美加速產業升級 掀起傳輸革命

智邦搶進ＡＩ市場、WiFi 7技術即將普及、TP-Link遭遇調查風暴，使得其他路由器品牌有望分食空缺的市占率，甚至助攻代工業者。

文 ● 周佳蓉

近年在美國強化數位基建的政策加持下，全球網通產業即將迎來新一波升級浪潮，自二一年起拜登政府通過BEAD法案，不僅強調擴大覆蓋全美寬頻服務的範圍和上網品質，預計至二○三○年高速網路將遍布美國甚至偏遠地區；此外，隨著川普總統第二任期二五年初走馬上任，強化本土資安政策和減稅措施，除了高科技領域，與國安息息相關的網路通訊也訴求去中化，市場認為，曾宣布５Ｇ乾淨網路計畫的川普， 勢必加大力道落實，優先採購非中國製且符合資安規範的網通設備，從雲端數據到硬體設備，加速美中脫鉤腳步，台灣網通大廠因此迎來成長契機。

智邦搭上ＡＩ 營收屢創高

網通股股王智邦（2345）為首，因應改善訊號傳遞規格的升級需求，交換器（Switch）及ＡＩ智慧卡等相關產品出貨增加，搭上ＡＩ順風車帶動營運持續走高，二四年來股價大漲近五成。從九月起首度成為台廠中唯一營收破百億的網通公司，已連續三個月營收再創新高。尤其在交換器部分，智邦專注於四○○ Ｇ、八○○Ｇ，甚至一．六Ｔ的高階交換器製造與網路技術，目前供應以四○○ Ｇ交換器為主，下半年供貨倍數增長。

隨著國際大廠博通（Broadcom）解決了交換機控制晶片的供貨問題，市場機構預估將加快四○○ Ｇ光收發模組的滲透率提升，智邦亦持續投資八○○ Ｇ光收發模組，包括LPO/CPO技術，以應對新世代交換機的升級需求，智邦不僅擁有各大雲端服務供應商（ ＣＳＰ）的客戶，近幾年更是積極垂直整合，切入上游的光通訊模組，以及中游的散熱模組，法人看好其未來發展，預期智邦產品組合持續優化，二五年也將會有800G Switch開始貢獻營收。

網通產業自二三年下半年進入庫存調整以來，需求回升力道有限，例如啟碁（6285）及中磊（5388）到二四年第三季仍承受著營運展望下修的挑戰，市場原本預期WiFi升級動能在二四年來看也是差強人意，主要集中在WiFi 5到WiFi 6的升級，多數研究機構預估WiFi 7滲透率雙位數成長則未發生，普遍預期二四年降至個位數的成長。而二五年WiFi 7的滲透率就會達到一成以上，較為樂觀的看法甚則認為有機會提升到十五～二○％之間。

瑞昱力拚後發先至

WiFi 7標準與前代技術相比，維持2.4/5/6GHz頻段，傳輸速率從WiFi 6/6E的每秒九．六Gb提升至最高每秒四六Gb，特別的是在加入多鏈路操作（ＭＬＯ）功能之下，WiFi 7可以視連線狀況自動在各個頻段切換，也可以使用不同頻段上傳及下載資料，使WiFi 7傳輸具有更低的延遲性，大幅提高數據傳輸效率和網路靈活性。

iPhone 16已於二四年全系列機種導入WiFi 7技術，市場預期WiFi 7家用裝置放量時間點將會落在二○二五年，在手機及大宗消費性應用，WiFi晶片的供應以美系大廠高通、博通為主，台廠聯發科（2454）、瑞昱（2379）則較難從中受惠，因此從PC、路由器、寬頻、10G PON等WiFi終端應用切入，另外專注於WiFi技術升級的射頻元件Ｉ Ｃ立積（4968）、５Ｇ與高階網通檢測的耕興（6146）亦同步受惠。

瑞昱目前WiFi 6占整體WiFi營收約四成，WiFi 7產品在二四年下半年正式出貨，亞系外資指出，瑞昱是WiFi 7市場落後者，與聯發科、英特爾、博通、高通等相比，瑞昱WiFi 7技術相對落後近一年，不過預計瑞昱WiFi 7產品出貨後，有望因其具有競爭力的價格而獲得更多訂單及市占率。

美嚴打路由器 台廠轉單良機

近一個月《華爾街日報》等外媒陸續報導，美國正考慮基於國安疑慮，對中國TP-Link產品實施禁令。TP-Link的無線產品被指控成為多起網路攻擊的管道，且有可能把美國境內各式資料傳輸至中國的疑慮，使美國相關商務部、國防部及司法部紛紛對公司展開獨立調查。

這波調查對全球網通產業版圖影響深遠，由於TP-Link在美國路由器市場市占率高達六五％，面向消費者與中小企業為主，一旦遭禁，將重塑美國消費性網通的市場格局。本土法人預期，美中科技戰的蝴蝶效應蔓延下，將使得其他路由器品牌有望搶食空缺的市占率，包括美商Netgear、台灣品牌的D-Link、Zyxel、ASUS等，進一步推動友訊（2332）、合勤控（3704）、華碩營收，甚至助攻代工業者的中磊（5388）、正文（4906）、智易（3596）、神準（3558）的營運。

近一個月相關網通廠以強勁上漲慶賀，如啟碁上漲十八％居冠、中磊、友訊則上漲逾十％。其中，友訊在二四年上半年受到歐洲經濟疲弱及美國客戶建廠計畫延遲的影響，每股仍小虧○．○五元。隨著下半年經濟回暖， ５Ｇ數據機和無線路由器的出貨量增加，第三季稅後純益一．七億元、ＥＰ Ｓ○．三元轉虧為盈，前三季ＥＰＳ○．二四元。 閱讀完整內容