資金居高思危 下一步流向成關鍵

貨櫃三雄股價暴跌暴漲，讓投資人領教到當沖突襲與多殺多的壓力；雖說近期訊息轉由多方主導，但接下來的操作更須留意籌碼面與資金面的動向。

文／涂憶君

雖說去年以來的貨櫃三雄大行情，曾經歷幾次股價劇烈的變化，但都沒有七月這一波來得驚心動魄，對後勢的影響也相當大。

先是因為長榮被列為處置股票、美國總統拜登傳出將打壓運價、陽明詢圈現增掀棄購潮等負面訊息當道，讓三雄股價短時間暴跌三成、跌破月線；投資人原本到處秀的七、八位數獲利對帳單，突然變成認賠出場的討拍文。接下來情況又驟變，隨著陽明法說、萬海與長榮股東會、長榮恢復正常交易，多方訊息主導盤面，三雄股價從十五日開始止跌反彈，又重燃股民信心。

不過，經過這一次的高檔重挫，市場對於「船票」是既愛又怕，未來信心面恐怕凌駕於基本面；而信心面有很大一部分跟大戶籌碼有關。尤其是台股的資金翹翹板是否開始往科技股傾斜，將是貨櫃三雄僅止於反彈、或是強勢走出回升行情的重要關鍵。

運價續創新高基本面無虞

根據貨櫃航運業大老和多位法人說法，相較起股價波動前後，貨櫃航運市場情況與獲利預期其實毫無改變，甚至漸入佳境。七月十五日，德魯里世界集裝箱指數（Ｗ ＣＩ）週漲一％，七月十六日，上海出口集裝箱運價指數（ ＳＣＦＩ）週漲三．一％，雙雙創下歷史新高，顯示市場的報復性拉貨需求與旺季行情仍然持續。

至於日前瘋傳拜登將出手打壓國際運價，後來也被導正為只是針對美國的「滯箱費」和「滯港費」啟動調查。但此舉無助於舒緩全球缺船、缺櫃，甚至有法人評估，如果真的成功壓低滯期費，恐怕引發貨櫃停留在陸地的時間更長，演變成全球更缺櫃的盛況。因此，多數法人機構對於貨櫃三雄今年每股盈餘從三十元起跳的看法沒有改變。

然而，此波貨櫃三雄股價分別從兩百、三百元的高檔急速下殺，導致部分股民重傷，還能吸引多少信心回籠？ 「今年三月底陽明公布一月自結每股盈餘二．三二元，當時股價才三十多元，我的直覺反應就是股價非常便宜！但最近公告五月自結每股盈餘三．一五元對比兩百元、甚至上看三百元的股價，我偏向短打且戰且走。」這是一位資深投資公司操盤人的真實心聲。

也就是說，股價位階來到高檔，對於大戶賺波段的吸引力已經開始降低；加上第三季是台股電子股旺季，兩大因素都有可能導致資金移動到股價相對低基期的電子產業，貨櫃三雄股價要重新挑戰新高，就更需要另一批資金換手拉抬。「從基本面來看，貨櫃三雄評價還是很低，股價應該可以過前高，但還是要看資金和氣氛埋不埋單。」資深操盤手分析。

當沖玩得起勁籌碼不穩定

尤其七月十五日，貨櫃三雄跌深反彈全數亮燈漲停當天，盤後籌碼卻見以鎖漲停、隔日沖手法聞名的「凱基台北」分點大舉進駐的足跡，資本雄厚到對三雄買進張數，都位居券商分點前二大，尤其買入陽明二．八萬張最多。雖然這些買盤不見得全都是隔日沖的作手買入，但投資人仍得警覺，部分波段大戶開始選擇打帶跑，專業當沖客積極進場，不穩定的籌碼仍是影響貨櫃三雄股價走勢的重要因素。

不過，市場傳出深諳貨櫃產業變動的台驊投控董事長顏益財以個人名義，參與陽明詢圈現增，加上陽明的現增新股在七月二十日釋出，大戶套利的賣盤逐漸消化，也有法人認為，陽明的現增價一八二元，有機會成為近期的「地板價」。

因此，面對基本面仍持續高峰的貨櫃三雄，加上短線融資浮額已清洗、大戶籌碼歸隊，法人認為，七、八月多方勝出的機率較高；如果重新觸及前波高點附近，投資人可先適量下船，再視當時市場氛圍決定剩餘持股的去留，因為貨櫃三雄仍不排除能靠著多方氣勢，重新啟動第五波上漲的機會。

但必須注意的是，「漲多就是最大的利空」，當沖的突襲還有多殺多的壓力，隨時都會造成貨櫃三雄股價大幅震盪，投資人仍應做好資金風險控管。

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