如何轉虧為盈?是它最大挑戰
嗶哩嗶哩 青春年少志氣高
有夢最美,大幅推升了有「中國YouTube」稱號的嗶哩嗶哩,在美國上市的存託憑證;不過,儘管生意興隆,它至今卻依然虧損累累。
文 ● 蘇彬貴
![](https://blog.hamibook.com.tw/wp-content/uploads/2021/04/先探投資週刊2139期a001.jpg)
▲消費者所使用嗶哩嗶哩提供的線上服務,絕大部分都屬於不需要付費。彭博
在當今全球資金氾濫的大環境下,星星之火,可以燎原;各地的上市公司,只要有著強而有力的大好題材,很容易就會引發投資人群起追漲的意願;最後,股價甚至出現頻創新高的大行情─儘管這些企業都還是處在虧損的狀態。二○一一年九月十四日創立於上海的嗶哩嗶哩公司(Bilibili Inc.;存託憑證代號:BILI US Equity),即是典型例子之一。
該公司於二○一八年三月底在美國上市的存託憑證(ADR),繼去年締造高達三六○%的漲幅(六七.一美元)之後,今年以來,又進一步上漲了近二五%;並且在今年二月十一日盤中,還以一五七.六六美元再創下史上的最高紀錄。相對而言,嗶哩嗶哩公司在剛上市的時候,股價也不過在十美元附近。
仍持續等待獲利
嗶哩嗶哩公司營運的市場,目前全都還是集中在中國一地(不過,現在也開始受到美國一些影視界大明星的重視)。提供的線上娛樂服務,在當地相當受歡迎,並有「中國YouTube」的稱號。但至今,該公司其實卻還是一直處在大幅虧損的狀態:繼二○二○會計年度每股高達七.四六人民幣的虧損之後,預估二○二一、二二的兩個會計年度,每股仍將分別出現達八.七及五.二一人民幣的虧損。
去年,嗶哩嗶哩的本業虧損了近三○億人民幣,較前一年甚至倍增。不過,如果從另一個角度來看,該公司每年的營業收入,及使用其所提供的服務的總人次,都一直高度成長,並且不斷地寫下歷史最高紀錄,而這正是支撐其存託憑證價格節節高升的一個題材:現在先衝營業額,累積足夠大量的客戶群之後,轉虧為盈的事情,就可以迎刃而解。
去年第四季,每個月至少會使用一次嗶哩嗶哩所提供的線上服務的消費者,較前一年同期,累計就再暴增了達五成左右,而以高達兩億零兩百萬名左右的水平,進一步刷新史上的最高紀錄。同樣值得注意的是,在這其中,有高達九成左右的使用者,年齡都在三五歲以下;這顯示了嗶哩嗶哩公司是一家「年輕化」的企業。
當時平均的每一天,其平台所提供的各式各樣影片(video),就吸引了十二億的觀看總人次。而如此盛況,未來可望還要進一步成長:繼二○二○年七六.五%的增長幅度之後,預估二○二一、二二的兩個會計年度,嗶哩嗶哩的年營業額,還要再分別出現六○%,及四三%以上的成長率。
轉虧為盈的關鍵
儘管如此,由於現在消費者所使用其提供的線上服務,絕大部分都還是屬於不需要付費的部分;如何吸引這大批的人,願意開始來使用嗶哩嗶哩公司所提供的需要付費的服務?其實才是該公司能否轉虧為盈的關鍵。與此同時,在發展的過程當中,該公司也必須面臨來自諸如:愛奇藝(iQiyi Inc.;存託憑證代號:IQ US Equity)等同業的競爭。
在這樣子的情況下,嗶哩嗶哩ADR的價格就面臨了是否漲過頭的問題:自今年二月十一日盤中所創下的一五七.六六美元的天高之後,最深就一度下挫至三月二十五日九○美元的最深谷底;此時,在一個半月的時間裡,最深就下跌了六七.六六美元,抑或達近四三%的幅度。
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本文摘錄自
中國YouTube最大挑戰 如何轉虧為盈?
先探投資週刊
2021/第2139期
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