傳統季節性走勢未應驗 剩AI伺服器出貨暢旺

第二季優於第一季，是傳統的電子業季節性走勢，不過PC、車用、工業用、網通、手機五大支柱都「軟腳」，高單價的AI伺服器能不能成功獨挑大梁、撐起第二季呢？

撰文／吳筱雯

「代工廠上演第一季大驚奇，NB、AI伺服器動能優於預期」、「電子五哥營收逆勢揚」、「PC的出貨動能已有回升，挹注營收動能可期」，斗大的標題與內文，似乎都指向，連在第一季的傳統淡季，都能意外繳出亮麗成績單的電子業，今年可望提早走出陰霾。

尤其，市調機構IDC也公布，第一季全球PC出貨量終於快要回到疫情爆發前，也就是二○一九年第一季的水準，更比去年同期增加一．五％，這是全球PC出貨量自從二二年進入庫存調整期後，首度恢復正成長。

正當市場一片歡欣鼓舞之際，電子供應鏈群組面對第二季卻是叫苦連天，傳出「四、五月看不清楚前面路況」、「能見度只剩十公尺，霧好大」、「客戶的採購一直來要價錢，但是沒有需求」。究竟發生了什麼事？

期待逐季走揚
供應鏈卻等來罕見衰退

先把時間倒回第一季。廣達副董事長梁次震、緯創董事長林憲銘、光寶總經理邱森彬、仁寶總經理翁宗斌、金寶總經理陳威昌、和碩雙執行長鄭光志與鄧國彥，在今年初都指出，今年的景氣、總體經濟與去年相比，改善不大，他們也都認為，今年電子業可望回歸第一季是谷底，接下來逐季走揚的傳統季節性走勢。

邱森彬在二月底時更樂觀預期，第二季伺服器、AI訂單上揚，就連PC需求也可望在新款AIPC出貨帶動下回升，而光寶所生產的「光耦合器」，是手機、工控、車用的「景氣風向球」，通常會提早一個季度反映應訂單走勢，以第一季光耦合器BBRatio（訂單出貨金額比）已經從○．八緩步回升至接近一，都讓他看好在手機、工控、車用等第二季的表現。

沒想到，直到組裝代工廠與上游的三月營收陸續結算出來後，第二季景氣訊號出現大反轉，電子供應鏈恐怕會有一半的時間，與第一季的「谷底」不相上下。

綜合供應鏈看法，第二季網通代工產業與工業相關訂單，均尚未見到回溫跡象，而電動車大廠特斯拉從去年下半年大幅度砍單後，交由鴻海、和碩、廣達等代工的電子控制單元（ECU）、中控台的訂單量，到了今年第二季仍沒有回來。

以台灣電子股資優生之一的台達電為例，據了解，即使內部預期第二季營收應該能優於第一季，然而，台達電三月營收比起去年同期，負成長幅度高達七．六％；第一季營收出現比去年同期衰退的罕見狀況，與台達電工業用、車用的營收占比，比起台灣電子代工大廠都高，脫不了干係。

至於對代工廠營收影響明顯的PC，受惠於惠普在三月底意外大量拉貨，帶動廣達、英業達筆電三月出貨量「暴衝」。

廣達的第一季筆電出貨量，意外季增一％，大大優於原先預期的季減七至九％；英業達的第一季筆電出貨量，與上一季持平，同樣優於以往首季出貨量季減幅度雙位數百分比的慣例。

但是，英業達明白指出，三月出貨量大增，是客戶突然將第二季部分訂單，提前至第一季底交貨，然而，原定第二季出貨的商用機種新品，卻延後至第三季出貨，也因此第二季PC出貨量，預估將比第一季下滑個位數百分比，而且廣達也直言，「很擔心客戶第二季的訂單」。

供應鏈透露，惠普大量拉貨後，庫存將無可避免地大幅度升高，影響第二季拉貨量；聯想第二季也面臨與惠普同樣的狀況，只有第一季維持「理性」的戴爾，第二季訂單可望維持溫和成長，這正是仁寶、緯創預估第二季筆電出貨量維持個位數百分比季增的原因。然而供應鏈也強調，戴爾訂單集中在第二季末才「發威」，這也代表第二季前半段的PC景氣，難以樂觀。

支撐台灣電子業的六大支柱，有五大（電動車、工業、網通、PC、手機）第二季都無法期待，唯一的希望，還是落在最後一大支柱——伺服器。

輝達H100晶片缺貨舒緩
第二季供給漸順暢

業界傳出，AI伺服器最重要的「軍火」——輝達H100晶片，缺貨狀況在三月已明顯舒緩，進入第二季，H100的供貨可望更為順暢。

廣達不諱言，三月AI伺服器的出貨量，的確比先前上來，並預期第二季AI伺服器出貨量，能夠比第一季明顯走揚；英業達也預估，第二季AI伺服器出貨量將季增個位數百分比；緯創則預估第二季AI伺服器，將能比第一季成長雙位數百分比。

而高單價的AI伺服器支柱，能不能獨挑大梁、撐起業績，讓代工廠與供應鏈第二季營收與獲利都「逆轉勝」？好戲還有得看。 閱讀完整內容