羅傑斯：短線可能回漲
但真正的熊市已經不遠
下一波熊市將會相當猛烈，且為期很長。
原物料是未來２到４年間建議買進的資產。
投資人應該只投資自己「非常懂」的標的。
羅傑斯（Jim Rogers）
出生：1942年
現職：羅傑斯控股董事長、貝德蘭公司董事長
經歷：與索羅斯共同創辦量子基金，10年投報率達4200％
學歷：美國耶魯大學歷史系、英國牛津大學政治經濟哲學系
去年六月開始，國際投資大師羅傑斯（Jim Rogers）便不斷警告市場，全球正處於資產泡沫中，並大膽預言「有生以來最慘烈的崩跌即將到來」。
不過，當《今周刊》詢問羅傑斯對二月二日全球股市下殺的看法時，他認為市場真正的大幅修正尚未到來，「這波只是微幅價格調整，大概會持續到三月。三月之後，股市還會回漲一段日子。」
「畢竟美國股市連續漲了好幾個月，許久沒碰到修正，上周五（二月二日）應該只是短期波動。」的確，自二○一六年底川普當選美國總統以來，美股享受了好幾個月的榮景，不斷創下歷史新高，幾乎沒經歷過任何價格修正，只是一勁地往上飆漲。
「但投資人仍需要非常非常小心。」羅傑斯警告，美國債務水準已來到歷史新高，一七年第三季，美國的家庭債務總額來到十三兆美元，打破歷史紀錄，比○八年金融海嘯發生時，還要高出二千八百億美元。「這表示下一個熊市已經不遠，這個熊市將會非常非常糟，而且為期相當長。」
元凶＞低利率讓信貸不斷擴張
羅傑斯認為，這一切市場混亂的元凶，是美國聯準會。「美國聯準會根本不知道自己在做什麼！」他如此批評。
金融海嘯以來的十年，投資市場出現了許多從未發生過的現象。聯準會向市場注入大筆資金，利率水準不斷創下歷史新低，許多國家甚至破天荒出現了負利率。「這讓許多人產生了利率將會永遠維持低檔的錯覺，信貸不斷擴張，也為投資市場創造了前所未見的榮景。」羅傑斯分析，這是過去一年多來，金融市場波動率超低、投資者彷彿已不知道風險為何物的主因。
「問題是，當利率回升，我們終究得付出代價。」隨著就業率、採購經理人指數（PMI）等經濟數據頻頻報佳績，聯準會在今年一月的報告中，也透露預計一八年升息三次。市場預期，最近一次會發生在三月；甚至在美國日前公布強勁的就業數據後，亦有聯準會官員表示，全年升息次數將超過三次。
「不過，我十分懷疑，聯準會是否真的會照他們自己所說的，認真升息三次。」羅傑斯認為，當利率開始回升，導致資產價格下跌、經濟熱度消退時，聯準會將被市場的恐慌感傳染，會停止升息來阻止市場修正，而不敢堅定地升息結束低利時代。
「他們完全是一群不懂市場的學者，只會隨著市場恐慌起舞，」羅傑斯譏諷道，「但這麼做，無疑是將問題持續往後延，讓問題越來越難解決。」
避險＞布局原物料 看好農產品
在這市場居高不下、對升息反應劇烈、充滿不確定性的投資環境中，投資人應該怎麼做？
羅傑斯指出，「當利率回升，股市與債市同時下跌，的確是很常發生的事。」因此，將部分資金轉移到相對避險的市場會是一個策略，例如把資金放到原物料市場，會比單純買股票來得好。「雖然原物料價格也可能受市場資金緊縮影響而下跌，但跌幅一般來說，不會像股票與債券那樣劇烈。我依然看好原物料在未來二到四年間的表現。」
羅傑斯也建議，投資人應該要「只投資自己真正了解的資產」，對投資的目標要有深刻了解與知識，「不要因為媒體、大眾或是像我這樣的投資大師說買什麼好，就跟著買什麼。要投資自己『非常懂（know a lot）』的標的。」他以自己為例，目前最推崇的投資標的：農產品，便是他過去十年一直在關注的產業。
他之所以如此慎重，是因為下一波的熊市將會「非常非常糟」，投資人需要「非常非常小心」，否則會因為資金大舉撤出市場而血本無歸。採訪過程中，他用了許多遍「非常」來強調嚴重性。
在羅傑斯眼中，現在的投資市場危機四伏，雖然真正的崩跌時機或許尚未到來，投資人仍應做好準備，以免在市場衝得太高，終致價格修正回落、資金大舉撤離市場時，血本無歸…閱讀完整內容
