陽明增資、台驊勇敢參加 緊抓「大洗牌時代」趨勢

貨櫃三雄迎超級景氣，但仍有投資人擔心巔峰過後，會崩回疫情前的低迷慘況。台驊投控董事長顏益財卻認為，航運產業即將邁入下一個新時代。

撰文‧黃阡阡

▲台驊董事長顏益財用行動表態看好貨櫃輪，6/29再宣布參與陽明增資。

貨櫃三雄股價高檔震盪，貨攬業台驊投控六月二十九日公告，將以不超過十億元的額度，參加陽明以詢價圈購方式辦理的現金增資。但陽明股價已站上兩百元大關，增資的時間點不僅引起市場的矚目，甚至有法人用「很勇敢」來形容台驊參與增資的決定。

「船公司這個時候，就應該要加強他們的財務體質！」台驊投控董事長顏益財用行動表態，看好貨櫃輪，在「一張不賣、奇蹟自來」的八字箴言後，又果斷參與陽明增資案，他認為貨櫃輪將入下一個新時代，國內貨櫃三雄今年拚命造船、造櫃絕對是必要的策略，只是必須同步控制負債比及強化財務體質，才能與新時代帶來的挑戰抗衡。

台驊投控是國內貨攬業者中，橫跨陸、海、空的多元業務公司，又以歐美海運長程線的貨攬業為主，與國內貨櫃三雄有長期的供應商關係。

雖然跟著這波航運景氣，台驊投控也走入投資人的視野，但過去十年，台驊也隨貨櫃三雄，撐過那段運價低迷的光景。

運輸業質變的利多》
供需、環保、聯盟控制運價

顏益財口中的大洗牌時代，是國際運能過剩導致運價低迷，船商被迫面對連年虧損的黑暗時期。

包括韓國的韓進海運不堪連續四年虧損，二○一七年宣布倒閉，韓國現代商船也一度面臨營運危機，而一八年日本商船、商船三井及川崎汽船三大公司不堪虧損，宣布合併為ONE集團，就連陽明幾年前也面臨倒閉危機。「所以國內貨櫃輪不是過去不造船，是因為營運虧損嚴重，沒有能力造船或造櫃。」顏益財說。

一七年，為了挽救經營危機，陽明曾減資再增資，顏益財決定參與陽明每股十．四八元的私募與每股十二元的增資計畫，投入約一．七億元，取得陽明一．五五萬張股票。

但陽明營運狀況未改善，顏益財坦言當時經常睡不好。回想當時為何敢說服董事參與增資，其實是基於兩個理由。

首先，台驊與陽明是長期的供應商關係，正因為貨櫃輪與貨攬業的共生性，若是陽明倒了，台驊也必然受波及，因此不能置身事外。其次，當時正值韓國船商韓進海運宣布倒閉，整體航運業的供給面正面臨大調整，參與增資助陽明挺過難關，才有機會成為「最後站著的人」。

雖然增資後， 陽明營運仍沒有顯著起色，國際各船商也苦撐多年，在沒有能力造船、造櫃的時空背景下，無疑為日後運能供給匱乏，醞釀巨大的反彈。根據船舶經紀商Clarkson統計，去年上半年全球造船訂單僅二六九艘船，不僅年減四二％，也是統計以來的最低紀錄。

顏益財說，從造船供給的銳減就能知道，市場上的供給量探底，且造船從下訂到下水少說要兩到三年。「所以，疫情只是導火線，真正引爆供需失衡的是產業本質。」 對於全球海運的看法，顏益財始終沒變，那就是疫情催化後的航運市場，在變種病毒與各國解封交替之下，至少到明年上半年都呈現多頭行情，而且蘇伊士運河、中國深圳鹽田塞港即使恢復運能後，物流遞延的效應仍無法快速解決，加上馬來西亞疫情升溫也有塞港問題，塞港缺櫃問題恐延續到年底。

顏益財分析， 新造船量短期內無法投入市場，是否能如期交船也有待觀察，其次在環保趨勢下，航運的節能要求嚴格，舊船換新的需求大幅提升。再來國際三大聯盟2M、OCEAN Alliance、THE Alliance已然成形。「未來聯盟以總運控管來制價的支撐下，航運在景氣反轉後，也難回到過去的水準」。

但揮別低運價時代的航運業，並不是沒有挑戰。顏益財說，航運、物流公司也開始在利用科技化、數位化改變各自的體質，全球有不少物流新創浮上枱面。

新創後進者的挑戰》
數位物流大餅 優步也參戰

根據路透分析，目前全球有近二五○家數位貨運新創公司，包括優步（Uber）的物流分公司Uber Freight、中國大陸滿幫集團等，在今年的塞港效應下，催生國際銷售貨物追蹤軟體的新創公司，這些數位化的物流腳步，可以使得航運物流的供需、配置更加穩定。

「 我要顛覆投資人的想法，過去二十年的概念裡，航運業都是景氣循環，但產業變化後，沒有景氣循環，航運將進入下一個時代。」顏益財提醒新時代來臨，台灣航運業應該及早面對，跟上腳步。

閱讀完整內容