加密貨幣交易所上市　複製特斯拉狂飆傳奇

加密貨幣交易所Coinbase 四月十四日在那斯達克直接上市（direct listing）第一天，其市值立刻超越全球前五大股票交易所，達台積電市值的六分之一！

文／美達衛

▲Coinbase成功上市，迫使傳統交易所將加速布局數位金融。達志

美國參議院四月十四日以五十三票對四十五票，確認了由拜登總統提名的Gary Gensler（詹斯勒）擔任美國證券主管機關——證券交易委員會主席的職務。詹斯勒曾在麻省理工學院的斯隆管理學院任教，主要研究加密貨幣和相關政府政策等議題。他兩年前就發表文章探討加密貨幣的潛力，認為可能成為「變革的推動者」，這對於加密貨幣進入合規監管的進程，將是一個重要訊號！

無獨有偶， 就在同一天， 加密貨幣交易所Coinbase，也完成了全球第一家加密貨幣交易所在那斯達克直接上市的紀錄，這也是歷史性的一刻！

證交會新主席深諳監管框架

如同Coinbase 執行長Brian Armstrong 在推特寫道：「Coinbase 的使命是促進世界經濟的自由度，使所有人獲得該有的金融服務，這樣就可以幫助人們及其家人過更好的生活。」Coinbase 的成功上市，隱含著許多意義與訊息，也給了各國的金融監理機關、傳統交易所、金融機構、機構投資人、加密貨幣行業及一般投資人帶來許多啟發。 到底Coinbase 的上市，對傳統交易所帶來哪些衝擊？這家總部位於舊金山的公司，目前在全球擁有超過五千六百萬用戶，而且用戶數持續增加中；根據該公司向美國證券交易委員會提交的最新文件，顯示當季交易量已超過三三五○億美元。

早在Coinbase 在那斯達克上市前，已經在僅限機構投資人的那斯達克私募市場上交易，市值高達七七○億美元。直接上市後，自掛牌日到四月十七日，股價上漲三六．八％，市值達九一○．四億美元，不僅在全球上市公司市值排名第一七○，更一口氣超過全球五大上市交易所：港交所、紐約證券交易所母公司ＩＣＥ、那斯達克、東證ＪＰＥＸ，和新加坡交易所ＳＧＸ！

傳統交易所業面臨空前挑戰

這代表著投資人對於加密貨幣交易所的遠景看好，形容Coinbase 就像ＥＶ電動車界的特斯拉，竟完勝所有的傳統交易所，電動車界的特斯拉傳奇，似乎將在交易所行業再次上演。估計傳統交易所行業將會面臨巨大挑戰，類似汽車產業生態系ＥＶ化，讓傳統交易所不能不提前展開準備。

尤其，Coinbase 上市後，對於各國監管機構的啟示，更是顯而易見。畢竟美國政府已經接受比特幣的合規交易平台，並允許其上市接受監管；因此，加密貨幣及數位資產行業相關管理法規框架必須盡早立法與完善，否則在後疫情時代，數位金融布局將會落後部署，尤其，在保護投資人的前提下，必須對加密貨幣交易所發放牌照進行監管。

可預期的是，未來其他加密貨幣交易所，都必須接受監管，才可能有未來的發展性。對於投資機構與投資人來說，在傳統股票交易所也可以投資參與Coinbase的投資，最終所有的加密貨幣交易所，也都必須依循監管持有牌照始能提供交易平台，這樣交易加密貨幣才會多一層保障。從投資的角度而言，加密貨幣能否如Coinbase 網站首頁所形容：現在才剛開始（it’s only the beginning），大家拭目以待了。

（作者曾在多家國外知名交易所擔任要職，熟悉全球資本市場運作，對美股有深入研究）
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