AI股資金面臨動能流失 網通、設備成新寵?
全球ETF大換血 名單搶先看
全球ETF陸續進入年度成分股調整期,AI ODM股因未來一年殖利率大幅下滑,權重調整首當其衝,台股市場靜待年底新募集ETF挹注資金活水。
文 ● 林麗雪
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▲ETF規模暴增,成分股調整對股市影響也俱增(達志)
全球ETF第四季進入換股潮,尤其十一月份MSCI全球指數將進入半年度調整,將牽動全球逾十兆美元ETF的成分股調整,而事實上,除卻完全追蹤MSCI指數變動調整的大型ETF之外,十月中開始,已有主打利基型交易的國際重量級ETF公司如Wisdom Tree(智慧樹投資)等領先MSCI指數公司及台股ETF,先行進入年度成分股權重增減調整,並陸續衝擊過去一段時間大漲的廣達(2382)、技嘉(2376)、緯創(3231)等AI ODM股出現ETF資金淨流出現象,緊接著十一月份國內ETF亦將陸續啟動成分股的變動調整,過去半年市值驟增的個股,短線面臨資金動能流失窘境,而台股人氣AI股亦隨著ETF的換股變動,正進入籌碼面調整。
過去十年,全球ETF規模暴風成長,從二○一三年的二.二八四兆美元,成長至今年九月的十.○三兆美元,尤其二○二○年爆發的新冠疫情,更讓全球ETF規模一舉衝上歷史巔峰,全球ETF游資澎拜到最高點。而過去十年,在主管機關帶頭做大ETF市場下,台股ETF總規模從二○一三年不過三千多億元,大幅成長九倍至目前的三兆元,更成為台股市值得以穩定成長的重要力量。
海外ETF先行換股
最值得一提的是,不管是國外或是國內ETF,近年發行轉向偏好高息股投資,而台股長期以來動輒逾四%的股市殖利率,傲視全球股市,不少獲利績優的科技股,成為全球高息ETF鎖定投資的標的,如二○○六年成立的WisdomTree(智慧樹投資)公司,總管理資產規模約七○○億美元上下,雖遠不如老字號的Blackrock或Vanguard等大型ETF投資公司名聲來得響亮,但WisdomTree成立不到二十年的時間,主打高息、高股利的投資訴求,旗下不少ETF投資的成分股,就因此納入不少獲利穩定的台股科技股,加上WisdomTree旗下不少ETF亦會鎖定新興市場中小型股投資,只要流動性夠、獲利穩定,都成為投資名單,這和過往海外ETF多僅投資大型科技權值股的思維有所不同。除了大型科技權值股外,包括獲利穩定的國內設備股、網通股、傳產紡織股,都被列入成分股名單中。
國內高息ETF接棒調整持股
今年以來拜AI股大漲之賜, ODM廠市值暴增二到三倍不等,除了讓國內ETF資產規模膨脹外,國外ETF資產規模跟著也跟著成長不少,但漲多後,這些ETF調整權重的壓力跟著浮現。據WisdomTree官網公告,其旗下十多檔訴求高收益投資的ETF,在十月十八日盤後進行成分股權重的調整,為此,過去一段時間大漲的成分股權重,都免不了在這一年一次的成分股再平衡中,面臨權重調整的壓力。據了解,日前國內外資券商出現來自WisdomTree的大型收益型ETF的程式交易單,讓AI ODM股短線已先行出現被動資金的調節壓力。
海外ETF年度成分股再平衡已先行,緊接著國內高息ETF亦將分別在十一月到十二月份間進行成分股的調整,其中,又以元大高股息(0056)及國泰永續高股息(00878)兩檔規模均逾二千億元的高息ETF成分股調整最動見觀瞻。而從二檔ETF的成分股篩選標準來看,元大高股息以未來一年預測現金股利殖利率最高的五十檔個股作為成分股,篩選標準直觀,過去一段時間大漲的AI ODM廠未來一年殖利率恐將跌落至二~三%不等,成分股權重勢必因此面臨調整;而國泰永續高股息的成分股篩選標準仍有考量以近三年平均年化股息殖利率加權計算出股利分數,對於相關成分股的調整衝擊應不若元大高股息那樣大,實際調整幅度,仍要視最終調整而定,但可以確定的是,若近期ETF無新錢流入,相關成分股上漲的動能就會受限。
至於規模高達八八二億元的復華台灣科技優息(00929)成分股一年調整一次,除非投資人賣出、導致規模縮水,成分股才有減碼的壓力;群益台灣精選高息(00919)及元大台灣高息低波(00713)前十大成分股中,則並未重倉押注AI股,對AI股的衝擊亦將有限。
三檔新募ETF挹注資金活水
國內外ETF雖正處於成分股權重變動的尷尬期,但值得留意的是,國內近期亦有三檔ETF正密集募集資金,可望在第四季中下旬後,為台股挹注資金活水。其中中信台灣優選成長高股息ETF(00934)及台新台灣永續高息中小型ETF(00936)兩檔同樣訴求高息ETF,中信台灣優選成長高股息ETF則是國內第二檔月月配ETF,成分股篩選標準是以市值前二○○大、但殖利率前五○名的個股,且近三月日平均成交額達二○○○萬,現階段納入的前五大成分股有聯發科(2454)、聯電(2303)、聯詠(3034)、日月光投控(3711)、瑞昱(2379)等。
至於台新台灣永續高息中小型ETF則有別於多數ETF以大型股投資為主,是國內首檔以高息中小股投資的月月配高息ETF,其篩選標準是先扣除市值前五○大的上市櫃公司,然後篩選近二年股東權益報酬率皆為正數的三十檔中小型股進行投資,篩選出來的代表指標有豐泰(9910)、京元電子(2449)、南電(8046)等。
野村台灣創新科技五○ETF(00935)則是訴求打破過去產業ETF只投資單一科技主題的限制,鎖定任何能帶來成長的創新科技產業進行投資,其成分股篩選的流程是先以市值超過五○億元、且近四季營業利益皆為正後,再進一步以研發費用占營收比重小於二%及排除最差二五%的關鍵指標篩選出具創新實力的成分股,篩選出的前十大成分股分別為台積電(2330)、日月光投控、聯發科、聯詠、台達電(2308)、欣興(3037)、聯電、智邦(2345)、緯創及瑞昱等。三檔ETF的訴求是否吸引投資人並成功募集,或是年底台股值得期待的資金動能之一,而新ETF鎖定的成分股,或值得後續留意。
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先探投資週刊
2023/10月 第2270期
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