傅清源
另一方面，川普於1月23日簽署「加強美國數位金融科技領導地位」的行政命令，稱因「金融體系穩定、個人隱私和美國主權」的考量，一方面禁止CBDC，卻又全面支持數位資產，對去中心化虛擬貨幣大放利多。美國聯準會（Fed）主席鮑威爾也跟進表態，於2025年2月11日在參議院銀行委員會作證時，公開保證在他擔任主席期間，「絕對不會」發行CBDC。
CBDC概念源自於比特幣及其區塊鏈創新掀起的加密資產風潮。引爆點是Facebook於2019年一度宣布將發行臉書幣，雖然該計畫在遭受各國壓力下無疾而終，但此舉也讓幾乎所有國家都埋頭進行CBDC研究及試驗。
然而就如央行楊金龍總裁所說：「CBDC不是先發先贏」。央行研究亦顯示，目前已發行或進行試點的國家，發展情況均不如預期。CBDC熱度變冷或推遲，最大原因在於不確定CBDC是否真的能符合民眾使用的需求，其次為監管配套能否到位，以解決法幣數位化的疑慮。
Fed理事ChristopherWaller於2025年2月9日在大西洋理事會（Atlantic Council）座談會上講得很坦白。他強調，美國的支付體系已經十分成熟，目前並沒有看到很明確的CBDC需求。他反問：「CBDC到底能解決什麼問題？到目前還沒有人能給出具有說服力的答案。」此外，他也批評部分央行「過於積極」推行CBDC的方式：「這讓我想到電視購物廣告，不斷推銷這個東西有這個、那個功能，卻沒有真正說明為何消費者需要它。」總之，他也認為美國不需要急於追逐數位貨幣潮流而推出CBDC，因現有金融體系已經運行得很穩定，反而要把重心放在「監管」與「金融科技提升」。
看到這裡，或許有人會說，美國拒絕CBDC根本不是川普所說的表面原因，真正理由應該是怕其他國家發行自己的CBDC後，美元的地位被動搖，所以跳出來反對。其實正好相反。試想，如果美國怕美元地位被動搖，應該帶頭發行數位美元，讓美元滲透率更高，更加鞏固貨幣霸權才對，怎麼反而對CBDC說不？
Christopher Waller指出，美元的核心競爭力不在於技術，而是全球最大的經濟體、深厚的資本市場，以及穩定的法治環境。因此即便其他國家推出CBDC，但如果想要與全球經濟體對接，他們最終還是得回到美元體系，因為這是國際貿易和金融體系仍以美元為主的事實。美國的挑戰主要在於必須不斷升級金融基礎設施，確保支付系統快速、安全、穩定，以保持對其他國家的吸引力。
目前中國積極推動數位人民幣（e-CNY），甚至透過mBridge專案來強化自身在國際支付體系中的地位。另一方面，歐盟、英國和日本都在推動自己的CBDC，且預計在2030年前，將正式推出數位歐元、數位英鎊及數位日圓。但Fed認為，這些國家的CBDC主要是數位版的現金或銀行存款，並不會影響全球金融秩序。
或許更簡單的理解是：當每個國家都在做一樣的事，都在發自己的CBDC，其結果就是回到起跑點，貨幣秩序會跟現在一樣，不會有什麼改變。
那CBDC難道沒有大用嗎？當然不是，CBDC非常有潛力成為未來貨幣的主流，只是要等一個對的機會。這個機會就是近來興起的「現實世界資產（RWA）代幣化」。RWA以現實世界資產支持，結合實體經濟與虛擬市場，被看好將取代比特幣等無現實資產支持的數位資產，成為未來的發展主流。
RWA為存在於區塊鏈下之現實資產，包括股票、債券等金融資產，貴金屬、房地產等實體資產，甚或各種無形資產。RWA代幣化將現實資產所衍生之經濟價值及權利連結至區塊鏈上之代幣，使其可呈現於區塊鏈上，並於鏈上進行交易。由於現實世界中的資產包羅萬象，RWA代幣化被看好具未來發展性；尤其「存款代幣」為銀行存款的數位形式，更具有支付清算的潛力，特別是應用在跨境支付方面。
國際清算銀行（BIS）在「未來貨幣體系」（The Future Monetary System）報告中，看好未來資產代幣化後，支付系統將需要具有全天候交易、智能合約、原子清算等功能；因此，未來的貨幣體系將是由央行發行CBDC，提供最終的支付清算服務，透過聯合帳本（Unified Ledger）平台的整合，以CBDC擔任最終清算各種RWA代幣化資產的角色。
央行副總裁朱美麗在近期演講指出，若以「樹」作為比喻，樹的根幹即為央行，貨幣體系須根植於央行的CBDC，以CBDC作為各類代幣化資產價值的定錨，用來支援多元、多層次的私部門所提供的創新服務或產品，這將是未來貨幣體系的發展藍圖。
目前包括英國、南韓、瑞典等央行，正在朝以CBDC用於RWA代幣之最終清算的可行性進行深入研究。我國央行亦已分別完成「批發型CBDC可行性技術研究」及「通用型CBDC試驗計畫」，將RWA的使用情境納入。
目前各國央行多處於CBDC研究與探索階段，不少國家也深入進行技術性試驗；然而，不能過度樂觀認為技術能找到各種問題的解決辦法，CBDC除了技術，更要有制度性的管理與治理機制做配套，確保CBDC系統的順暢運作與安全。因此，CBDC可以說沒有太多先行者優勢，起跑早不代表什麼，發得「早」，不如發得「穩」！ 閱讀完整內容
