預期美國兩大業者成長率將鈍化

宅經濟降溫 個人電腦強弩之末

新冠病毒非但讓戴爾一下子轉虧為盈，且出現大獲利；值得注意的是，對於個人電腦業者來講，這些突如其來的好日子，未來到底還能夠維持多久？

文 ● 蘇彬貴

▲新冠病毒讓戴爾烏鴉變鳳凰。達志

儘管新型冠狀病毒（new coronavirus）疫情的大爆發，給予全球經濟造成極大的損害；但因此所引發的「疫情宅經濟」，卻給予健康醫療保健，以及以資訊高科技（ＩＴ）為首的相關產業等，帶來全新的活力與商機。其中，個人電腦（ＰＣ）即是其中一個最典型的例子之一。

根據研究機構International Data Corp.（IDC）統計，去年全世界的ＰＣ，及新型的個人電腦Chromebook的總銷售數量，再創下三億二六○萬台的紀錄，較前一年增長了十三％左右。到了今年首季（與前一年同期比較），全球ＰＣ及Chromebook的總銷售量，更進一步寫下了達五五％的增幅；其中，美國市場的需求尤其強勁─兩位數字的增長幅度，乃是過去十年來僅見。分析師指出，如果不是零組件因疫情出現短缺的話的，個人電腦銷售量應該還會更好。

疫情帶來第二春

而至今年四月底為止的會計年度的當季，惠普（HP Inc.;HPQ US Equit）的營業收入為一五九億美元左右，較前一年同期增長了二七％，創下了自二○一五年以來的最佳表現；另外，戴爾（Dell Technologies Inc.；股票代號：Dell US Equit）當季營收則為二四五億美元左右，較前一年同期亦增長了十二％。這兩家公司當季的營收表現，皆優於華爾街分析師原先預期。

受此激勵，無論是戴爾或惠普的股價，今年以來，都分別進一步上漲了二二％及四一％左右的幅度；為美國的大型高科技類股當中，今年來表現最佳的之一；而且，也都在近期進一步刷新歷史最高紀錄。ＰＣ在戴爾及惠普的營收中所占據的比重，分別有五○％及六○％以上。 其實個人電腦，早就是一種已屆成熟的產業（mature business）；無論是根據ＩＤＣ，抑或根據另外一家研究機構Gartner所做的統計，自二○一二～一八年的這一段期間，該項產品全球的總銷售數量，每年皆衰退。自從智慧型手機（smartphone）問世之後，就搶盡了個人電腦的丰采；直到新冠病毒疫情的大爆發，卻突然挽救了這個原本漸漸地走入歷史中的產業。

直到二○一九會計年度，戴爾其實都還是一家賠錢的企業；豈料，新冠病毒非但讓其一下子轉虧為盈，且出現了大獲利，可說是烏鴉變鳳凰的典型例子。因此，值得注意的是，對於個人電腦業者來講，這些突如其來的好日子，未來到底還能夠維持多久？

惠普價益比甚低

目前華爾街的分析師預期是：在本會計年度中至今年七月底為止的目前這一季，無論是惠普，抑或是戴爾的營運，儘管還是處在成長的態勢，幅度將明顯下降。因為隨著歐美等國家的陸續解封，遠距工作與教學（remote work and study），及居家娛樂（home entertainment）等的需求，也會跟著降溫。

儘管股價紛紛再刷新天高，但根據彭博商業資訊社（Bloomberg）以預估的每股盈餘所計算出來的價益比（P/E ratio），無論是戴爾或惠普，都還是非常低，分別為：十二倍，及不到九倍的水準。而這或正反映著長遠來講，「個人電腦是否真能重返榮耀？」這樣子的一個質疑。

至於台灣的宏碁（2353），儘管今年來漲幅也高達三二％，價益比也同樣不到十一倍的水準。全世界個人電腦規模最大的為中國的聯想集團（Lenovo Group Inc.; 992 HK Equit），其次依序才是惠普、戴爾，宏碁在全世界則排名第五位。

閱讀完整內容