史上首見負油價效應

誰能料到，一手推動全球化，被稱為「文明的根本要素」的石油，竟然以跳崖式的價格，宣布一個時代的結束。

製作人●劉佩修 文●楊少強 攝影●程思迪 編輯●查慧瑛　設計●李佳靜 四月二十日，美國西德州原油（WTI） 期貨， 每桶收盤價「負」三十七美元，是史上首次跌入負值，等於賣油還要倒貼買家。

「我五十五歲了，經歷過兩次波斯灣戰爭、九一一事件及網路泡沫，但都比不上這一次（驚訝），」瑞穗證券（Mizuho Securities） 駐紐約能源期貨主管亞格（Bob Yawger）說。

原油過剩，黑金褪色……油輪被當儲油槽，石油公司聲請破產

除了「負油價」外，四月二十二日還有另一奇景：約三十艘、共載兩千萬桶原油的油輪，在美國加州海岸附近漂浮，無處可去。這兩千萬桶油約是台灣一個月原油進口量。

原油供過於求，各國儲存空間大減，原本用來運油的油輪，竟被拿來當儲油槽。既然找不到買家，這些油只好在海上流浪。

石油公司也哀鴻遍野。四月一日，有四十年歷史的美國頁岩油業者惠廷（Whiting）聲請破產，是第一家陣亡的石油上市公司。CNN引述統計，若油價維持二十美元，至明年底逾五百家石油公司將破產，「美國石油業的末日要來了。」

亞洲最大的船用燃料供應商之一、創立近一甲子的新加坡石油業者興隆，近來亦不敵油價崩跌，四月中旬因現金「嚴重耗盡」聲請破產。

國際能源總署（IEA）預估，油價大跌將導致全球失去五千萬個工作機會。在油價首次見負值後，美國總統川普也立即表示要對石油業紓困，「我們絕不會讓美國油氣業垮掉。」

對未來油價走勢，專家看法分歧。三月時， 第一個預測將出現負油價者，是瑞穗證券資深石油分析師桑奇（Paul Sankey）。當時人們認為不可能，事後證明他是正確的。桑奇日前又發出驚人預測：「下個月（五月）我們會見到（西德州原油期貨價）跌至每桶負一百美元！」

摩根士丹利分析師席茲（Andrew Sheets）表示，油價暴跌趨勢可能會在明年逆轉，二○二一年平均價格可能在每桶四十美元左右，大約是目前價格兩倍。

油價未來或許難測，原油過剩卻是現實。曾幾何時，石油被稱為「黑金」，人類為爭奪它付出無數鮮血與代價，如今卻是賣油要倒貼、海上遍布流浪石油，世界怎麼會變這樣？

「經濟與能源需求將脫鉤」 石油需求十年後到頂便下滑

短期原因是這次肺炎疫情。因為交通運輸需求大減，原油市場供過於求。四月中旬，各產油國達成每天減產九百七十萬桶協議，但這和全球每天兩千萬桶原油過剩相比，仍難扭轉大局。

但從負油價、流浪石油到油企破產，背後反映的卻是更大的典範轉移：石油對經濟成長的重要性不斷下降，過去石油主宰經濟的「石油世紀」要再見了！ 根據麥肯錫去年的報告，石油在經濟成長的重要性下降，這主要由兩股力量促成。

一、服務業崛起：

各國經濟紛紛轉型成服務業，服務業使用的能源密度只有製造業的五％。在中、印等人口大國，服務業占GDP比重未來二十年將提高十個百分點。如今全球每創造一元GDP，使用石油比率只有一九七○年代的不到一半，未來還會再下降。

二、技術進步：

人類開發出更多節能用具。同一數量能源可創造更多價值，人們用的能源比以前更少。麥肯錫預估，石油需求在二○三○年代初就會見頂，每年複合成長率只有○．一％，幾乎是零成長（詳見第五十九頁圖），「在此之後，石油需求就開始下降，這個趨勢未來還將加速。」

其結果就是石油占經濟比重日降。據麥肯錫計算，二○○七年，石油與經濟成長相關性為○．八，如今降至○．三，「幾世紀以來經濟成長與能源需求間的連結，將開始脫鉤。」

這股趨勢也反映在政治。據《石油世紀》作者尤金（Daniel Yergin）所述，過去西方國家領袖高峰會，石油一向是主要話題。但一九八五年發布的高峰會公報，首次沒提到石油，此後它也不再是這些領袖的主要議題，「石油真的變普通商品了。」

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