對於持有AI概念股的投資人而言，用「死了都要愛」來形容自己的持股信心一點也不為過，從上半年再延伸到下半年，AI仍是不敗的熱門標的。

文 ● 吳旻蓁

今年資本市場掀起一陣ＡＩ狂潮，在產業界大舉搶進布局下，也讓美中科技戰戰火持續延燒。最近，市場傳出美國政府最快七月初再頒布新晶片出口禁令，範圍除擴及輝達（Nvidia）旗下A800晶片在內的ＡＩ晶片之外，據《華爾街日報》日前引述白宮消息來源指出，為了遏止中國竊取ＡＩ相關技術，美方有意擴大管制，限制中國企業使用亞馬遜、微軟等美系雲服務商所提供的ＡＩ雲端運算服務，考慮要求業者須獲得政府許可，方可提供服務予中國企業。

美方放大絕打壓中國ＡＩ發展

美國此舉，為的是要補上晶片禁令的漏洞，防止中國企業透過雲端服務利用美國ＣＳＰ業者的ＡＩ伺服器來訓練ＡＩ模型或進行其他高效能運算（ＨＰＣ）之應用。美方持續壓縮中國發展ＡＩ的空間，此前於去年十月，美國已實施一輪ＡＩ晶片出口中國實施管制，凡涉及ＡＩ、高效能運算及超級電腦的晶片，必須先獲取出口許可，並給予一年寬限期。而此禁令影響輝達、超微（AMD）、美光等美企對中國市場的經營。

然中國ＡＩ市場潛力龐大，根據ＩＤＣ預測，中國今年ＡＩ市場支出規模約一四七億美元，占全球十％，而這個數字至二○二六年將可進一步達二六四億美元。為因應美國禁令，輝達今年三月推出經過調整、符合出口新規的A800晶片供貨中國ＣＳＰ業者。而A800晶片在中國熱賣，客戶包括百度、阿里巴巴等，部分專家認為，美國對中國的禁令效果不彰，因為即使是降規格的A800晶片，對中企都可以帶來進步；像是騰訊四月曾估算，採用A800訓練旗下ＡＩ系統，時間能從十一天大幅縮短至四天。

▲AI股短線確實已過熱，但長線成長格局不變，應靜待拉回布局時機。(達志)

也因此，為遏阻中國在ＡＩ發展上更進一步，美國全方面緊掐中國咽喉，管制擴及ＡＩ雲端運算服務一舉也被視為美國對中國ＡＩ的完全防堵，堪稱ＡＩ禁令最大絕招。然而，由於亞馬遜、微軟ＡＩ伺服器多由台廠統包，新規上路恐影響台灣供應鏈，故消息一出，隨即在台股盤面引發震盪，五日包括ASIC雙雄的世芯ＫＹ（3661）、創意（3443），ＡＩ伺服器指標三雄的緯創（3231）、廣達（2382）、技嘉（2376），以及電源廠光寶科（2301）、台達電（2308），散熱廠雙鴻（3324）、奇鋐（3017）、建準2421）、健策（3653）等個股股價皆墨。

不過若從收盤角度來看，雖ＡＩ概念股五日皆以下跌作收，但在股價下跌後，卻也明顯可見有買盤逢低承接，不少個股因此收復失土；且經過短暫整理後，本週ＡＩ概念股又重新啟動，當中不乏股價再創高者如緯創、技嘉、光寶科、台光電等，可見市場資金仍青睞ＡＩ題材、人氣不散。

想知道ＡＩ到底有多熱，其實看看成交值就一清二楚，像是近期人氣最旺伺服器三雄的緯創單日成交金額超過二百億已經稀鬆平常，其他包括廣達、技嘉單日也都有百億的成交值，甚至光寶科、英業達、緯穎也差不多都有五十至百億元的成交值，應該可以這樣說，現在的伺服器三雄就如同當年的貨櫃三雄。

ＡＩ股還能漲？

而自ChatGPT橫空出世以來，這波資金行情就圍繞著ＡＩ不斷發酵，ＡＩ鏈的漲勢也從星星之火轉為燎原之勢，從伺服器代工、半導體到ＣＣＬ、散熱、電源供應器等電子零組件，再到近期跟上 的網通等，漲勢一波接一波。儘管市場已普遍預期ＡＩ就是今年資本市場主流，但在經歷約半年的強漲後，市場也開始頻頻出現「ＡＩ股還能紅多久？」、「ＡＩ股是否泡沫化？」等討論聲浪。

從研究機構對ＡＩ概念股的態度來看，因預期長線成長潛力大，因此不難發現目標價調升潮已經啟動，因而造就許多科技股股價被拉升，且同類股中也出現比價效益，像是兩大熱門千金股的創意今年來股價漲了一．三八倍、世芯ＫＹ也有一．二倍的漲幅，至於ＡＩ伺服器三雄的緯創、廣達、技嘉上半年也分別大漲三．二四倍、一．六倍、一．七二倍。

市值方面，在ＡＩ旋風助攻下，台股上半年不僅一度站穩萬七大關，同時市值也逼近六○兆元，大增近十兆元。其中，市值增加前十名中，ＡＩ股就包辦七席，包括台積電（2330）、廣達、鴻海（2317）、緯創、台達電、創意及緯穎。

然而隨著股價上漲至今，不少個股本益比都已達二○倍甚至更高，雖然並非說本益比不會再繼續走高，但當前基本面利多已確實充分反映在股價上，部分股票也已提前反映到明、後年業績，因此股價繼續上漲與否，主要是看市場情緒氛圍。像是法人預估緯創今年ＥＰＳ只有三到四元，若以十二日收盤價一二四元推算，本益比來到約三○倍，但若以明年預估的ＥＰＳ上看六元來看，本益比則約二○倍左右，從市場買盤來觀察，資金關注重點顯然在明年，因此接下來公司業績能否如預期開出，則是未來股價觀察重點。

產業長線成長格局不變

由此，波段漲幅大的股票，接下來要注意多空決戰已不在基本面，而是要緊盯籌碼面變化，包括法人買賣超、個股成交量、週轉當沖率、融資融券、主力大戶持股等；此外也要留意，由於股價位階已高，ＡＩ股的追高風險亦在同步增加中，一旦市場有任何風吹草動，股價恐也將隨之劇烈震盪，以謹守操作原則為上。

至於ＡＩ是否會泡沫化的問題，儘管市場評論呈現兩極化，但國內外機構法人仍多普遍給出正面訊號，認為當前ＡＩ仍未泡沫，且長期發展趨勢持續看佳。像是富邦證券董事長蕭乾祥就認為，ＡＩ不但不會泡沫化，且應用在電動車、人工智慧等都會正向發展，尤其是ＡＩ伺服器，占整個相關概念股比重今年已成長五四％，明年還有四九％的成長；此外，台積電產能利用率回升，五奈米晶圓製造這些都直接與ＡＩ有關，其他還有包括散熱等，因此回檔時可切入，「不要懷疑股價漲勢，只是階段性的問題。」

確實，隨著ＡＩ持續發展，應用將點線面擴散，推動更多內容增長，包括物聯網（IoT）、工業自動化、智慧家電、車聯網等，都有不同等級的算力要求，市場規模成長動能趨勢確立。以生成式ＡＩ市場來看，預估將從二○二二年四○○億美元，膨脹至二○三二年的一．三兆美元，呈現爆炸性增長。而ＡＩ應用的高漲，也將推升半導體、ＡＩ伺服器產值水漲船高，根據研究機構Gartner預估，全球ＡＩ半導體市場在二一至二六年的年複合成長率為十九．九％，五年成長二．五倍。

集邦科技也預估，今年ＡＩ伺服器（包含搭載GPU、FPGA、ASIC等）出貨量近一二○萬台，年增三八．四％，占整體伺服器出貨量近九％；而至二六年，ＡＩ伺服器將占整體伺服器達十五％，二二至二六年的年複合成長率達二二％。

對此，法人樂觀展望ＡＩ將可望是科技產業未來十年的主軸，因此在長線成長格局不變之下，依舊看好台灣ＡＩ供應鏈股價的表現，儘管短線上多數個股交投已過熱，不建議追高買進，且股價也不可能只漲不跌，但第三季若逢漲多拉回後，將是可以逢低切入的時機點。 閱讀完整內容