修正式價值投資版主　陳啟祥

對於犯錯這件事來說，即使是再精明能幹的人，大概也很難避免。我想應該沒有人可以非常有把握的說，自己是個永遠不犯錯的人，當你認知到錯誤這件事就是一種日常時，就像張愛玲所寫過的，「生命是一襲華美的袍，爬滿了蚤子。」那麼我們就可以試著來面對與處理。

這是一本和你一起討論如何去面對投資錯誤的書，它沒有糖衣包裹的美麗言詞，讓你覺得看了一本書就能知曉投資的真義，進而縱橫股海，大賺特賺；而是用認真而紮實的文字，讓你明瞭：在投資的這條路上，你會遇到的人性陷阱是什麼。如果你能細讀並且思考，那麼你就能做到作者所說的，「避開錯誤，走得更遠」。

本書列出了投資人會犯的七大罪狀，啊，不是，是七個不該去犯的投資底線。作者加上了許許多多的圖表來向你說明他所觀察到的現象，以及推論的過程，讓你能理解：錯誤的行為對投資的績效造成了怎麼樣的傷害。以下就各章節做點簡單的討論：

一、預測與不確定性

作者在這邊提到了市面上各式各樣的預測數據：有看多有看空，還有各式各樣的成長率數字，甚至精準到小數點，而我們都知道，這樣的數字總是存在著重大偏誤的可能性，所以，其實投資真正要處理的，是對未來的不確定性。作者也提出，用平均分配的方式，將投資組合多元化，讓不確定性成為投資的一部分。 　

二、克服短期貪婪

交易追求利潤是一種本能，但過多的資訊讓投資人失去耐心，進而忍不住輕舉妄動。只是操作週期越短的投資人，賠錢的可能性就越高，作者建議應該要遠離盤面，讓大腦有足夠的時間處理訊息，避免做出衝動的決定。 　

三、長期投資很好 但別執著

長期投資的策略很好，但別成為固執的投資者，必須要傾聽數據，穩住自己的情緒。檢視相關資料（如盈餘的變化等），如果看到基本面改變，就不能固執著自己買入的價位，必須勇敢的停損出場。 　

四、改善投資健忘症

人有忘掉痛苦記憶的習性，為了能給自己過往的投資經驗留下足跡，作者建議可以撰寫投資日誌，用以回顧起自己曾犯過的錯誤，而這也是我一直在做的。 　

五、別拼命證明自己是對的

無論是再怎麼認真的投資人，一定會遇到一個狀況，就是你永遠無法掌握一間公司所有的營運狀況，除非你是公司的內部人。因此，即便你對所有的情報都瞭若指掌，總是要留一個對「自己認知可能有錯」的心理準備，這個章節對於喜歡成長股的投資人（例如我）來說非常重要！ 六、讓正確的人管理你的錢

不是所有的投資人都願意花時間管理金錢，但是當你要委託他人時，要特別注意其中的陷阱，例如若是有人提出高於常理的獲利率，那麼就有可能是場騙局。另外，作者也在本章提出對於基金和其經理人的篩選原則，供讀者參考。 　

七、別再迷信傳統的金融假設

作者在本章中提出，現代金融市場中，有三個核心假設都已經被挑戰，因為整體市場是一個動態系統，突如其來的意外常常成為平衡的破壞者。這點在2020年3月出現的流動性風險中可以看到，市場的不理性總是告訴投資人這是一個非線性的思維，因此永遠要將風險管理擺在前面，本章節非常精采，讀完有耳目一新的感覺。

其實這本書，並非只是教訓式的告訴你投資人會犯什麼樣的錯誤，而是用更科學性的驗證法則，來讓你理解為什麼投資人會傾向錯誤，而又該怎麼去避免它。我相信，認真的讀完本書，我們就不必再讓一連串的痛苦來教會我們投資。

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