四關篩出寡占高息股:大盤動盪下照樣賺5%

四關篩出寡占高息股大盤動盪下照樣賺五%


市場操作 30年存股老手 未來兩年看好航運股
蕭金星

出生:1958年

現職:上市傳產公司主管

學歷:海洋大學航管系

投資資歷:約30 年2019年看好標的:航運股

蕭金星靠著大量閱讀,自成一套投資系統,對市場及全球經濟脈動常有獨到見解。

除了房子,我的資產不是股票,就是現金,單純得很,就連一張保險單也沒有。」今年六十歲的蕭金星,是一位台股經驗約三十年的「存股老手」,講到股票,他臉上總是難掩自信光彩。身為上市傳產集團的公司主管,蕭金星對全球經濟脈動特別有感,每每操作景氣循環股都大有斬獲。此外,他也把這樣的敏銳度用於「存股操作」的價值投資策略上。

為了受訪,蕭金星大致結算了一下今年投資成績,「年初至今,持股部位獲利仍有五%以上。我相信,未來就算大盤再腰斬,這樣的投資組合也還能承受得住。」相較台股跌幅約一成,多數散戶陷入慘套局面,這樣的表現,確實展示出價值投資的真威力。

台股瀉千點可低接?全球市場風險仍在 宜減持股抱現金

對蕭金星來說,風險是一切投資決策的根本,縱然對股票有再大熱情,只要風險升高到難以承受的地步,他就會賣股;八月以來,他即開始陸續降低持股水位,並叮嚀投資同好必須拉高現金比重。

至於此刻,是否已是長期投資的買股良機?年初至今下跌超過千點後,存股族現在應該積極買進股價已修正的優質好股嗎?

對於這些問題,蕭金星直言,「還不到用力加碼的時候!頂多,跌下來可以少量布局。」他認為,此刻對存股族來說,「 最重要還是保留現金。因為全球市場已出現一些狀況,未來可能會釀成世界級災難,現在多留點現金,以後可以救命。」

在公司, 蕭金星是國際事務處主任,對全球市場變化嗅覺靈敏。他認為,八月中旬,土耳其貨幣里拉暴跌,突如其來的金融風暴,不會只有當地經濟陷入危機,當時他便陸續出脫持股;後來,阿根廷披索果然也加入貶值行列,衝擊全球新興市場表現。

這還沒完,「國際局勢動盪,衝擊最大的就是金融股,因為海外投資部分可能受傷慘重,這也是過去兩年,我持續減碼金融股的原因。」再來,金融業的動盪可能影響全球資金流動,最終就會反噬實體經濟,形成系統性風險。

換言之,在熟悉全球經濟與金融市場變化的蕭金星眼裡,以目前局勢來看,存股族真正「解除封印」、用力布局的最佳時機,在於「看到最壞的情況爆開來」。這句話,其實符合價值投資大師約翰.坦伯頓的那句名言:「行情總在絕望中誕生!」
布局最佳時機?中美貿易戰大傷、悲觀氛圍濃厚時

蕭金星解釋,明年全球經濟與金融市場的兩大可能「痛點」,一是中國經濟的劇烈動盪,另一則是中美貿易戰的殺傷力超過預期,因此,「觀察重點可放在中國房地產是否崩盤、企業違約掏空是否失控。」此外,就是中美貿易戰是否讓其中一方「傷筋動骨」。

言下之意,明年全球經濟兩大痛點如果爆開,正是存股族、價值投資者最難得的「甜蜜點」。當然,較少盯盤的存股族,或許對全球局勢的敏感度不似蕭金星,但他還是以過來人的經驗分享了另類指標。

在蕭金星心中,有一個測量市場冷熱的投資溫度計,包括周遭親友、同事、社交群組及媒體反應,都是他觀察、測溫的來源。「只要有人主動問:現在可以買什麼股票,或要求推薦個股,或表現出想投資的欲望,我就會警覺風險仍在,尤其當媒體大量報導好消息時,更可當作賣股的好時機。」相反地,若身邊圍繞的都是悲觀、絕望氛圍時,往往才是買股時機。

不過,存股族現階段仍有功課要做。股市下修至此,的確已是價值投資者開始嚴選「存股預備軍」的時刻,一方面,正如蕭金星所說的,在股價大幅修正後,可以考慮少量布局試水溫;另一方面,關鍵加碼時刻意外出現時,也才能立即反應。而蕭金星自己的功課表,則是依循四大條件篩選標的。

四大條件當中,首先,個股的業績表現,必須能力抗外銷市場的環境波動影響;其次,獲利能力不必看國際客戶的臉色。

這兩項條件,是用來評價外銷、出口導向業者的指標,個股所屬的產業必須有「供不應求」的特質,又或者公司產品具有價格主導能力。

兩項條件,明顯都是為了避免個股受到預期中的國際經濟動盪而來,也因此,「以內需市場為主要獲利來源」是蕭金星的第三個選股條件,藉此,可以納入「先天就有全球景氣抗壓性」的個股。至於最後一項條件,則是存股策略最基本要素:現金殖利率達四%以上。

嚴選存股預備軍海運航商大整併 運價支撐強勁

蕭金星目前的持股比例,從七、八月的「股八、現金二」,降到目前「股七、現金三」。主要持股包括:遠雄、萬海、長榮、長榮航、關貿、聚碩、山隆、櫻花、敦陽科及中再保等二十四檔個股。其中,他最看好的是航運類股;最讓人跌破眼鏡、從未投資過的則是營建股遠雄。
先看航運股,雖然與全球景氣高度相連,但貨櫃運輸產業經過幾年調整後,已符合蕭金星的前兩項選股條件。

「今年這部分算是我的持股重點,像萬海、長榮及長榮航。主要原因,除了股價相對便宜外,海運市場因日本三家公司合併、全球整合完成,未來在供給調整後,運價跌幅應有限。另外,因應世界環保趨勢,貨運船隻須汰舊換新,汙染較高的船必須回收,供給進一步緊縮,運價支撐更強。」

他形容,相較散裝航運表現要看原物料行情臉色,貨櫃航運需求相對穩定,如今世界級貨櫃航運公司也已屈指可數,算是寡占市場,「未來兩年,貨櫃航運可能將有爆發性發展,趁現在股價在歷史低檔,便是值得買進的好時機。」

至於蕭金星為何破天荒買進從不投資的營建股?關鍵就在「大巨蛋爭議」,提供了長線投資人一個絕佳買進時點。「現在,我的第一大持股是遠雄,大家都說我頭殼壞去,『那顆蛋』蓋得亂七八糟,不知道我在想什麼。」他笑說,能買到三十多元的遠雄,最該感謝的人就是台北市長柯P。

原來因緣際會下,蕭金星先是接觸到了新北三峽北大特區的遠雄建案,才回過頭來在股市挖寶。「遠雄建設在北大特區,約有十棟大樓,我每一個建案都親自去看,發現品質比內政部規定的還嚴格,十多年的房子屋況仍然良好。」他還充分發揮田野調查精神,與遠雄社區住戶交談,得到的反應及風評都不錯。

三分布局法持股先「淺嘗即止」 再分兩批逢低加碼

「我回家做了簡單研究,發現遠雄過去獲利十分穩定,配息也在一定水準之上。」至於大巨蛋案,他認為十一月選舉過後,應能加速解決。蕭金星發現,近期台股震盪整理,但遠雄股價卻屹立不搖,在眾多有利條件支持下,便透過「三分布局法」加碼至第一大持股。

所謂「三分布局法」,是蕭金星建立持股時的慣用方式,也是他現階段建議存股族可以採用的策略。他指出,若是看上眼、有些心動的股票,他會在「市場轉趨悲觀」時先行少量買進。即使尚未對個股進行細部研究,但因為買進的手筆只是「淺嘗即止」,基本上不會考慮太多,出手也會以較貴的外盤價買進,避免因錯失投資機會而事後懊悔。

買進後,就必須更精確地檢視歷年財報表現,甚至實地走訪觀察,以此決定是否進行第二批、第三批的加碼。至於加碼時機,有別於第一批可以較貴的價格買進,在此階段就必須是夠低的價格,「基本上,就是要在市場感到害怕、恐慌時進場。」

最後,蕭金星不忘提醒存股族,股市大跌,當然是可以用心啟動存股計畫的時候;但這時也更容易因為貪念而買到「不具備價值投資條件」的個股。因此,下手前,更要專心檢視個股是否符合「城高、河深、便宜」的好股條件。

看中意的股票分三批進場,就不怕錯過懊惱,也不愁買在高點,是蕭金星持股的重要策略。
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今周刊 第1144期

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四關篩出寡占高息股 大盤動盪下照樣賺五%

今周刊

2018/11月號第1144期