AI發展及應用方興未艾，台積電總市值挑戰兆美元不是夢，將帶旺旗下股，同時新起的電子代工大哥們，生產超過八成AI伺服器，加上蘋果新機訂單加持，一棒接一棒上漲，連同零組件，將推動台股向25000點挑戰。

文／方亞申

很久未見台股上半年就大漲二八．四六％，尤其當全球景氣處於不穩定、中國更是谷底低盪之際；而推動台股主要功臣就是占權值比重約三成的台積電大漲六三．五％，配合聯發科（2454）、鴻海（2317）、廣達（2382）等權值股也大漲，台股漲幅高居全球股市前三名。

美股中那指去年大漲，歸功於科技七雄貢獻；今年華爾街則推出ＡＩ五雄，其中輝達居首，再來就是微軟、超微、台積電ＡＤＲ、博通等，結果上半年漲幅居第二的是台積電達六三．五％，再來是博通及微軟的四三．八％及十八．八％，最低的反而是一度與輝達齊名的超微！台積電ＡＤＲ股價大漲，總市值已推高至九千億美元，距離一兆美元以不遠，也排名亞洲第一名、全球第十名。

台積電魏哲家領軍企圖心強烈

而且市值大的公司興建巨型資料中心不遺餘力，由於投資金額龐大，主導者以科技七雄為主，包括臉書、特斯拉、谷歌等手筆都很大，最近亞馬遜為鞏固雲端需求，規劃未來十年豪擲逾一千億美元建造數據中心。大公司檯面上下都積極研發自己的ＡＩ晶片，最後還是得找台積電生產。且在這些大怪物級公司之後還有主權國家也開始對ＡＩ投資，手筆也不會小。

另一方面，蘋果新機推出因為內建OpenAI，市場極為看好，激勵蘋果股價近一個月表現出色，就在需求強勁，市場預估台積電明年資本支出又將衝高到三五○～三七○億美元，持續加碼投資最先進製程相關研發，加上二奈米後續需求超乎預期強勁，果是如此將是歷年次高。

台積電預計十八日召開法說會，外資圈紛紛看好，由於台積電四、五月累計營收四五四五億元，原本預計當季營收預估為一九六至二○四億美元，匯率假設基礎美元兌新台幣為三二．三，以此換算高標營收為六五八九．二億元，事實上可能高於此數字，單季營收可能向六八五○億元接近或突破，換算約達二一二億美元，預估將是超標。再者六月底台幣收在三二．四三；也就是說，台積電將有不少匯兌收益，單季毛利、營益率可望超標，ＥＰＳ有機會向十元挑戰。

而進入下半年又是電子旺季，外資預估台積電第三季營收季增率將達雙位數幅度，上看十二％，全年營收展望成長二○至二五％不變。

外資也看好下半年至明年的蘋果iPhone換機潮，估整個明年三奈米製程供應都將十分吃緊。短線來看，外資對台積電第三季營收季增率預估都逾一成，差別在毛利季配息逐步拉升，今年每季配發股息已拉高至四元，預計未來將有朝五元以上邁進。

值得一提的是，自從六月股東會魏哲家當董事長後，台積電企圖心似乎又更積極，再度強調他跟市場一樣非常樂觀，而且才剛剛開始。而所建的產能，都是為了幾年後長期的發展，台積電的表現會永遠好，請放心！魏哲家不但主動表示台積電要漲價，還舉輝達為例表示，「它的東西太貴了，不過的確有價值，所以我也要開始，跟它秀我的價值」。魏哲家說，「Let me share with you，你要投資理財，Stay with TSMC，我們又誠實，又努力，表現又好，股價有時稍嫌委屈，但還是會回來。」並說他還曾借錢買進台積電股票（當年台積電股價低於四六○元時，董事長以股票質押公開買進台積電），未來在適當時機，他也有可能再加碼。

台積電六月初宣布，自六月六日至八月五日實施買回庫藏股，預計從集中市場買回庫藏股三二四九張，買回區間價格為五九八至一二八一元。近幾日已宣布庫藏股已全部買回，平均每股買回價格九五○．八一元，買回股份總金額三○．八九億元。買進這段時間正是該股從八五○元上漲至九八四元階段，顯然公司不認為此時買進台積電貴。若以台積電今年高標ＥＰＳ四○元計算，ＰＥ約二三倍，但若以明年ＥＰＳ向五○元以上挺進，接下來就是六○元，則ＰＥ將低於二○倍，這也是華爾街看好台積電補漲理由。

公開買進庫藏股毫不手軟

台積電上漲，所帶領的先進封裝供應鏈，如弘塑（3131）、辛耘（3583）、萬潤（6187）、志聖（2467）、均華（6640）、鈦昇（8027）等，不論獲利及股價也都強勢表現。

台積電配息步步上升，且幾乎通吃ＡＩ晶片代工，又有大客戶蘋果光芒再起，股價總市值超過一兆美元指日可待，換算母股約在一二七○元位置，與這次原本預計買庫藏股上限相近。台積電是台股向二萬五千點推升引擎。而其轉投資持有二八．三二％的世界先進（5347），近兩個月也受法人青睞，股價直奔一五○元，今年累計上漲八一．五％，超過台積電，與其他二線晶圓代工廠僅小幅上漲相差很多。市場推測主因包括陸廠殺價趨緩、十二吋與NXP合作建廠，提升長期競爭力及台積電集團支援，成熟製程領域將有較佳資源挹注，看好世界先進第二季及下半年營運持續回升。

除台積電及世界先進外，去年一度大漲創下二○一五元天價的創意（3443）也值得期待。ASIC大廠創意五月營收二三．五三億元、月增三八．九六％、年增九．四九％，終止連續七個月營收呈現年減。在ASIC方面，目前創意量產中的是微軟的自研ＡＩ加速器Maia 100，近期傳出也接獲科技七雄中以搜尋引擎聞名的大公司委託訂單，明年有望新增其他ＣＳＰ客戶，如臉書、亞馬遜等。再者，母公司台積電與海力士簽署合作協議，極有可能為HBM4的相關技術合作，由於HBM4 Base die需先進製程製造，而創意擁有在Base die與GPU/AI加速器之間連結ＩＰ的關鍵技術，後續若Base die由台積電負責生產，將有助提升創意在ＡＩ伺服器領域的發展空間。創意籌碼逐漸穩定，近期股價表現明顯強過世芯ＫＹ（3661），不過高價股最在乎的就是業績，只要營收能夠突破單月二六至二八億元以上水準，則獲利可望跟上，加上月ＫＤ值剛好低檔交叉向上，可特別留意。

精材、采鈺營運低檔回升

至於沉寂已久的封測廠精材（3374）主要提供晶圓級晶片尺寸封裝（WLCSP）、晶圓級後護層封裝（WLPPI）與晶圓測試服務。該公司二二年ＥＰＳ達七．三一元後，就一路下滑。受到智慧型手機、車用庫存調整影響，且智慧型手機應用占整體ＣＩＳ市場約六○％，導致營運不佳，不過在廠商庫存逐季消化後，四、五月明顯不同，五月單月營收五．八七億元，是近半年最高，拉升前五月營收上升二四．三二億元、年增十二．二五％，第一季ＥＰＳ一．二元。由於各家手機下半年積極推出新機，全球ＣＩＳ大廠索尼及三星陸續傳出漲價，中國的投資的豪威也將跟進，代表景氣轉佳，有利精材業績。重點是精材規劃今年資本支出十八．七至二○．四億元，年增超過一倍，這是過去少見的！可注意，台積電持續擴充先進封裝產能，把iPhone處理器產品的晶圓測試訂單委外精材，法人看好精材今年首季業績為全年谷底，隨著車用業務回升、與消費性電子傳統旺季報到，營運表現有望逐季走揚，明年在新廠產能開出下，營運強勁成長可期。精材中線已突破頸線壓力，可留意股價是否創新高機會。

台積電旗下另一封測廠采鈺（6789），主要專注於晶圓級微結構光學元件的代工服務，今年第一季營運持續受到手機市況低迷與ＣＩＳ供應鏈去庫存影響，導致營運表現不佳，ＥＰＳ○．五七元。不過五月起也有恢復生機味道，單月營收八．六二億元，年增三一．八％，前五月則年增二七．二％，業績屬於低基期將成長者。

隨著ＣＩＳ產業歷經一年半的庫存去化，需求日漸復甦，且采鈺龍潭新廠產能已開出，台積電在熊本一廠工程順利，並準備投資熊本二廠，合資股東並且也是全球第一大ＣＩＳ廠的索尼將是主要客戶，索尼既然已調漲ＣＩＳ價格，對采鈺營收與獲利應具有加分作用。 閱讀完整內容