我在臉書上若偶爾跟臉友聊一點股票議題，總有一位婦產科前輩會來留言，告誡所有人千萬不能碰股票。印象中，他自己或是他的至親曾有慘賠經驗。他的出發點是好的，但他的主張，恰恰是「借助一些易取得的現成例證，為自己描繪出一幅世界圖像」，這叫「現成偏誤」（The Availability Bias）。若想細究各種偏誤，推薦閱讀魯爾夫．杜伯里（Rolf Dobelli）的《思考的藝術》、《行為的藝術》等一系列作品。

論及投資，舉世之人多有近鄉偏誤（Home bias）。本書作者寫道：「偏好持有自己國家股票的情形，不只是美國投資人獨有的特質，多數他國投資人往往也持有過多的本國股票。」

確實，香港也不遑多讓。香港財經作家東昇的大作《智勝美股》曾提及「筆者亦發覺在本地的書籍出版市場當中，雖然有很多投資理財的書籍，但是香港人寫的研究美股的書籍甚為罕見」，原因是很多港人也只買港股，談起股票，也不外乎那幾檔：港燈、中電、中華煤氣，不然就李嘉誠概念股，最多再談到REITs類的領展、置富。

許多台灣財經作家，總喜歡叫人存台灣的金融股，存豆花，存電信，左手扛起「無腦存股」之盾，右手高舉「隨便買，隨時買，不要賣」之矛，怎麼買都是買台灣，理由不外乎殖利率高。人們會如此投資，往往是誤以為投資自己可以每天舉目所及的公司，「好像」比較保險。

事實上，實證告訴我們，對大多數人來說，最好的投資方法是長期持有大範圍的「市場」，無論你是三個月或半年一買，甚至一年一買，即使每年都買在當年最高點，20年下來的投資績效，仍然幾乎打敗大多數投資人，隨著時間繼續拉長，勝出的幅度越明顯。

我們若購買追蹤美國的VTI，乍看之下我們買了三千多間公司（的一小部分），VTI當下前十大持股是蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌、臉書、強生、波克夏、寶鹼、威士卡、聯合健康保險公司，簡單講就是你持有美國「當下」最強公司，誰變得弱不禁風，自然會被淘汰掉，你不需費心剔除該成分股，也就是你若持有VTI，你就是持有美國每一個當下的強者群，你若長期持有VTI，這意義是：每一個時刻，你都擁有那個時刻的強者群。

相較VTI被視為買美國，VT則被視為買世界，若持有VT，就等於持有世界八千多間公司（的一小部分），VT當下前十大持股是蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌、臉書、阿里巴巴、騰訊、強生、波克夏、台積電。持有VTI加上VT，等於是買美國加上買世界，投資講求分散風險，這種買法，分散地域風險，分散產業風險，遠遠狂勝單抱一間小銀行或一桶豆花、一桶瓦斯。

花200萬單買一支金融股，好比花200萬買你家巷口的一個大套房，你去慢跑時，覺得每天都看得到，「好像」很安心。可是如果有人告訴你，200萬可以去買全世界經營最理想的眾多不動產的股份，不動產的類型涵蓋商辦、商場、醫院、學校、物流中心，分散各洲各國，你覺得哪一種投資比較長治久安？

如果目前你就是只買台股，這本書就是為你而寫。這本書帶你一步步走出近鄉偏誤，用俯瞰地球的角度，花最少的力氣，拿到最好的投資成果。

方寸管顧首席顧問、《人生路引》作者／楊斯棓醫師

為什麼你該進行全球投資

全球投資，是一個正確，但甚少被採行的投資方法。目前的投資人心態就是一個例子。在2020年的肺炎疫情中，台灣控制得當，本地經濟活動未受到重大影響。高權值股台積電的股價表現良好，造成台灣股市明顯上漲。許多投資人認為：「何必遠求，投資自己國家股市，成果就很好了啊。」

假如真要進行國際股市投資，台灣投資人也大多會想：「投資就是要買最強的美國股市啊。何必去買歐洲、新興市場這些表現相對虛弱的市場呢？」看對單一市場，大舉投入，似乎才是投資正道。

但是，只投資單一市場有其風險。許多只投資自己國家股市的投資人認為，身為本地投資人當然最熟悉本地市場。問題是，不是只有你熟悉本地市場。成千上萬的本地投資人，對台股市場都一樣熟悉。這方面其實不構成優勢。

另外，投資單一市場會受到嚴重負面事件的打擊。在1917年投資俄國股市、以及在1939年投資德國股市的人，會分別體會到共產主義與戰爭對整個經濟體與資本市場的沉重打擊。

目前的市場風向是，國際投資就是要買美國，或是買美國大型股、科技類股。2006年時的潮流則是，國際投資就是要買新興市場，或是買拉美與東歐基金。2006年當時投資人對於新興市場未來龐大獲利的信心，跟2020年現在相信買美國股市就會大賺的信念強度，可說不分軒輊。

事實是，投資人往往可以很精明的辨識出過去哪個市場表現最好。然後以為過去表現好的市場，未來就會績效突出。這叫做看後照鏡開車。其實，對於未來哪個地區的市場表現最好，投資人往往一無所知。

回顧歷史，我們看到各市場的興衰。1980年代，日本股市表現最好。1990年代，美國股市因網路科技類股的興起，表現優異。21世紀的第一個十年，是新興市場股市表現最好。在這些年代追逐單一市場的投資人，會分別遇到1989年日本泡沫經濟破滅，2000年美國網路科技泡沫，與2008年金融海嘯後表現沒有起色的新興市場。

看過去哪個地區表現好，然後投入，其實正是應該避開的不良投資行為。全球投資，讓投資人避免投資單一國家股市卻遭遇嚴重負面狀況的可能，也讓投資人避免追高的不當行為。

除了控制風險之外，全球投資也是一個增進報酬的方法。想想看，假如你只投資單一地區，例如只投資美國。結果接下來20年，全球股市是歐洲已開發市場表現最好。因為錯過最好的地區報酬，你的績效將遠遠落後全球投資的成果。

全球投資可以降低你遇到嚴重不良後果的可能，更可以確保你不會錯過全球表現最佳的市場，是一個值得採行的風險與報酬處理方法。目前要對全球股市與債市進行投資，最方便有效的工具，是在美國掛牌的低成本指數化投資工具（ETF）。利用這些標的，一般投資人也可以用很低的成本組成全球化投資組合。

《買下全世界》這本書，讓讀者可以用正確的角度來觀看投資。破除盛行的迷思，走上投資的正途。

財經作家／綠角

閱讀完整內容