股票作手初登舞台

股市如同一連串的戰鬥，大盤就是你的望遠鏡

高中畢業後，我的第一份工作是在一家證券經紀公司抄寫報價黑板，我對數字特別敏感，三年的算術課用一年便可以讀完，甚至還游刃有餘，心算更是強項中的強項。通常股價電報機旁會有一名顧客喊出價格，我總是能從容不迫地記住這些數字，記憶力驚人。這工作對我來說輕而易舉。

辦公室裡有許多同事，我也結交到不少朋友。話雖如此，當市場熱絡時，我會從早上十點一直忙碌到下午三點，甚至忙到無暇閒聊，上班時間根本沒有餘裕顧及社交。

儘管市場火熱、工作忙碌，也無法阻礙我反思自己的工作。對我而言，黑板上的報價無法代表股票價值，也不能表示每股價格，它們僅只是數字而已。當然，這些不停變動的數字肯定自有意涵，它們為什麼會變動？我不懂，也不太在意，我沒有時間去想這個問題。我只知道數字持續不斷地變動。從週一到週五，我至少花費五個小時，週六則花兩個小時，思索這些數字持續變動的意義。

這就是我對價格波動感興趣的開始。我可以牢牢記住數字在上漲或下跌前如何變化。在這方面，我所熱愛的心算似乎使我受益良多。

我發現，股價在上漲和下跌前，都會顯示特殊徵兆。無數例子證明我的預感無誤。雖然當時我才十四歲，但是經過數百次觀察之後，我的預測已有頗高的準確度，並能隨時比較出股票表現的今昔差異。不久之後，我更投入於預測股價的變化。如先前所言，我唯一依循的準則，即是股票的昔日表現。我的腦袋裡像是安裝了一本「股市變化觀察筆記」，並隨時留意那些依循特定型態起伏的股票。我默默記下那些股票，並預測它們的變化。你懂我的意思吧！

舉例來說，你應該會察覺某些股票的買盤比賣盤略勝一籌。股市如同一連串的戰鬥，大盤就是你的望遠鏡，如此一來贏面可說是十拿九穩。

而我最早的觀察就是──華爾街沒有新鮮事。華爾街不可能有新事物，因為投機就像山岳那般古老地存在於地表之上。今天發生在股市的事情老早就已發生過，而且還會再次重演，我時時謹記這個道理。我真正設法牢記的，就是股市的事件是何時發生的，以及是如何發生的。經驗就是我的投資資本，這就是我學習交易的方法。

我對預測股市變化的小遊戲相當熱衷，手上隨時準備一本小筆記本，迫不及待地記錄自己的觀察和股票的波動。有些人會虛構自己正在投資上百萬美元的交易，如此一來既不會真的魯莽行事，也不會因失敗而傾家盪產；對我來說，純粹只是想確認自己的預測是否準確罷了。我會推測未來的股票走向，驗證自己的觀察，我只想知道自己是否準確無誤。

舉例來說，當我研究某支熱門股當天的每一次波動後，我或許認定這支股票將會與過去的慣例一樣，跌破十點或八點；接著，我會記下該股與其週一的價格，並推測週二與週三的結果。待週三過後，我會比對小筆記本上的記錄與實際盤勢。

我開始對大盤感興趣。我的腦袋將價格波動與上漲或下跌的運動相結合。股價波動當然自有原因，但是大盤不會去管其原因和理由，更不會去解釋說明。十四歲的我不會去問大盤為什麼，現在的我更不會這麼做。當股票波動時，我們可能在兩、三天，甚至幾個星期或幾個月裡都找不到理由。你和盤勢的關係是當下的關係，而非未來進行式。你可以等待原因，但是行動必須當機立斷，否則就會被狠狠拋下，歷史會不斷重演。空管企業（Hollow Tube）的股票可能在前天下跌三點，其他股票卻大幅攀升。事情就發生在眼前，卻找不到任何道理。到了隔週，空管企業董事們決議分配股利，你這時才了解原因所在。他們自己知道股價會如何發展，即便董事們並沒有出售持股，但他們也沒有買進。既然沒有內線買進，下跌就是意料中的事了。

我持續記錄自己的小筆記本長達半年。每當工作結束時，我不急著趕著回家，反倒是先記下我默記的數字，研究其中的變動。我總是在尋找重複與類似的型態，並試著學習解讀盤勢，只是當時我並不知道這正是解盤。

買或賣都不是問題，我關心的只是數字

有一天，我正吃著午飯，辦公室某個比我年長許多的小職員跑來找我，低聲問我有沒有錢。

「怎麼了？」我問。

「我有伯靈頓鐵路（Burlington Railway）的內線消息，情況還不錯，如果有人願意跟進，我打算小玩一把。」

「小玩一把？你打算怎麼玩？」我問。我以為只有出手闊綽的大爺才能靠明牌大賺一筆，或是，至少才能玩股票，不是嗎？你至少得有個幾百美元、或幾千美元，甚至還得有私家馬車和戴著絲絨小帽的車夫。

「我的意思就是玩一把。」他問：「你手上有多少？」

「你需要多少？」

「嗯，如果我放五美元的話，可以交易五股。」

「你打算怎麼操作？」

「我要拿這五美元當保證金，到空中交易所1（bucket shop），全部買進伯靈頓鐵路的股票。」他說，「這支股票一定會漲，就跟在地上撿錢一樣，我們馬上就可以賺到翻倍的錢！」

「等等……」我拿出自己的小筆記本。

我在意的不是錢會不會翻倍，而是他對伯靈頓鐵路股票的預測，如果他所說無誤，我的小筆記本應該也會顯示同樣的訊息。果然沒錯，根據我的推敲，伯靈頓鐵路現階段的表現，顯示出即將上漲的預兆。當時，我還從未有過交易經驗，更不曾和其他同事一同賭博，但是事實攤在眼前，這可是個不容錯過的大好機會，我可以測試我的研究，以及我那每日小嗜好的準確性。我的腦袋飛快地運轉，如果我的小筆記本根本派不上用場，那麼這套推論就無法取信於人了。我把身上所有錢都掏出來給他。接著，他帶著我們的共同資金到空中交易所，買了伯靈頓鐵路股票。兩天後獲利賣出，我們賺了三．一二美元。

經過那次交易初體驗，我開始依循小筆記本的記錄，到空中交易所買賣股票。我通常利用午休時間操作。對我來說，買或賣不曾是個問題，我操作的是系統而非特定股票或任何理論，我關心的只是數字。事實上，我的方法最適合空中交易所，那裡的賭客完全靠印在報價單上的波動進行交易。

不久以後，我在空中交易所賺的錢早已超過抄寫報價黑板的錢了，於是我辭去工作。父母當然反對我的決定，但是當他們看到我賺進的數目之後，就再也沒有阻止我了。那時，我只不過是個孩子，當辦公室小弟的薪水實在少得可憐，不過我買賣股票的成績倒是相當不錯。

我單打獨鬥，投資靠的是我自己的頭腦

十五歲時，我賺到第一筆一千美元。我把鈔票放在母親面前，但她看起來相當憂慮。這一千美元是我在空中交易所進出買賣數個月所賺到的錢，還不包括三不五時拿回家的現金。家母希望我把在空中交易所賺到的錢存進銀行，以免受到誘惑。她說，她從來沒看過一個十五歲的小男孩發家致富，她實在不敢相信眼前的鈔票是真的。儘管母親相當煩惱憂心，但我關心的只是自己的預測是否準確而已，其他的都是旁枝末節。預測，正是我的樂趣所在，我用頭腦，證明自己的判斷無誤。如果我的估測是準確的，投資一百股就比投資十股更能證明我的能耐，這就是保證金高低的意義所在。所謂的利潤，對我而言只有一層價值，就是驗證我的能力。不過，高額保證金就能證明我更有膽識嗎？不會！根本沒有差別！如果說，我將全身上下僅有的十美元都拿去投資，那所需要的勇氣遠大於將兩百萬美元儲蓄之中的一半拿去投資呢。

總之，那時我十五歲，就已經在空中交易所嘗到不少甜頭，日子過得相當不錯。一開始我在小型的空中交易所交易，通常若是在這種地方買賣超過二十股，就會被視作約翰．蓋茲2或摩根（J. P. Morgan）微服出巡。當年的空中交易所很少會動手惡搞交易者，他們犯不著這麼做，如果要賺交易者的錢，方法可多了，就算交易者的預測極度準確，也難逃他們的手掌心。即使空中交易所規規矩矩經營──我是指，以他們自己所謂的正派經營來看，這一行的利潤還是多得可怕，股價的波動會吃掉交易者的資金，不必多大的回檔，就能將○．七五美元的保證金吃乾抹淨。而且，交易者如果賴帳的話，就再也別想入場做什麼交易了。

我單打獨鬥，沒有任何合夥人，畢竟整個投資事業靠的也就是自己的頭腦，不是嗎？要是價格和我的估測背道而馳，朋友或合夥人也幫不了什麼忙；如果價格狂跌不止，那也沒有人能插上手。因此，我覺得沒有必要將交易內容告訴任何人。我當然有些朋友，但是我執行交易的方式從未改變，那就是徹頭徹尾的獨角戲。

事實上，過不了多久，空中交易所開始對我產生敵意。每當我走進空中交易所，拿出保證金打算交易時，他們總盯著錢卻不接過手，然後對我說，已經沒有股票可以買賣了。從那時候開始，他們幫我取了「投機小子」的綽號。我必須不斷更換空中交易所，從這一家換到那一家，不斷地不斷地更換，有時甚至還得使用假名進場。通常我只會先進行小額買賣，十五股或是二十股。為了避免他們起疑，我會先故意輸個幾回，然後再狠狠翻盤，賺他們一筆。很快地，他們就會發現跟我交易的代價太高，不得不警告我到別處去交易，免得擋住他們的財路。

某次，一家與我交易了數個月的空中交易所突然拒絕我入場。因此我暗自發誓要從他們那邊大撈一筆。這間空中交易所在市區各處、旅館大廳和附近小鎮上都有據點。我到其中一間設點在旅館的分店，詢問經理一些小問題，然後開始交易。但是當我使用自己的特殊手法操作一支熱門股時，交易所總公司開始起疑，傳訊息來問是誰在操作股票？經理把他們的問題告訴我，我說我的名字叫愛德華．羅賓森，劍橋人。他很高興地向總公司回報，然而對方執意想知道我的長相。經理告訴我這件事後，我回覆：「跟他們說，我長得矮矮胖胖、頭髮很黑，還留了大鬍子！」但是他仍據實向總公司描述了我的長相，接著，他開始面紅耳赤地聽著電話不發一語。掛上電話後，他立刻叫我滾蛋。

「他們說了什麼？」我客氣地詢問。

「他們說：『你這個白痴，難道我沒有告訴你，不要接拉利．李文斯頓3的單子嗎？你是不是故意讓他賺走我們七百美元啊！』」總公司的人究竟還說了些什麼，他就沒告訴我了。

我陸陸續續試了許多交易點，但他們全都認得我，我的保證金毫無無用武之地。我甚至不能進去看大盤，一進去就會惹來一頓臭罵。我設法說服他們讓我偶爾買賣、做做長線，甚至是到不同的分店交易。但根本沒人理我。

最後我只剩下一個容身處，那就是最有錢、規模最大的空中交易所──大都會證券經紀公司（Cosmopolitan Stock Brokerage Company）。

依靠投機者的天賦，與大都會證券交手

大都會是評價A–1等級的公司，業務量異常龐大。幾乎在新英格蘭地區的所有製造業中心都設有分公司。他們立刻接下我的單，我在裡頭買賣了好幾個月，有賺有賠，但最後情況還是如同過往。大都會不會像小型空中交易所那樣直接拒絕我的生意，這倒不是因為他們尊崇公平競爭，而是知道，如果因為我賺了點錢就把我列入黑名單，這種消息要是上報，肯定會影響他們的生意。儘管如此，他們的做法也很糟糕，竟要求我繳付三點的保證金，並強迫我每半點要增加保證金，後來半點演變成一點，接著是一．五點。這真是極度惡劣的要求！怎麼說？舉個簡單的例子：假設美國鋼鐵公司（U.S. Steel）的外盤價是九○美元，你準備買這檔股票，通常單子上會這麼寫：「購買十股美鋼；九○又八分之一美元。」如果買的是一點保證金的單子，那表示假設股價跌破八九又四分之一美元的話，你就自動出局了。通常空中交易所不會對交易者死纏爛打，要求他們追加更多保證金，營業員也不會為了利潤逼交易者廉價出售。

但大都會出的爛招就是要我加碼買賣。舉例來說，若我買進股價九○美元的股票，我的單子上頭寫的並非「購買美鋼；九○又八分之一美元」，而是「購買美鋼；九一又八分之一美元」。這是什麼意思？即便當我買進這支股票，股價如預期上漲了一又四分之一美元，若是我要了結交易，肯定還是會賠錢。而且他們打從一開始就堅持我必須要付三點的保證金，這等於砍掉我三分之二的交易能力。不過大都會是我最後的出路，我必須接受他們開的條件，不然就沒戲可唱了。

我的運氣時好時壞，但基本上還是贏面居多。大都會不停對我製造壓力，努力整我，他們開的條件應該足以打垮任何交易者，但是他們還嫌不夠。他們打算黑吃黑，但卻連連失手，我靠著投機者的天賦躲過天羅地網… 閱讀完整內容