族群3》邊緣AI應用最能跨業通吃者

撰文：劉萍

稱霸人工智慧（AI）市場的輝達（NVIDIA），並不自限在「算力池」一隅，更企圖要成為整個AI生態系的主導者，所以輝達執行長黃仁勳便如AI傳教士，不斷到各地推動AI的最新建設與應用。而因他金手指名合作的業者，常隨即在股市飛漲，遂有了「輝達投顧」、「輝達概念股」的趣稱。

3月18日，在輝達GTCAI年度大會上，黃仁勳展示人形機器人，同時在銀幕上秀出合作夥伴所羅門（2359）的公司標誌，結果在工業自動化深耕機器視覺10年的所羅門，原本股價僅40元，竟在3個月內翻了3倍多，一度飆高到184.5元。

6月2日，在為台北國際電腦展（COMPUTEX）暖身的專題演講中，黃仁勳再點名「43家台廠供應鏈」，除了個人電腦與伺服器供應商，也出現多家工業電腦（以下簡稱IPC）廠，包括研華（2395）、研揚（6579）、凌華（6166）等公司在隔一個交易日紛紛大漲，其陽（3564）、宸曜（6922）等個股更攻上漲停。

雖然，經黃仁勳一點名，IPC族群在股市吸睛，而因為才歷經產業景氣低潮，也具有低基期的亮點。但若要真的成金，AI紅利能否變現是最大關鍵。

最新趨勢：企業從高度依賴雲端移至邊緣端

「就像上一波網路科技的效應，當各行各業都在導入AI化，會為IPC、工具機帶來新的成長動能。」科技股投資高手林子揚說。

由於企業經營最重視成本控管、效率提升和風險分散，遂使得企業從高度依賴雲端AI，開始對邊緣AI（EdgeAI）的需求大爆發。

FinGuider美股資訊網、瑞星財經科技營運長邱珩也觀察到，不少行業正在進行「數位遷移」—原本AI工作負載有95%放在雲端，逐步分散放到邊緣端或本地端。依摩根大通預估，到2028年時，雲端與本地端的AI工作負載將各占50%。根據研調機構Market.us預測，全球邊緣AI市場規模從2024年約235億美元，到2032年增至1,436億美元，每年的年複合成長率（CAGR）高達26%。

但邊緣AI應用領域非常廣，能主導發展、跨業通吃的，就是IPC了。長期追蹤調查全球IPC產業的SphericalInsights指出，在AI、物聯網（IoT）與工業4.0等潮流匯聚下，IPC將一掃先前連衰退2年陰霾，重返成長軌道，預估到2032年止，每年的CAGR可達9.6%之多。

到底邊緣AI應用領域有多廣？「跨及了百工百業！」林子揚說，從收銀機、刷卡機與POS機，餐飲業點餐機器人、ibon服務與KIOSK自助服務機，到醫療用機械手臂、博弈遊戲機，乃至智慧城市、軍工等，都可見IPC提供連結AI化的設備與服務。

布局機會：善於客製化、軟硬整合者將勝出

面對各家企業的客製化需求，IPC需採少量多樣的生產模式，這一向是台廠IPC的拿手強項，所以IPC產業毛利率比PC至少高1倍，且IPC業者中，毛利率最高可逾40%；如今企業端因導入AI化而衍生「軟硬搭配」的新需求，更是台廠IPC勢在必得的大商機。

像在今年3月，IPC龍頭研華董事長劉克振在公司法說會中就說，「未來，研華不可能只做硬體，必須做到軟硬協作（Orchestration）。」以打造多軸護城河。另一家IPC龍頭樺漢（6414）也宣示，要從硬體跨足軟體應用服務、朝著IPC3.0增值方向發展，以成為最強大的AI智慧領導整合供應商。

而除了研華、樺漢之外，國內其他的IPC業者多專注於特定領域，例如宸曜切入機器人視覺，艾訊（3088）深耕交通運輸，振樺電（8114）、安勤（3479）與飛捷（6206）主攻零售、醫療，威強電（3022）則積極投入邊緣運算和網通。

儘管企業端的AI應用需求，可望成為IPC的新成長動能，但是資深產業分析師柴煥欣提醒，目前企業端資料量的累積與處理未臻成熟，而不同應用情境的算力規畫、分散式端點的管理等，都還有待克服，AI紅利要變現，還需再觀察一段時間。

不過，永豐投顧、群益投顧等法人認為，由於IPC下游庫存調節漸邁入尾聲，客戶下單態度也開始轉趨積極。而產業風向球研華及樺漢、安勤等同業的接單/出貨比（B/Bratio）都回升到1之上，顯示整體產業在復甦，因此看好下半年營運看增，明、後年AI紅利可望實現，現階段實為長線布局的時機。而在IPC族群中，最受關注的個股如下（詳見表1）：

標的1》研華

IPC龍頭研華，全球市占率高達42.5%。雖然去年營收略微衰退，但因營運效率優化及存貨管控得宜，再加上全面部署AI應用、IoT及工業4.0，邊緣運算（EdgeComputing）與AI應用營收超過334億元，已超過總營收一半，毛利率更達46%之多，優於公司平均的4成，也讓公司獲利結構保持穩健，全年淨利續創新高。

由於董事長劉克振已揭露，將以「軟硬協作」加強邊緣AI布局，使研華成為可持續發展及高護城河的公司；公司更訂出目標，每股盈餘（EPS）將持續成長，在2030年增至35元。法人表示，研華布局的AI應用、IoT、智慧城市與機器人等將在2025年開始進入加速成長期，研華的營收與獲利可望再大幅提升。

標的2》艾訊

研華子公司艾訊，專注嵌入式產品及設計製造服務，積極布局AIoT創新。近年營收、獲利不斷創高，2023年因成功切入德國車廠供應鏈，毛利率更創7年來新高，達35.86%。

同時，艾訊也積極開發高算力的邊緣運算產品，特別是搭載輝達模組所推出的AIE110-ONX已達18款高／中／低階邊緣AI產品，終端應用領域涵蓋工廠自動化、交通運輸、博弈、網通、醫療、零售等，雖然初期出貨量不會太大，但法人預期下半年表現會更優於上半年，並且長期看好成長潛力。

標的3》宸曜

因應邊緣AI運算與企業端需求，宸曜與輝達、英特爾（Intel）、超微（AMD）等國際大廠合作開發新品，推出具更高算力、強固設計與終端裝置應用的邊緣AI運算平台。前4月營收年增22%、在工業電腦廠中相對出色。

由於宸曜產品廣泛應用於自駕車、智慧物流、智慧工廠、無人移動載具、車聯網（V2X）等嚴苛環境與戶外場域，並將持續擴大布局，法人預期下半年營收動能仍佳，隨著新專案的增加，今年全年成長幅度可望優於預期。

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