60%關稅重砲 台廠不死鳥
川普2.0揚言對中國課徵60%關稅，面對這項重砲政策，哪些台廠有機會脫穎而出？從赴美設廠的台商、政策利多的受惠者，到重押川普勝選的馬斯克概念股，在美國總統川普新政下，未來4~8年很可能成為贏家，理周投研部特別製作本期封面故事，讓讀者提前布局。 文．張興華 圖．達志影像
美國共和黨川普勝選回鍋白宮，備受全球關注的川普關稅2.0大砲即將上膛並對準各國，其中針對中國祭出的60%∼100%的關稅重砲，讓市場望而生畏，不過，身處大陸設廠投產數十年的台廠，早於2016年已經歷過川普首任總統關稅1.0的震撼教育經驗，加上近幾年大陸生產成本逐年墊高，及為規避美中貿易大戰的關稅流彈波及，屬中小型企業規模的台廠具有應變能力強，反應速度快的特性，多數以轉移生產基地或是台灣接單的轉單方式因應，即便川普2.0的60%關稅重砲來襲，相信台廠有不死鳥的韌性，亦能有效克服並化險為夷。 選後一周美股台股漲跌互見 川普當選效應於金融市場反映呈現兩樣情，美股與台股連動最深表現也最明顯，美大選後隔周的美股依然上演著慶祝行情，以美國科技股為主的那斯達克指數自5日美大選投票結束至11日收盤，共計上漲866餘點，漲幅達4.7%，而台股加權指數的表現，自6日至12日收盤，指數共計下跌125.02點，跌幅為0.54%，且12日台股更是重挫547點作收，並跌破23000點大關。 國內券商法人表示，對於美國商務部要求台積電(2330)斷供中國7奈米晶片的作法，台股反應顯得過度，實際上停止中國7奈米出貨，對台積電營收影響有限。根據最新公佈的二份外資研究報告，對台積電仍然維持「優於大盤」及「買進」的評等，且目標價也分別維持在1330元及1540元的價位。從台積電的營收報表分析，台積電來自中國的AI晶片的營收占比僅1%，即使斷供中國市場7奈米以下的晶片，對台積電的整體營收也不致產生重大影響。 根據證交所與櫃買中心的統計資料顯示，上市櫃公司整體營收繼創下史上最強第三季營收紀錄後，上市櫃公司於10月單月營收再度創新高，達4.16兆元，預估今年第四季也將迎來史上最高的第四季。
川普關稅2.0將掀美中新貿易戰 理周投研部指出，從上市櫃公司第三季以來的營收爆發力分析，上市櫃公司下半年動能持續增溫，所體現的是全球科技產業的市場供需持續增長，而台灣的上市櫃科技類股，又扮演全球科技產業供應鏈的重要一環。即便川普明年1月20日正式就職，且兌現競選時的關稅政策，對中國進口商品課徵60%至100%的關稅，並且其他國家課徵20%的進口關稅，受到影響的除了台灣外，在大陸投資的台商也同樣受到川普關稅2.0的影響。 國內投顧法人指出，川普關稅2.0，是強調美國第一、美國優先，且為保護美國勞工權益為出發，但提高關稅的貿易壁壘作法，也勢必掀起全球保護主義抬頭，帶動全球新一波的貿易戰爭。 AI半導體供應鏈恐首當其衝 法人分析表示，川普提高關稅的保護措施，無疑如七傷拳一般，傷人七分，自傷三分，提高關稅後，對於美國本土必須仰賴進口的商品，勢必導致物價上漲，讓美國再陷通膨的泥淖，前面所述都是川普關稅2.0實施後的美國本土市場現象。 反觀川普關稅2.0與台灣息息相關的部份，川普競選期間一再強調台灣偷走美國的晶片生意，即暗指台積電幾乎襲斷美國晶片市場，而川普項莊舞劍目的，當然直指台積電，美國後續提高關稅障礙，以台積電為首的AI半導體供應鏈恐首當其衝，這也是12日台股收盤重挫547.87點的主因，盤面上輝達概念股幾乎一片慘綠。 台灣半導體產業協會(TSIA)表示，台灣半導體產業為全球科技產業的重要一環，台美雙方過去長達數十年的良好合作關係，也將會持續且更密切。估計2024年全年台灣半導體產值上看5.3兆元，年增22%。另根據台灣經濟研究院的統計數據顯示，2023年台灣半導體產業出口占總出口比重達40%，貿易順差占總額約53%；至於上市櫃半導體市值約占總市值的38%，為國內股票市場占比最大的族群，其中台積電一家即占總市值的三成以上。
赴美設廠與川普2.0受惠股 理周投研部指出，面對川普關稅2.0的效應，無論是台灣的AI、半導體及相關科技產業供應鏈廠，或是早於大陸佈局的台廠，相較於2016年施行的川普關稅1.0效應影響已經減少許多。在川普關稅1.0啟動後，包括台積電、聯電(2303)、世界先進(5347)、鴻海(2317)、日月光(3711)、廣達(2382)等，均透過在東南亞國家、印度，中美洲墨西哥，歐洲德國、捷克等，甚至直接在美國當地設廠的方式來因應或降低美國高關稅的衝擊(如表一)。 而川普關稅2.0效應除了對科技產業出口美國造成影響外，也對汽車零件供應鏈廠商出口美國造成壓力。再生能源則因川普將回歸到核能發電系統，並將減少對綠電的支持而受到重創，這部份自川普當選後，實質反映在台股的綠能環保類股上，自7日以來類股指數已連跌4日。
特斯拉、充電樁與星鏈概念股 理周投研部表示， 至於川普2.0政策利多部份，台股受惠較大者(如表二)，值得一提的是特斯拉概念股，特斯拉執行長馬斯克於美大選倒數關鍵時刻，公開力挺川普並押寶成功，特斯拉股價也自5日投票日至11日收盤，共計上漲98.46美元、漲幅達39.2%，成為押寶川普當選的最大贏家。後續馬斯克除了有機會獲得入閣出任效率委員會主席外， 旗下的SpaceX星鏈計畫，未來有機會獲得美國太空總署NASA的國家技術與經費的雙重支援，且將牽動台股的供應鏈個股，這部份本期封面故事後面篇章有專題做詳細的解讀。 除此，特斯拉現階段主推的無人駕駛電動車部份，受限於美國各州法規不同而面臨實際道路駕駛與應用受阻問題，但市場看好馬斯克明年1月20日順利成為效率委員會主席，相信聯邦政府在無人駕駛自動車的法規上，可望會有效率且有統一的法規順利上路。 當前較被市場忽略但潛藏龐大永續的商機，則是在電動車的能源供應設備─充電樁上，包括歐系雙B及福斯車廠，紛紛推出自家的充電樁設備系統，企圖爭取歐洲的統一規格，甚至影響至美國的美規體系。分析2024年第二季全球電動車銷量市占率，特斯拉以19%奪冠，比亞迪以18%緊追在後，福斯則排名第三。
繼AI產業鏈後的新主流 理周投研部指出，從電動車的全球市占率分析，當前特斯拉車廠被視為最有實力，且最有機會成為電動車充電樁設備的市場規格制定者，一旦特斯拉充電樁設備系統發展成為美規、歐規甚至全球市場的統一規格時，充電樁設備的持續與穩定性龐大商機，將超越特斯拉的電動車業績。 因此，特斯拉概念族群股及充電樁設備供應鏈(如表三)族群股，更將直接受惠帶動營收成長，並可望成為繼AI產業供應鏈後另一個新興供應鏈族群股。 閱讀完整內容
