電信三雄還適合存股嗎？
台灣5G的天價標金，將讓今年電信三雄的獲利下修、股息修正，龍頭中華電信財測獲利只有四元，創十九年新低，電信三雄已經不是存股好標的。
文／劉志明
5G標金衝高，中華電信今年財測獲利19年來新低。吳尚哲／攝
過去全球股市遇到危機，電信三雄穩健獲利的優勢，往往成為投資人存股的好標的；這次股市遇到武漢肺炎危機，電信三雄股價修正是另一次存股的好時機？答案可能不是，原因是台灣的5G牌照標金全球最高，將影響電信三雄未來獲利狀況，股息也會縮水。
台灣第一階段5G總標金達一三八○．八一億元創歷史新高，加上未來建置5G基地台需要龐大設備支出，估計二○二○年三大電信業者獲利都會縮水，也將影響明年的配息；因此，投資人若想利用電信三雄股價修正時布局，這種長線存股領股息的策略，短期不是很好的投資方法。
電信龍頭中華電信董事會在一月二十一日通過今年的簡易財測，公司預估，全年營收二一四一億至二一五二．九億元，營業成本為一七五五．一億至一七五八．三億元，每股盈餘三．九九至四．一九元，是十九年來新低。
由於中華電信取得5G頻譜第一階段競標標金成本高達四六二．九三億元，執照一拿到，就要按執照使用年限二十年開始攤提成本，公司最快在第三季推出5G服務，但5G還沒帶來收入，開張單月就要攤提一．九二億元頻譜成本，對獲利造成不小影響。
5G成本高 侵蝕業者獲利
在5G首波數量競標，遠傳也花費四一○億元標金，取得發展5G所需頻譜。遠傳電信總經理井琪表示，將結合先前取得中高頻頻譜以及縝密網路，全面推動大數據、人工智慧、物聯網的創新應用；但她強調，台灣5G標金不斷上揚，成為全球最高，不僅造成業者成本大幅增加，對產業發展將產生負面衝擊，希望政府參考美國成立「5G基金」的作法，以本次頻譜競標標金中，直接提撥一半的標金，協助電信業者進行5G建設與創新應用服務，讓5G網路快速布建，實質降低業者成本。
5G資費高 未來挑戰不小
雖然電信業者透過電信協會提出建議，冀望用5G溢增標金協助電信業者建置5G網路，但法人指出，二○年政府預算已編列，就算未來有獎勵政策，最快需要至二一年才可能實施，因此今年電信三雄的獲利仍充滿壓力。
根據韓國5G寬頻費率，「吃到飽」服務每月至少花費二千元；台灣在5G牌照高標金的狀況，未來5G服務費率將不低，是否會嚇跑消費者，有待時間觀察。
法人分析，高費率推廣5G服務，對電信三雄不利，而亞太電信考量自身財務壓力，退出搶標，雖然目前４Ｇ資費戰趨緩，但須留意未來亞太電信祭出價格戰來挽留客戶，因此未來5G新服務的推廣挑戰不小。
今年5G業務滲透率仍低，電信業者ＡＲＰＵ（用戶每月平均貢獻度）年成長下滑趨勢難反轉，因此二○年電信三雄展望保守。
就5G頻譜權利金攤提計算，對遠傳影響較大，中華電信因有固網業務，加上公司全台有四○九公頃的土地（約一二三．七萬坪），未來有資產活化機會，壓力相對最小。
