美國三大股市創下歷史新高，加權指數獲得護國神山台積電創高加持，依舊處於創高軌道之中，類股間維持良性輪動，多頭格局仍是方興未艾。

文 ● 黃俊超

▲賴總統正式就職，5大信賴產業值得期待

賴清德就任中華民國第十六任總統，在五二○就職典禮演說中除了國際、兩岸等政治上的宣示之外，對於產業發展提出三大方向，一是「前瞻未來，智慧永續」，宣示落實二○五○年淨零轉型，並全力推動台灣成為人工智慧之島，點出與國際共同持續投資綠能與ＡＩ兩大趨勢，也提到包含量子電腦、機器人、元宇宙與精準醫療等各領域前瞻科技。

二是「競逐太空，探索海洋」，精確點出要讓台灣成為無人機民主供應鏈的亞洲中心，也要發展下一世代通訊的中低軌道衛星；三是「布局全球，行銷全世界」，台灣以申請加入CPTPP，與世界民主國家簽訂雙邊投資保障協定，深化夥伴關係，並站穩全球供應鏈的關鍵地位，把握地緣政治變化帶來的商機，發展半導體、人工智慧、軍工、安控，以及次世代通訊等五大信賴產業。

第一季財報表現亮眼

從國際股市的角度來看，全球前二○大股市中，有十四個創下新高，追蹤已開發和新興市場的MSCI AC世界指數，近來也同樣創下新高。美國三大指數道瓊、S&P 500與Nasdaq都創下新高，尤其道瓊指數攻抵四萬點的整數關卡，另外包含歐洲主要股市的德、英、法，及加拿大、印度、巴西、澳洲、日本等，不是在創高軌道上，就是至少持穩高檔，就連最弱勢的中國股市，包含上證、恆生與國企股市，也都來到今年高點。

簡單來說，國際股市大多處在多頭架構當中，而台灣加權指數也在五月二十二日，創下二一五六七．四八點的歷史新高，從技術面來看，均線依舊呈現多頭排列且發散，成交量能也屬健康，中長期技術指標仍是偏多而行，與趨勢站同一邊向來是相對安全的方式，指數仍在創高不要急著摸頭，縱然必須留意漲多之後可能出現技術性修正，漲勢過程中震盪屬正常狀況，基本上，反向操作不該是當前首選。

加權指數本波自去年十一月起漲，近六個月僅有元月小跌○．二三％，波段最高上漲幅度來到三五％，雖然股市流傳著「五窮六絕七上吊」、「五月賣股」等俗諺，不過統計自二○○○年以來五月份的行情，其實上漲機率五四．一七％、平均漲幅一．四二％並不差，今年五月仍有高機率上漲，不過也必須留意指數與二四○均線（約一七八四二點）之間的乖離率，目前已拉大超過二○％。

乖離率要拉開到多大會出現回檔，並沒有標準答案，不代表一定要下跌，高檔震盪整理等待均線墊高也是可能的模式。此外，從統計數據來看，接下來的六至十月，逐月上漲機率大概在四○～六○％之間，低於第四季與第一季均值表現，但是當中僅七月平均漲幅○．一七％，其餘四個月都是下跌，除了上漲過後可能的修正之外，將進入除權息旺季，指數自然蒸發也是因素。

分拆來看， 重量級權值股台積電（2330）、鴻海（2317）、聯發科（2454）與廣達（2382）等，搭配金控指標富邦金（2881）、國泰金（2882）、中信金（2891）等，基本上都有盤堅至創高的強勢表現，尤其護國神山台積電在四月營收亮眼加持下，股價再創八六五元的歷史天價。國際股市表現佳，台股重要權值股也仍在上漲格局，短線指數或有震盪，然多方趨勢尚未出現改變跡象。

第一季財報全數出爐，上市扣除金控與未申報，營收八兆六九四五億元、年增三．六五％，稅前淨利八六三八億元、年增三三．九四％，以航運、電腦與周邊設備、半導體表現較佳，上櫃扣除未申報，營收六二一三億元、年增約四％，稅前淨利七三九億元、年增約二七％，以半導體、電子零組件與建材營造為佳，整體上市櫃稅後純益八七三八．六億元、季增三四．一％、年增四五．三％，為歷年同期第三高。

Nvidia財報動見觀瞻

市場屏息以待ＡＩ之王Nvidia財報，根據彭博資訊資料，追蹤Nvidia的分析師沒有人給予賣出評價，有六一人給予相當於買進評級，平均目標價顯示預估將再上漲十％，其中巴克萊與高盛皆集團皆給予目標價一一○○美元，而Stifel則上調至一○八五美元，過去幾季，Nvidia總能繳出優於市場預期的成績單，而本次重點還包含對機器人產業展望。ＡＩ是科技類股未來數年成長最關鍵的核心，也是指數能否延續漲勢的最重要指標。

六月觀察重點，除了密集的股東會之外，台北國際電腦展將於六月四日展開，而後六月十日起則是蘋果ＷＷＤＣ接力上陣，對於沉寂已久的消費性電子相關次產業，或許將可帶來激勵作用，最特別要觀察的是已在盤面上發酵AI PC題材，畢竟從疫情時期的換機潮至今已約三～四年，進入再次復甦至上行循環的時間點應該不遠。

在傳產類股方面，除了貨櫃航運再次成為市場關注焦點，搭配原本包含綠能與軍工等政策股、營建與資產題材、汽車ＡＭ市場、水資源等類股，維持良性的輪動格局，又部分國際原物料價格走高，其中在貴金屬方面，黃金現貨與期貨價格，每盎司都已突破二四四○美元，創下歷史新高，白銀價格自四月底以來的漲勢還高於黃金，也創下近十一年來新高。

而非鐵金屬最受矚目的是被稱為工業之母的銅，由於供應成長放緩，加上全球經濟復甦推動，倫敦金屬交易所銅期貨價格突破一．一萬美元，包含上海期貨、紐約商品交易所價格，也都創下歷史新高，鎳價則因全球第三大產地法屬太平洋群島新喀里多尼亞，從示威運動演變成致死的暴力衝突，帶動價格上漲突破每噸二．一萬美元。

原物料報價上漲，對於相關個股來說多屬利多，尤其上市櫃當中很多都是老牌公司，深諳成本、庫存管理，銅價衝上歷史新高，相關如電線電纜、銅箔基板都有受惠題材可期，最直接的聯想是第一銅（2009），近日股價放量過高，而原本就受惠台電強韌電網的電線電纜股，庫存越充足則獲利成長的空間越值得期待，鎳價則嘉惠沉寂多時的不鏽鋼族群。

之前曾經提過電線電纜股去年底的財報，其中庫存股本比超過八成的公司包含華電（1603）八九．二五％與大亞（1609）八二．二％，延伸至剛出爐的第一季財報，多數的電線電纜廠持續拉高庫存，其中，華電庫存從十七．一一億元提升至十七．九六億元，庫存股本比攀高至九三．六九％，基本上，沒事不會備這麼高的庫存，若看好原料價格上漲，操作期貨相較於堆積現貨簡單且方便，因此，很有機會是為了即將出貨的訂單做準備；華新（1605）主要原料鎳與銅近期價格都走揚，庫存股本比也從八三．六一％拉高至九二．一六％。

憶聲活化資產效益將顯

資產題材也依舊是盤面重要焦點之一，宏和（1446）持續認列板橋指標性建案君麟，第一季獲利大幅跳升至二．九三億元，較去年同期虧轉盈且較前一季成長超過一倍，股價也衝高至五六元。勤美（1532）今年包含台中勤美之森、台北璞真榮華等案陸續交屋，法人預估上半年可望挹注超過七○億元，下半年則有機會認列總銷二七億元、已完銷的都更案璞真合和。

南港（2101）的世界明珠開發案，目前正在申請使用執照，其中一棟商辦已售一一五億元，預計六月完工入帳，另一棟總銷金額一六○億元，今年將展開銷售，六棟住宅銷售率達七成，預計二五年六月完工入帳，另外，南港擁有泰豐（2102）經營權，中壢舊廠開發或處分利益同樣相當可觀。可持續留意擁有北士科題材的士紙（1903）、士開（5324）等。

憶聲（3024）主要有三大事業，分別為車用電子、品牌經營與資產活化，過去數年雖然獲利不高，不過至少沒有虧損，且持續都有配發現金股息，重點放在一九年啟動中壢總部打造工業四．○產業園區的「憶聲智匯科技園區」，距離內壢交流道車程僅約一分鐘，其中Ｂ區基地面積二○八八坪，於二○年第四季開始興建，目前已完工且展開銷售、每坪平均單價約二四萬元，有機會在上半年取得使用執照。

而在Ａ區方面，基地面積一九四九坪，預期二五～二六年交屋，由於土地早於一九八七年取得，成本僅約○．八～一．一億元，扣除保留戶、建築成本、土地增值稅與代銷費用等，預估Ａ、Ｂ區各可認列ＥＰＳ四元，假設今年可完整認列Ｂ區，搭配過往平均配發率六七％，採取保守估計六成，則現金股息將上看二．四元，目前股價約在二一元，殖利率上看雙位數。 閱讀完整內容