電子紙迎疫後數位化紅利 電子標籤也有戲

從傳統產業跨足金融業、再跨到科技業，永豐餘集團過去十年靠元太撐起近半數市值，未來，永豐餘的「下一個元太」在電子標籤？還是碳管理事業？

撰文‧陳葦庭、呂玨陞

在美國那斯達克掛牌的IMPINJ公司，股票代碼PI，是一家還沒有賺錢的小公司，去年結算成績，營收金額雖比前一年成長了三五％，達到二．五八億美元，每股卻仍虧損○．九五元；據公司資料，自二○一六年掛牌以來，這家公司從來沒有賺過錢。

但在過去一年的全球空頭期間，IMPINJ的股價卻能大漲超過兩倍，如今市值已來到千億台幣以上規模。股價大漲含有本夢比的成分嗎？或許難免，但綜觀過去一年，華爾街重量級投行高盛確實對其一路調高目標價，從去年七月的每股八十九美元、十二月的一一一美元，到今年二月的一四二美元，目前股價則已來到一四○美元。

不僅如此，翻閱美國各大投資機構定期揭露的十三F持股報告，包括先鋒、貝萊德、摩根士丹利等資產管理龍頭，都是從這家公司一六年掛牌後就持股力挺，且去年第四季同步加碼，前兩者均為持股六％以上的大股東，摩根士丹利亦持股三％以上。

如果你對這家沒賺錢、卻獲得華爾街大咖力挺的公司頗感興趣，那麼，也該回頭看看台灣資本市場的這位新兵，永豐餘集團旗下最新登上資本市場的子公司永道－KY。這家由永豐餘大家長何壽川的長子何奕達創辦、擔任董事長的電子標籤廠，與總部在美國西雅圖的IMPINJ，有著長期綿密的合作關係。

永道的上市主體是開曼群島永道射頻技術公司（Arizon RFID Technology Cayman），根據公司資料，近三年最主要的進貨來源，就是生產射頻晶片的IMPINJ，二二年進貨金額五．四億元，占整體進貨總額的比率已攀升至六一．七％。而對比IMPINJ去年全年營收，永道則是占該公司業績七％以上的重要客戶。 超前部署新科技拚升級
永道、元太苦熬 變集團小金雞

就在三月二十一日永道掛牌上市的這天，IMPINJ公司官網上也出現了一段由創辦人Chris Diorio所錄製的影片：「在過去十五年，我很高興與永道以及何奕達、林秉毅（永道總經理）所帶領的團隊密切合作！」他誠懇地這麼說，凸顯兩家公司的好關係，也點出永道在電子標籤領域的長期耕耘與苦熬。

十五年的時間並非隨便說說，永道成立於○七年，至今也有十六年的歷史了。不過，比起它的上游供應商，永道的實際業績表現明顯更勝一籌，二二年營業淨利三．二三億元，稅後淨利三．三八億元，如今Uniqlo、沃爾瑪、聯合利華、迪卡儂、東方航空等都成為客戶。

繳出實績，產業未來性也被華爾街按讚，不免讓人聯想到近年永豐餘集團旗下最令市場驚豔的金雞——主攻電子紙的元太科技。

本刊與《台灣經濟新報》統計的集團市值五十強調查中，百年老店永豐餘以五一五三億元的集團市值排名第十六位， 其中， 永豐餘持股約十四％的元太，十年來市值從二百多億元，成長至如今的二一○四億元，超越永豐金控，成為集團中市值最高的「大哥」。 此外，根據永豐餘去年底財報，集團全年認列自元太的收益超過十六億元，無論就市值或實際收益的貢獻度來看，元太之於永豐餘集團，已不能僅用「小」金雞來形容了。

「苦熬成婆」是元太的經典寫照，一九九二年就成立，但直到跨世紀的二○一六年，公司決心專注於電子紙事業，才迎來如今盛世，目前該公司在全球電子紙市場掌握九成市占率，穩居龍頭。 表面上，元太、永道都是搭上疫後數位化浪潮才迎來成長紅利，但其實，若一窺永豐餘集團過去二十年來的布局，不難發現，這必然也與集團的轉型升級文化有所關連；「必須無時無刻想要創新，否則就只是個傳統產業。」永豐餘集團碳管理事業群負責人葉惠青如此評價這家百年老店，強調該公司一路走來不斷導入新科技的轉型企圖。

新的小金雞在苦熬多年後開始做出貢獻，去年底對永道持股六九．八五％的永豐餘投控，全年已從這隻小金雞認列了九六一萬美元，約新台幣二．七九億元。它能否再一次讓百年老店注入全新生命力，甚至因為持股比率更高，對集團的貢獻火力更猛，值得拭目以待。 閱讀完整內容