經濟不振 難以擺脫通縮夢魘

為了反映成本的上升，正當美國許多大廠商紛紛調升商品售價之際，日本的零售業者不但不敢調升售價，有些甚至還調降，以討好消費者。

● 蘇彬貴

▲要讓日本物價上漲，恐怕難如登天

正當全世界供應鏈（supply chain crunch）短絀危機、部分國際原物料價格居高不下、物流嚴重受阻（logistics disruption）、海運費率大漲，以及後疫情時期的「報復性消費」方興未艾等因素，引發了全球性通貨膨脹（inflation）之際，唯獨日本反其道而行，至今依然擺脫不了通貨緊縮（deflation）的夢魘。

今年十月，日本的消費者物價（consumer prices）較去年同期，僅上升了○．一％；然而，如果將新鮮食品（fresh food），及能源（energy），這兩項價格容易出現起伏不定的項目剔除在外的話，日本當月的物價與前一年同期比，其實還下滑了七％。 事實上，在今年前十個月裡，就已經有六個月份，日本的消費者物價較去年同期處於下滑；而根據經濟學人資訊中心（EIU）預測，今年一整年，當地消費者物價將還會下滑○．二％，在當今的全世界中，表現獨樹一格。

日圓匯率走弱

相對而言，今年十月美國的消費者物價較去年同期，則以高達六．二％的水準，創下過去三一年以來最高紀錄；歐元區（euro zone）上升的幅度也有四．一％。無論是美國或歐元區，自去年底以來，兩地的物價就一路持續向上揚升；美國去年十二月消費者物價較前一年同期的升幅，尚僅為一．四％；但進入今年五月之後，該數據至少已經還都有達五％的水準。而這種物價節節高升的態勢，卻一直沒出現在日本。

儘管日本銀行（ＢＯＪ，即其中央銀行）一直想盡辦法努力於促進當地物價的上漲，卻都無功而返。而如此的態勢，導致了日圓匯率的走弱：今年以來，兌美元貶值了近九％，為亞洲各地的貨幣中表現最弱的之一；在今年十一月二十四日一度以一美元兌一一五．五二日圓的水準，寫下自二○一七年一月十九日以來的最低紀錄；因為美國正面臨升息的壓力。

事實上，長期性的低通膨率（low inflation）現 象 ， 只 不 過是 經 濟 專 家 所謂 的 當 前 「 日本 式 經 濟 」（Japanification）中的「三低」之一 而 已 ； 其 它還 包 括 了 低 利率（low interest rates）， 及 低經 濟 成 長 率（low economic growth）。而就是這種「三低」現象，使得日本陷入惡性循環的泥淖，難以翻身：當經濟不振、物價處在長期低迷的狀態下，消費者就更不願意馬上花錢買東西，因為未來的價格還有可能更低。長 期 性 的 低 成長，使得在日本，要企業調薪變得非常困難。

消費者永遠是對的

於是為了反映成本的上升，正當美國許多大廠商紛紛調升商品售價之際，日本零售業者不但不敢調升售價，有些甚至還調降售價，以討好消費者。

直到今年第三季為止，日本的經濟規模比起新型冠狀病毒（COVID-19）疫情爆發之前的最高峰（經過通貨緊縮的調整），依然小了四．一％的幅度；相對而言，在同一期間，美國的經濟規模比其新冠病毒疫情爆發前的最高峰，則已經高出了一．四％。

根 據「經 濟 學 人 資 訊中心」（EIU）預測，今年日本的 GDP（國內生產毛額）成長率僅有二．一％，連歐元區（Euro Zone）的一半都達不到。經濟難振，加上人口快速老化等現象，又成了政府財政上的一大包袱。

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