全球終端消費呈現保守萎縮趨勢 前景翻轉直下持續衰退

製造業的春天何時來？

全球消費需求疲弱，產業鏈庫存調整，處處抑制廠商新訂單及備料意願。二○二三年迄今以來、外銷訂單及生產指數等經濟數據持續衰退。

文﹒李振麟

▲全球製造業面臨景氣寒冬。（圖／ photoAC）

全球金融環境不穩定、終端需求低迷，去庫存化成唯一策略，惟獨民生消費熱絡，推升需求面以及原物料投入指標，國內製造業適逢中國大陸解封加快復工心理期待，推動整體製造業樂觀復甦期待。國內股市亦受到中國大陸防疫開放，在經濟動能強烈期待下，更有利於各類股票數據市值表現，然而全球通貨膨脹降幅有限，金融產業亦憂心於聯準會升息循環期拉長，進而打消樂觀情緒。

全球終端需求低迷 產業採以去庫存化策略

持續不斷地升息推動，卻遲遲未見有效降低通膨指數二％預設目標，基本生活在高支出下，全球終端消費呈現保守萎縮趨勢。此時也未見中國大陸市場在防疫開放後有所起色，製造產業前景是翻轉直下並陷入衰退寒冬。

廠商在去年下半年的爆發性採購，紛紛採以去庫存化策略來應對，卻又發生歐、美各國區域性銀行陸續爆發倒閉事件，所幸控制得宜才未釀成全球性的金融風暴。然而終端需求持續放緩，去庫存化不如預期而時間延長，經商環境陷入混沌無疆之際而令人擔憂，無論是進出口貿易、製造業生產指數以及外銷訂單等項目，皆呈現雙位數衰退走勢。

全球廠商面對新訂單接貨情況不盡理想，未來半年景氣看壞比重增加。台灣本就屬於海島型貿易國家，「電子零組件」更為重要的經濟收入來源之一。受到全球消費性電子產品需求疲軟，以及供應鏈持續進行庫存調整並降低後續採購意願，製造業面臨自疫情大流行與烏俄戰爭衝突以來的最嚴峻寒冬。

工業材料「金屬銅」與「鐵礦砂」持續探底

全球製造業主要金屬材料「銅」、「鐵」，受到消費買盤疲軟影響，燃起市場擔憂。倫敦交易所LME 銅期貨價自高點逐月跌至美金八二○○範圍，下滑比率高達十％以上。相關工業數據顯示，製造業商品電纜和電線的設施利用率接單疲軟不振，顯示出中國大陸疫情開放後的復甦反彈可能集中在消費性服務行業，意味著電機機械與和建築等傳統工業的需求仍然是有限，而傳統製造業不僅是金屬銅消費的主要驅動力，更是工業之母。

面對中國大陸經濟數據不佳與美國銀行倒閉危機，敲響了整個賤金屬板塊消費人氣。最新公布之中國大陸製造業PMI，明顯低於市場預期，鋼鐵消費的回春希望已遭破滅，鐵礦砂重挫近二％以上，期貨價位也跌破一百美元關卡。到底衰退程度有多深？時間有多長？在目前不穩定的金融大時代中，尚無法得到任何明確答案。

▲銅線消費需求疲弱。（圖／iStock）

工業經濟命脈 柴油需求衰退

「柴油」是工業發展過程中重要的燃油資源之一，隨著商品消費市場減少，柴油的需求量也急劇下滑。尤其在高支出與低消費交集下， 無論是汽車租賃和火車運輸都跌至負成長區域，並降低汽、柴油使用，油料消費市場可能比預期還要更加疲軟。根據目前資料顯示，截至二○二三年四月底為止，當月汽油銷量比二○二二年同期下降約三％，更比二○一九年同期大跌至二十％。

全球伺服器 出貨量跌破四百萬台大關

在網路科技高度發展的大時代裡，民生生活中所使用的網路電商、網路拍賣、網路遊戲、網站設計，以及雲端資料庫處理等相關產業。「伺服器」商品在此科技領域中占有一席之地。二○二三年全球伺服器製造業，面臨經商環境不佳，客戶訂單遞減，遭遇前所未有的營運負成長，間接也影響到美系雲端巨頭資料中心的建置計劃，並持續削弱企業訂單。

無論是「社群網路Meta」或「亞馬遜Amazon」等知名品牌商，同樣看淡雲端業務前景，拉貨力道減弱。戴爾Dell 及慧與科技的HPE 出貨量已經呈現兩位數季減，受到美系資料中心表現不如預期，Meta 也決定延宕或下修原有出貨計畫。

▲伺服器大量網路資料存儲。（圖／photoAC）

美國債務違約如同史詩級戰場 美元貶值壓力沉重

美國債務違約亮起紅燈，美元面臨沉重貶值壓力，更是牽動全球金融市場神經。尤其是民主黨與共和黨間意見持續分歧， 違約傷害牽動著美國股市和經濟強弱，甚至於政府營運，而債務違約衝擊爆發下將導致夏天近八百萬人失業、GDP也隨之暴跌六％。

法國興業銀行策略師一度公開警告，受到銀行產業動盪及工業大國德國經濟成長停滯不前等雙重打擊因素，全球股票、基金遭遇歷史以來最大規模外流，美元更承受重壓，製造業環境雪上加霜；同時，歐洲央行利率決策所釋放出來的任何信號，都可能引發美元指數劇烈波動，加重市場更多不確定風險。 閱讀完整內容