兩資金行情 台股新目標

二好三壞選股策略 聚焦雙主流

本期全球政經二好三壞事件將牽動資本市場走勢，三壞一是以伊衝突後續是否擴大，二是美物價指數(CPI)高於預期可能延緩降息，三是北京去美晶片化拖累台廠供應鏈；二好一是台積電(2330)18日法說首季業績表現估高於預期，二是520資金行情正式啟動，好壞交雜增加操作難度，尤其指數處於二萬五百點高檔壓回，那些類或個股還會漲，可能是現階段投資人較關切的課題。理周投研部認為可留意兩大族群，政策股、台積電供應鏈股。

文．陳春霖、蔡武穆 圖．達志影像

4月13日晚間伊朗發動300架無人機和飛彈，發動對以色列攻擊，隔日影響油價黃金上漲，美股道瓊重挫476點，幸受中俄抑制，伊朗指係一次性報復行為，油價因此由跌回穩，但也造成市場憂慮，其次，美公布3月CPI，年增率從3.2%加速至3.5%，並創下去年9月以來新高，讓原本預期6月降息的聲音降低。

另外，就是中美貿易大戰持續延燒，近日北京更祭出去美晶片化戰略，國營電信商需在2027年前淘汰美晶片，改用國產晶片取代，其中英特爾(Intel)在中國大陸市場營收占比高達27%、超微(AMD)占17%影響最大，而台廠供應鏈包括台積電、日月光投控(3711)等都將受衝擊。

三檔新募ETF加上520 兩大動能引爆資金行情

前述是壞的一面，至於利多好的一面，則是在4月10日總統當選人賴清德公布行政院正副院長人後，市場解讀大盤進入520行情中，加上下旬尚有三檔新募ETF加入，資金動能不虞匱乏，520加上ETF資金兩大行情啟動，不僅會讓指數欲小不易，更可能拉回外資持續套現台股的舉措，重新從賣超轉為買超。

再來就是台積電18日的法說會，將公布首季財報與第二季展望，其首季合併營收5,926.44億元，再寫同期新高，季減5.3%、年增16.5%，市場估其毛利率仍維持53%，首季每股稅後淨利(EPS)樂觀達8.5元，且該公司重申對全年營收年增25%目標不變，顯見第二季也可樂觀期待。

台幣貶值台積電財報增值 短線不破月線可撿便宜

值得注意的是，市場原先估台積電首季營收與獲利是以31.1元匯率計算，目前台幣早已貶破32元大關，有機會發布實際財報會更高於市場預期，全年每股稅後淨利估可達37.1元至39.1元，野村證券最新看法是975元，為市場最高，花旗美邦證券的950元次之，華南永昌為905元、摩根大通為900元，其它機構則在860元至880元區間。不過，本週大盤受前述以伊衝突、美物價指數年增率仍高於市場預期降息拖延等利空侵襲，指數兩個交易日重挫近800點，尋求兩萬點支撐，台積電也摜破800元關卡，法人認為短線若不跌破月線，現在進場撿便宜正是時候。

事實上，不管本土或外資法人一致看好台積電未來發展並非無基之彈，台積電先進製程2奈米生產基地位於竹科與高雄，寶山二期於第2季開始進機，今年底建置「mini line」，明年第4季量產，初期月產能約3萬至3.5萬片，到2027年合計到11萬至12萬片，下代1.4奈米(A14)會在2027年下半年量產，將落腳台中。

另外，台積電獲美國直接補助66億美元，以及50億美元的貸款案，將設立第三座晶圓廠，第一廠預計2025年投產，採用4奈米製程，二廠預計2028年投產，採用3奈米以及2奈米製程，三廠預計2030年之前投產，採用2奈米或更先進製程。

台積電供應鏈哪些基期仍低 政策概念股也有指標可留意

因此18日法說會，市場聚焦在今年資本支出以及2奈米製程需求前景與毛利率預期等相關議題上，然而綜觀上述，台積電未來5年基本面的前景是無庸置疑的，台積電周邊供應鏈包括設備、無塵室、探針、檢測到封測等個股股價全都輪漲一番，特殊用化學近日也成為多頭點火標的，理周投研部從中挑選出本益比仍低之個股供投資人參考，例如無塵室廠朋億(6613)本益比僅14倍，氟素樹脂廠上品(4770)本益比21倍以及光阻劑廠華立(3010)本益比14倍，後面篇幅會針對個股有詳盡著墨。

再來就是4月底尚有新募三檔ETF估有千億資金動能挹注資本市場，加上520官股動作頻頻，每遇指數重挫時，都能見到官股買盤的介入，市場普遍認為從過去歷史數據來看，520前20天的上漲機率高達8成，尤其此次雖仍由執政黨繼續掌政，但屬於新人新氣象，短線的壓盤就是為520行情做準備，也因此政策概念股包括綠能與節能、軍工等值得留意，例如重電的華城(1519)在16日大盤大跌時仍逆市攻漲，而無人機廠的雷虎(8033)在與中華電信成立國家隊後短線漲勢凌厲。 閱讀完整內容