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法人4Q買超大追蹤
法人第四季選股關鍵,在明年成長潛力與獲利評價,而投信主動型與被動型基金先前賣股騰出部位後,十月開始大舉買進哪些標的成分股,本期封面故事以三大條件篩出138檔,其中三大法人第四季聯袂買超的有45檔。
從三大法人同買的內容來看,聯發科、瑞昱、義隆、聯詠、茂達等IC設計股,仍是法人回補首選,金控權值股兆豐金、永豐金、中信金,晶圓雙雄台積電、聯電,矽晶圓的合晶,封測的日月光投控、力成、京元電、南茂,車用的胡連、高技、凡甲,記憶體的威剛、創見,通路股聯強、大聯大,高速傳輸的祥碩,集團股的遠東新、遠百,以及生技股的智擎、台康生等等,都是法人十月加碼標的。
另外,檢視27檔投信持股比率大於外資持股比率的「投信吃定外資股」,其中投信十月以來加碼的包括中航、華星光、萬潤、精測、宏碁資訊與廣積等,值得持續追蹤。
文.陳春霖、蔡武穆 圖.達志影像
時序進入十月底,第三季財報將陸續出爐,法人年度最後衝刺績效也緊鑼密鼓展開,尤以投信主動型與被動型基金先賣股騰出部位後,開始大舉買進標的成分股布局,由於上半年受惠AI狂潮來襲,多數法人績效亮麗,不過,第三季隨著主流股與大盤指數回檔修正,影響下半年表現,因此第四季挑選成分股顯得格外重要。理周投研部表示,今年第四季法人換股操作因適逢大選年與往年稍見不同,大致歸納以下三條件選股供投資人參考。
理周投研部指出,外資作為較受國際局勢影響,且換股挑股較具機動性,而今年因適逢大選年,投信法人在換股或選股上多少仍有政策影子,尤其在大盤走勢偏弱時,權值股、金融股與生技股仍是其著墨標的,與八大行庫官股有分進合擊態勢,然這類股只求穩對高績效表現難以奏效,因此能夠創造波段高額價差個股會是首選標的。
法人換股三條件 舉例說明
現階段法人換股三條件其一是近日投信呈現買超情形,且仍持續站在買方者;其二是上半年獲利,第三季每股稅後獲利(EPS)仍高於前兩季者可不畏高檔持續加碼,前述兩條件為必要符合條件者,且持股率短線不宜過高者;其三是本益比已在高倍數,且投信持股比已達飽和者可待回檔修正再進場。
或許上述說法較籠統,理周投研部以實例做說明較清晰,先從上週(十月廿日以前)投信近日買超個股,例如至上(8112)、瑞儀(6176)、萬潤(6187)、威剛(3260)、高技(5439)、群聯(8299)、致伸(4915)等,持股率約在1.2%至4.22%,以萬潤最高、其次是威剛3.91%,買超張數則以威剛最多達5,169張、其次是瑞儀達3,214張。
若以前述三條件來看,萬潤即因投信持股率已達滿足點,十月廿三日開盤隨著大盤走弱而下跌,另至上、瑞儀以及威剛等則呈現逆勢上漲,其中威剛持股率雖高但基本面轉強,上半年稅後純益3.41億元,每股純益1.11元,上週自結前三季營收226.66億元,營業利益7.02億元,稅前獲利10.65億元,以現增後股本約29.35億元計算,稅前每股獲利3.63元,且以九月來看,營業利益率已達7.9%,較第二季的2.07%大幅成長,這就是條件二「可不畏高檔持續加碼」。
另外,以定穎投控(3715)、金像電(2368)這兩檔為例屬於第三條件者說明,投信上週是站在賣方,張數相當多分別是4,340張、3,218張,而持股率分別是7.47%與12.03%,所幸個股均在月線具支撐,加上基本面不錯,十月廿三日股價呈現逆勢走高格局,後市相當值得期待再攻一波漲幅。
以這兩檔基本面解析,定穎投控受惠電動車產品線占比逐步攀高達25%,也大幅激勵第三季毛利率至24.7%,季增4.8個百分點、年增8.2個百分點,隨著電動車產業趨勢確立,需求將逐步增長,定穎投控的產品優化奏效,目前汽車板占比達70%、面板12%、網通/伺服器4%,明年汽車板還有機會再提高,明年EPS則可達6.6元。
明年獲利目標 第四季選股關鍵
理周投研部表示,目前時序已進入第四季,法人操作個股大都以明年獲利目標為計算個股價值標準,定穎投控若以今年EPS估,顯然本益比已高達二十七倍,若以明年目標EPS計,現今本益比僅十六倍,因此短線上難免震盪,建議以90元至110元區間操作,中長線目標價則可上看130元。
其次,金像電除主板外,AI伺服器所需的加速板(OAM)、高速通用板(UBB)以及交換器板(Switch Board)都有,隨著市場需求增溫,個股基本面也逐步轉強,第二季稅後獲利8.17億元,季增89.95%,估第三季營收達82億元,稅後淨利10.6億元,季增29%。
理周投研部表示,八月時市場估金像電今年每股稅後淨利(EPS)7.31元,當時紛調高目標價,現今則再調高EPS至7.5元,但明年預估有挑戰13.5元的機會,給予二十一倍本益比計,短線以188元至220區間操作,但目前已進入第四季,不少法人會以明年EPS估股價走勢,因此中長線目標價上看280元。
另外,就是穩定高股利個股也有機會成為法人換股或加碼標的,例如背光模組廠瑞儀(6176),因受末端消費依舊低迷影響IT產品銷售,個股未見旺季效應,紛調低全年每股稅後淨利,不過,因股利派發率高達65%至70%,投信從十月初一路買超至今,股價也具抗跌或上漲態勢。
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