俄烏戰爭越演越烈，國際制裁也不斷加碼，使得油價、農產品、鋼鐵、非鐵金屬等原物料價格持續攀高，海、空運輸供需尚未平衡，傳產類股成為盤面重要撐盤要角。

縱然遭到全球的金融制裁、輿論撻伐，仍難撼動俄羅斯總統普丁持續攻擊烏克蘭的決心，相對地，縱然人數、戰力都明顯居於劣勢，卻也未能動搖烏克蘭人民捍衛家園的意念，雖然將會持續進行談判，不過在雙方原則都不願退讓的前提下，很難有太大實質性的進展，戰爭時間拖長，對全球經濟威脅也跟著升高。

俄羅斯與烏克蘭幅員相當遼闊，位處北國天候寒冷，擁有豐富的天然資源，也是全球重要糧倉。根據國際能源署（ＩＥＡ）資料顯示，俄羅斯是全球第三大石油生產國，ＩＥＡ已宣布釋出六千萬桶原油庫存，各大成員國仍共持近十五億桶儲油，不過對近期迅速上漲的油價僅是杯水車薪，加上美國正與歐洲盟國商討禁止俄羅斯石油進口的可能性，日本亦加入，除了更加刺激油價外，好不容易將擺脫疫情邁向復甦的總體經濟，與居高不下的通貨膨脹，帶來更大難題。 中鋼與中鴻盤價將跟漲

除了原油、天然氣與農產品等大宗物資外，據世界鋼鐵協會（ＷＳＡ）統計，二○二一年俄羅斯為全球第五大鋼鐵生產國，烏克蘭名列第十四，兩者相加約占全球五％，在全球碳中和目標設定下，要出現新的鋼鐵廠機會不高，中國去年的減產造成鐵礦砂價格震盪，若需求不變、供給下降，則價格恐易漲難跌。

據媒體報導，因黑海船運中斷，鋼鐵原物料頓時短缺，至三月四日報價，鋼鐵原料與半成品如扁鋼胚、廢鋼等，每噸上漲九○～一○○美元，熱軋漲幅更高達兩成，以歐洲缺貨狀況最為嚴重，由於戰爭恐難於短期之內結束，國內中鋼（2002）與中鴻（2014）盤價與國際報價有差距，預期三月盤價將上漲跟進。

短時間內因為戰爭，製造與運輸都造成供給缺口，就算戰爭結束，國際對於俄羅斯的制裁也不可能太快結束，烏克蘭在轟炸過後，更是滿目瘡痍、復原都是高難度，加上中國二月最新版「高耗能行業重點領域節能降碳改造升級實施指南」，目標在二○二五年前，工序能效基準以下產能採基本清零政策，目前此標準以下仍有三成產能。 關注台塑集團與台聚集團

換個角度來看，全球各國紛紛在疫情過後，將進行二戰之後最大規模基礎建設，必定帶來極為龐大的需求，但卻是必須建構在可能少了中國部分、俄羅斯與烏克蘭幾乎全部產能之上，因此，在供給與需求、價格與產量之間，都必須重新尋找平衡點，除了鋼鐵報價之外，非鐵金屬報價方面，漲勢也頗為巨大。

俄羅斯銅礦占全球三．五％，而鋁產量約全球六％，加上倫敦交易所銅庫存則降至二○○一年來低點，俄鋁關閉烏克蘭一座氧化鋁精煉廠，銅價與鋁價已聯袂創下歷史新高。此外，俄羅斯的鎳礦約占全球九％，加上新能源車滲透率加速成長，原料鎳供給持續吃緊、需求成長，帶動鎳價衝上歷史新高價。 選股方向上可往上游靠攏，雖然中鋼背負照顧下游使命，必須進行讓利，不過營運成長依舊可期，同類型還可留意包含東和鋼鐵（2006）、中鴻、豐興（2015）、威致（2028）、海光（2038）等，而不鏽鋼類似中鋼角色則是唐榮（2035），隨著報價持強而上，大廠燁聯（9957）等，營運都可望繳出亮眼成績單。

除了鋼鐵之外，油價上漲對於塑化類股也將是正面利多，連動性最高的是台塑化（6505），台塑集團與台聚集團都可留意，產品利差擴大將可望帶動獲利成長；貨櫃航運類股擁有高獲利、低本益比與高股息三大利基性優勢，而航空股具有空運與解封雙題材，仍是盤面上重要的人氣指標。 閱讀完整內容