市場最受歡迎的車種。這次發布財報時表示，野馬ＳＵＶ的市場需求多達二○萬輛，該公司目前正積極提高純電動車的生產量，除了擴大在墨西哥車廠的生產規模外，也要開始在中國投資組裝廠生產。福特汽車第三季營收達三五七億美元、ＥＰＳ○．五一美元，均超過市場預期。調高全年獲利預估，稅前息前（EBIT）淨利將達一○五∼一一五億美元間，高於先前預期的九○∼一○○ 億美元， 並超過市場預期的九九． 六億美元。福特汽車宣布從第四季開始配息，財報公布後，激勵股價大漲十一％，創十年新高。

相較於福特汽車財報的亮眼表現，通用汽車發布財報後股價卻下跌。第三季營收年減二四．五％、二六七． 八億美元，E B I T淨利年減四四． 七％ 、二九億美元，ＥＰ Ｓ一．五二美元。

雖然通用汽車公布的營收、獲利均達到市場預期，公司表示，純電動車將如期推出， GMC Hummer電動車將在年底正式出貨，Cadillac Lyriq將在明年上半年推出。即便如此，通用汽車未來的營運將受到車用晶片短缺的衝擊，財報公布後股價下跌。

Wolfspeed股價創新高

Cree改名為Wolfspeed，是全球碳化矽（SiC）的領導廠商， 上季營收年增三六％、季增七％，達到一．五六六億美元， 轉虧為盈，從去年每股淨損○． 二三美元變成每股獲利○．二一美元，營收、獲利均超過市場預期。Wolfspeed預估本季營收將介於一．六五∼一． 七五億美元間，超過市場預估的一． 五八三億美元。財報公布後，股價大漲十一％，股價創歷史新高。執行長Gregg Lowe表示， 電動車普及化帶動SiC產品市場快速擴張，Wolfspeed營收連續第五季成長； 展望未來三季的營收仍將穩定成長， 預估在二○二二會計年度總營收將達到七．○八八億美元。 蘋果這回公布的財報內容令市場感到失望，執行長庫克在財報會議時表示，晶片荒問題造成蘋果銷售減少六○億美元，本季可能更糟，造成股價下跌，同時把全球資本市值龍頭企業地位讓給微軟。庫克表示，晶片荒的問題持續影響iPhone和iPad生產量，且短缺問題的嚴重性比蘋果先前的評估還嚴重。他說。蘋果在東南亞晶片工廠的量產在十月底之前已大幅改善，但這個問題還沒結束，且正在影響蘋果大部分的產品。

ＵＰＳ受惠運輸費率調高

蘋果在九月推出 iPhone 13，十月中旬市場傳出到年底前蘋果原本計畫要生產九千萬支iPhone 13，受到晶片缺乏影響將減少一千萬支生產量。雖然蘋果沒有證實到底短缺多少生產量，但從庫克透露的訊息來看，今年底歐美採購旺季期間，iPhone、iPad等熱門產品的需求量恐將大於供應量。不僅如此，蘋果在十月間發表新款的麥金塔筆電、Apple Watch和AirPods等產品的供應量也會受到晶片荒的影響。衝擊到上述諸多產品，讓華爾街分析師難以估計總影響數量，造成蘋果財報公布後股價下跌。

亞馬遜的財報也令市場感到失望，受到供應鏈問題、勞工短缺、員工成本上升、運費和運輸成本增加、還有美西塞港問題都衝擊到亞馬遜的營運預估。執行長Andy Jassy表示，第四季消費者業務將承擔數十億美元的額外成本支出，亞馬遜正面對這個問題。幸好亞馬遜的服務業務在ＡＷＳ營運表現超出預期，上季替亞馬遜創造四八．八億美元的營業利益，而來自亞馬遜母公司的營業淨利僅八．八億美元。若沒有ＡＷＳ龐大挹注，亞馬遜這次將面臨虧損。第三季亞馬遜服務部門營收首度超越零售銷售，達到五五九億美元，而零售銷售額為五四九億美元。

零售業者運輸成本上揚，造就ＵＰＳ業績優於預期。受到運輸費率調高超過十三％，並抵銷運貨量減少二％的影響，帶動ＵＰＳ交出優於市場預期的財報內容。財報公布後，股價創歷史新高。 因為 chrome 的安全性政策，強迫要用更安全的連線方式，因此 publisher 有做調整，舊版的書不相容，建議還是再重新製作一次

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