材料需求、擴廠商機 讓它們穩健成長中

隨著台積電強調客戶庫存調整，聯電、世界先進紛紛看壞下半年景氣，近兩年強勢成長的半導體產業，似乎也進入停頓階段。然而，若攤開整個半導體產業鏈，當中仍有不少公司處於穩健成長態勢。

撰文‧譚偉晟

看似一片利空的半導體類股，真的沒有標的可以入手？

市況「夯」了兩年的晶圓代工，今年第二季起，可謂急轉直下。截至目前，不僅台積電提到消費終端市場需求放緩，連聯電、力積電、世界先進著重的成熟製程市場， 也面臨客戶庫存調整期，保守看待下半年成長。香港聚芯資本管理合夥人陳慧明指出，目前除了台積電以外的晶圓廠，都已下修明年展望，「變成微成長，或是不一定成長。」

然而，當前晶圓代工的利空氛圍，未必意味半導體產業將全面衰退。矽晶圓等半導體材料、光罩、機電工程，是《今周刊》遍訪國內外法人機構，盤點出三個仍維持成長態勢的次產業。
矽晶圓》未來兩年供需失衡

首先是矽晶圓。富邦投顧指出，以全球十二吋矽晶圓的供需變化來看，從今年到二○二四年都將處於供需失衡的狀況，預估二四年的矽晶圓供應將能達到每月八三一．五萬片，但每月需求預期會達到八五○．八萬片。

也因為需求的穩健成長，台灣最大矽晶圓業者環球晶，今年第二季的預付貨款金額，仍以三六一億元、季增九％的規模成長。元大投顧分析，環球晶由於報價上漲，以及長約占比逾八成，預估今年每股盈餘（EPS）可望達到三十三．一四元，較去年成長逾二○％。

國內另一家矽晶圓供應廠台勝科，由於在目前需求最旺的十二吋矽晶圓，營收占比高達七成，高於環球晶的五成，元大投顧認為，受惠十二吋矽晶圓供需依舊吃緊，預估台勝科今年的每股盈餘可達十一．七八元，較去年成長超過兩倍。

需求暢旺的半導體材料不只是矽晶圓，還有半導體製程所需的光阻劑、研磨液等材料。

這點，從材料代理大廠崇越科技的財報就能看出，該公司今年上半年營收達到二五八億元、為歷史同期新高的基礎下，七月再度創下單月營收四十六．二二億元、為歷史單月營收新高的成績。崇越科技發言人黃玉真指出，由於供不應求的市況持續，公司產品仍有持續調漲的可能。

近期崇越科技也取得台積電美國廠的訂單，看好矽晶圓、光阻劑等供應吃緊狀況持續，元大投顧預估，崇越可望從去年EPS十二．六三元的基礎，在今明兩年成長到十五． 八三元與十六．四三元。 光罩》受惠不同晶片開案量

除此之外，還有光罩。過去兩年，由於晶片需求大好，單一種晶片的生產量拉高，其實是會讓光罩的需求量降低；如今，需求轉弱，晶圓代工廠為了維持產能，必須增加更多不同晶片的開案量，光罩的需求反而增加。

台灣光罩總經理陳立惇便告訴我們，與去年公司的產品等待數量相比，今年的產品等待數量已經是去年的三倍以上。他觀察，今年農曆年後，雖然晶圓代工的產能稼動是慢慢變差，「但光罩的（需求）數量是慢慢增加。」

只是，台灣光罩今年上半年營收寫下三十七億元、創歷年同期新高，卻因購入聯電等公司股票的投資價值減損，造成今年上半年陷入虧損。台灣光罩副總經理楊貽婷說明，預期第二季後，資本市場將會改善，公司也已進行換股調整。

另一個領域，也就是搭上半導體擴廠商機的機電工程公司，包括帆宣、漢唐、聖暉等業者，是當前晶圓代工遭遇逆風的狀況下，依舊有穩定業績可期。 機電工程》建廠潮灌注業績

關鍵， 就在於目前光是台灣，就有二十座晶圓廠正在新建或是擴建的「建廠潮」，其中光是台積電一家，未來兩年就有十一個十二吋晶圓廠擴廠計畫進行，海外版圖還遍及中國、美國、日本。晶圓「二哥」聯電也有台灣與新加坡的建廠計畫。

國泰證期顧問處經理蔡明翰說明，半導體廠的建廠計畫，「都是經過長時間的思考、定案後，一兩年才開始建設，」因此從建廠工程的角度，只要有廠在建、就會有需求，所以機電工程業絕少受到短期景氣波動影響。

元大投顧指出，帆宣受益台積電美國廠的工程，將在今年下半年至明年第一季認列營收，帶動該公司單月營收，維持四十億元以上水準，預估今年EPS可望達十．六四元，年增近三成；同屬工程產業的漢唐，富邦投顧看好新訂單挹注，預估今年EPS可望達十九．三一元，年增逾三成。 閱讀完整內容